8 月 25 日，A 股市场主要指数集体调整，截至 11:09，上证指数下跌 0.31%，深证成指与创业板指跌幅均超过 1%。在此背景下，养殖板块逆市走强，养殖 ETF 国泰（159865）盘中活跃，现涨 1.14%，成交额已突破 1 亿元。

尽管市场整体表现疲软，但资金面对养殖板块的关注度不减。最新数据显示，养殖 ETF 国泰已连续 2 个交易日获得资金净流入，期间合计净流入 1.15 亿元；若将时间拉长，该 ETF 近 10 日资金净流入额达到 2.23 亿元，最新规模增至 64.98 亿元。资金的持续布局，反映出市场对养殖行业未来景气度反转的预期。

从行业基本面来看，生猪养殖板块正经历深度磨底阶段。受猪价持续低迷影响，行业内多数企业上半年业绩承压，头部公司如牧原股份上半年出现亏损。然而，挑战与机遇并存，长期的行业亏损正在加速过剩产能的出清。方正证券指出，尽管牧原股份上半年因猪价低迷亏损 60.78 亿元，但公司降本增效成果显著，7 月完全成本已降至 11.5 元 /kg 左右，成本优势凸显，看好明年猪价上行带来的盈利弹性。

产能去化是本轮周期反转的核心逻辑。东兴证券在研报中认为，二季度末全国能繁母猪存栏量为 3780 万头，同比下降 6.5%，降幅有所扩大，行业亏损与政策调控共同推动产能去化持续，生猪养殖板块正处于左侧布局窗口。虽然 7 月猪价有所回升，但因需求疲软而上涨受限，短期或以震荡为主。同时，浙商证券也提到，自 2025 年 9 月以来，集团养殖场的出栏惯性给猪价带来超预期下行压力，目前价格仍处于亏损区间。

综合来看，当前生猪养殖行业 " 剩者为王 " 的逻辑愈发清晰。在产能持续去化的确定性趋势下，具备成本优势和规模效应的龙头企业有望在未来的价格上行周期中率先受益，并实现显著的盈利修复。

养殖 ETF 国泰（159865）紧密跟踪中证畜牧养殖指数，该指数全面覆盖了从畜禽饲料、动物保健到畜禽养殖等产业链核心环节。其前十大成分股包括海大集团、牧原股份、温氏股份等行业龙头企业，为投资者提供了一键布局养殖板块周期复苏机遇的便捷工具。

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