来源：新浪证券 - 红岸工作室

常宝股份是国内专注于特种专用管材领域的骨干企业，核心产品覆盖油气、电站锅炉等高端应用场景，具备全产业链技术壁垒优势。公司 1989 年 7 月 31 日成立，2010 年 9 月 21 日于深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于江苏省常州市。

公司主营业务为石油天然气用管、电站锅炉管和工程机械及石化用管等专用管材的研发、生产和销售，所属申万行业为钢铁 - 特钢Ⅱ - 特钢Ⅲ，覆盖油气管网、天然气、页岩气等概念板块。

经营业绩：营收行业第九，净利润第八

2026 年上半年，公司实现营业收入28.72 亿元，在 12 家同行业企业中排名第 9；行业第一名中信特钢营收达 536.72 亿元，第二名太钢不锈为 474.39 亿元，当期行业平均营收 156 亿元，行业中位数为 54.47 亿元。主营业务构成方面，锅炉管营收 12.04 亿元，占比 41.91%；油井管营收 10.37 亿元，占比 36.10%；品种管营收 4.73 亿元，占比 16.46%；其他业务营收 1.59 亿元，占比 5.52%。当期实现净利润1.34 亿元，行业排名第 8；行业第一名中信特钢净利润 29.98 亿元，第二名南钢股份为 13.33 亿元，当期行业平均净利润 4.54 亿元，行业中位数为 2.11 亿元。

资产负债率低于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为31.42%，较去年同期的 33.35% 有所下降，大幅低于 50.64% 的行业平均水平，整体偿债压力较小，财务结构稳健。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为13.63%，虽较去年同期的 15.57% 小幅回落，但显著高于 8.75% 的行业平均水平，产品盈利性在行业内具备明显优势。

董事长曹坚 2025 年薪酬 80 万元，与上年持平

公司控股股东、实际控制人为曹坚。曹坚，男，1964 年 11 月生，研究生学历。历任宝钢集团常州钢铁厂设备科和热轧车间管理人员、企管办副主任、财务科副科长、营销部经理，常州宝钢钢管有限公司副总经理、党委副书记，2003 年 6 月 10 日后曾任常州宝钢钢管有限公司董事长、总经理，后任江苏常宝钢管有限公司董事长、总经理。2007 年起先后担任本公司董事长、总经理、财务负责人、江苏常宝投资发展有限公司董事长，常州常宝精特钢管有限公司董事长。现担任本公司董事长、党委书记，兼任常宝国际控股有限公司执行董事，常州常宝精特钢管有限公司董事，江苏常宝普莱森钢管有限公司董事。其 2024 年、2025 年薪酬均为 80 万元，无增减变动。

总经理韩巧林，男，1971 年 5 月生，工商管理硕士。曾任宝钢集团常州钢铁厂三改办秘书、党办秘书，常州宝钢钢管有限公司总经理助理兼办公室主任，江苏常宝钢管有限公司总经理助理兼办公室主任、人事总监、人事总监兼人力资源部经理、副总经理。2007 年起先后担任本公司总经办主任，工会主席、监事会主席、党委书记，兼任江苏常宝投资发展有限公司董事、常州常宝精特钢管有限公司董事、总经理。现担任本公司董事、副董事长、总经理，兼任常州常宝精特钢管有限公司董事长，江苏常宝普莱森钢管有限公司董事，江苏常宝钢管销售有限公司执行董事，嘉兴愈安投资有限公司董事长。其 2025 年薪酬为 120 万元，较 2024 年的 125 万元同比减少 5 万元。

A 股股东户数较上期减少 16.11%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为3.44 万户，较上期减少 16.11%；户均持有流通 A 股数量达2.1 万股，较上期增加 19.23%，筹码集中度有所提升。当期十大流通股东中，香港中央结算有限公司位居第三大流通股东，持股 4194.27 万股，相比上期增加 1078.82 万股；工银可转债债券（003401）、平安产业竞争力混合 A（022673）退出十大流通股东之列。

华泰证券指出，2026 年上半年公司营收同比增长 2.13% 至 28.72 亿元，归母净利润同比下滑 47.30% 至 1.34 亿元，业绩承压主要受汇兑损失推高财务费用影响。核心业务亮点包括：

营收增长由锅炉管销量提升及外销市场拓展驱动，当期外销收入同比增长 8.19%；

特材项目 2025 年 11 月竣工投产，水下脐带缆用超级双相不锈钢管实现首单交付，多款高端特种管材陆续供货；

高端合金管精整线项目启动，将进一步提升高钢级 HRSG 管生产能力。

机构维持 " 增持 " 评级，预测 2026-2028 年公司归母净利润分别为 3.2 亿元、3.9 亿元、4.6 亿元，对应目标价 7.70 元。

国盛证券指出，2026 年上半年公司盈利同比走弱，但二季度扣非净利润环比增长 34.54%，后续盈利修复确定性较强。核心业务亮点包括：

具备 100 万吨特种专用管材生产能力，HRSG 管、高加用管等特色产品持续稳固细分赛道领先优势；

精密管项目竣工进入调试试运行阶段，正式切入新能源汽车高端精密管材赛道；

下游火电投资同比增长 4.8%，叠加油气开采用管高端化升级趋势，特种管材需求保持扩张。

机构给予 " 增持 " 评级，预测 2026-2028 年公司归母净利润分别为 4.0 亿元、5.6 亿元、6.9 亿元。

图：常宝股份营收及增速

图：常宝股份净利润及增速