来源：新浪证券 - 红岸工作室

大中矿业是国内独立铁矿采选领域龙头企业，具备显著成本控制优势，铁锂资源储备丰富。公司成立于 1999 年 10 月 29 日，2021 年 5 月 10 日在深圳证券交易所上市，注册地为内蒙古，办公地为内蒙古。

公司主营业务涵盖铁矿石采选、铁精粉和球团的生产销售以及机制砂石的加工销售，所属申万行业为钢铁 - 冶钢原料 - 铁矿石，覆盖钨概念、金属回收、铁矿石概念三大概念板块。

经营业绩：营收行业第三，净利润行业第二

2026 年上半年，公司实现营业收入 17.78 亿元，在 6 家同行业可比公司中排名第 3，行业第一名海南矿业营收 27.19 亿元，第二名河钢资源营收 21.22 亿元，当期行业平均数为 14.68 亿元，行业中位数为 13.36 亿元。主营业务构成方面，铁精粉营收 12.48 亿元，占比 70.19%；硫酸营收 2.28 亿元，占比 12.80%；球团营收 2.19 亿元，占比 12.32%；其他业务营收 8337.39 万元，占比 4.69%。当期实现净利润 3.22 亿元，在 6 家同行业可比公司中排名第 2，行业第一名海南矿业净利润 4.72 亿元，当期行业平均数为 1.71 亿元，行业中位数为 1.67 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率高于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为 60.67%，较去年同期的 59.82% 小幅上升，高于行业平均 33.00 个百分点。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为 49.72%，较去年同期的 49.31% 稳中有升，高于行业平均 10.35 个百分点。

董事长牛国锋薪酬 556.25 万元，同比增加 280.93 万元

公司控股股东为众兴集团有限公司，实际控制人为安素梅、林来嵘。董事长牛国锋先生，1976 年出生，中国国籍，无永久境外居留权，研究生学历。1994 年至 1998 年就读于吉林大学；1998 年至 2001 年就读于中国人民大学。2001 年至 2009 年历任国泰君安证券投资银行总部助理董事、董事、执行董事；2011 年 3 月至 2020 年 4 月任大中矿业董事会秘书，2020 年 4 月至今任大中矿业董事长，现任众兴集团董事，2025 年薪酬 556.25 万元，较 2024 年的 275.32 万元同比增加 280.93 万元。总经理王喜明先生，1982 年出生，中国国籍，无永久境外居留权，2004 年毕业于内蒙古科技大学测绘专业。2006 年 10 月入职公司，历任公司采矿工程师、书记沟采区副经理、公司总经理、董事长助理、公司下属分子公司总经理等职务，现阶段主要负责四川加达锂矿建设等工作，2025 年薪酬 30.1 万元。

A 股股东户数较上期增加 56.45%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为 6.15 万户，较上期增加 56.45%；户均持有流通 A 股数量为 2.12 万股，较上期减少 36.08%。机构持仓方面，香港中央结算有限公司位居公司第五大流通股东，持股 1781.03 万股，相比上期增加 676.43 万股；广发成长精选混合 A（010595）为新进十大流通股东，持股 601.94 万股；摩根新兴动力混合 A 类（377240）退出十大流通股东之列。

开源证券指出，公司铁矿板块稳健运行，锂矿项目加速攻坚：

公司是国内规模领先、成本优势显著的铁矿采选企业，铁矿备案资源量已增至 6.9 亿吨，硫铁矿保有资源储量 7085.41 万吨，铁矿采选核定产能达 1680 万吨 / 年、硫铁矿核定产能达 150 万吨 / 年，在独立铁矿采选企业中稳居龙头地位。

湖南鸡脚山锂矿及四川加达锂矿首采区备案资源超 472 万吨碳酸锂当量，配套碳酸锂产量 13 万吨 / 年，两大锂矿预计将于 2026 年下半年建成投产，2026 年上半年公司已预售原矿 20 万吨，预收货款 4.6 亿元。

预计 2026-2028 年公司将实现归母净利润分别为 11.22/22.62/42.30 亿元，8 月 20 日股价对应 PE 为 36.1/17.9/9.6 倍，首次覆盖给予 " 买入 " 评级。

国联民生证券指出，公司铁矿短期承压，锂矿成长可期：

2026 年上半年公司铁精粉产销量同比回落，硫酸业务量利同增，贡献毛利 1.19 亿元，超过去年全年。

两大锂矿合计年产能 13 万吨碳酸锂，资源储备评审备案折合碳酸锂当量超 472 万吨，国内领先且未来增储空间较大，2026 年下半年建成投产后将形成新的利润增长点。

预计 2026-2028 年公司将分别实现归母净利润 8.86/32.93/55.39 亿元，对应现价 PE 分别为 49、13 和 8 倍，维持 " 推荐 " 评级。

图：大中矿业营收及增速

图：大中矿业净利润及增速