来源：新浪证券 - 红岸工作室

国科微是国内领先的 AIoT 与多媒体芯片设计企业，构建 " 感知 + 连接 + 存储 + 计算 " 全栈自主可控技术体系，2008 年 9 月 24 日成立，2017 年 7 月 12 日在深圳证券交易所上市，注册及办公地址均位于湖南省。

公司主营业务为视频解码、视频编码、固态存储、物联网等芯片的研发和销售，所属申万行业为电子 - 半导体 - 数字芯片设计，覆盖专精特新、并购重组、第三代半导体三大概念板块。

经营业绩：营收行业排名 27，净利润行业排名 29

2026 年上半年，公司实现营业收入13.78 亿元，在全行业 55 家企业中排名第 27 位；行业第一名长鑫科技营收达 1503.1 亿元，第二名江波龙营收 240.88 亿元，当期行业平均营收为 57.58 亿元，行业中位数为 13.51 亿元。主营业务构成方面，智慧视觉系列产品营收 10.45 亿元，占比 75.89%；超高清智能显示系列产品营收 2.68 亿元，占比 19.44%；物联网系列产品营收 5494.85 万元，占比 3.99%；固态存储系列产品营收 769.12 万元，占比 0.56%；研发设计及服务营收 126.13 万元，占比 0.09%；其他补充业务营收 39.55 万元，占比 0.03%。当期实现净利润1.91 亿元，在全行业 55 家企业中排名第 29 位；行业第一名长鑫科技净利润达 1075.5 亿元，第二名江波龙净利润 107.18 亿元，当期行业平均净利润为 28.88 亿元，行业中位数为 1.99 亿元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为39.80%，较去年同期的 45.72% 有所下降，高于行业平均 27.51 个百分点。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为40.61%，较去年同期的 28.72% 显著提升，低于行业平均 43.26 个百分点。

董事长向平薪酬 99.66 万元，同比减少 1.45 万元

公司控股股东、实际控制人均为向平。向平先生 1971 年 7 月出生，1995 年至 1997 年任网络报社华南版主编；1997 年至 2000 年任中国科学院科学时报社深圳记者站站长；2000 年至 2004 年任中国科学院科学时报社经营中心副总经理；2008 年就职于国科微，历任监事，现任公司董事长、总经理。其 2025 年薪酬为 99.66 万元，2024 年薪酬为 101.11 万元，同比减少 1.45 万元。

A 股股东户数较上期增加 26.13%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为3.65 万，较上期增加 26.13%；户均持有流通 A 股数量为5759.68 股，较上期减少 20.72%。截至 2026 年 3 月 31 日，公司十大流通股东中，广发远见智选混合 A（016873）为新进股东，位居第四大流通股东，持股 423.86 万股；香港中央结算有限公司位居第七大流通股东，持股 337.60 万股，相比上期增加 101.12 万股；卫星 ETF 永赢（159206）为新进股东，位居第八大流通股东，持股 259.14 万股。

西部证券指出，预计国科微 2025-2027 年营收分别为 17.50、32.70、43.05 亿元，归母净利润分别为 -2.13、4.36、5.33 亿元，2026 年目标市值 484.34 亿元，首次覆盖给予 " 买入 " 评级。业务亮点包括：

布局端侧 AI、车载与存储三大赛道，"All IN AI" 各项业务齐头并进，2026 年 1 月固态存储关键产品涨价落地，有望把握涨价周期红利释放业绩弹性；

多款高带宽 SerDes 芯片已推出，新一代车规级 AI 芯片已回片点亮，卡位高阶智驾与座舱互联百亿蓝海；

构建起覆盖 8TOPS、16TOPS 及预研级 64-128TOPS 的全场景算力矩阵，全面赋能 AIPC、工业计算及机器人等高端应用；

8 款开源鸿蒙芯片平台已实现量产商用，自研圆鸮引擎打造的高端智慧视觉新品已打入安防头部企业供应链；

Wi-Fi 6 2T2R 芯片正加速导入 TV 及商显终端并小批量试产，星闪及 Wi-Fi 7 前沿预研稳步推进。

国联民生证券指出，看好公司智慧视觉、物联网、固态存储等核心业务协同发展，预计 2025-2027 年营收分别为 17.1、34.5、41.2 亿元，首次覆盖给予 " 推荐 " 评级。业务亮点包括：

作为国内智慧视觉芯片核心供应商，自研 " 圆鸮 "AI ISP 技术达行业领先水平，2026 年开年合封 KGD 产品涨价 40%-80%，有望带动盈利能力持续优化；

自主研发的 Wi-Fi 6 2T2R 芯片已导入国内主流电视及运营商厂商并实现小批量试产，后续 Wi-Fi 7 预研推进有望抢占市场先机；

自研固态存储主控芯片是国内首款获得国密国测双重认证的自主知识产权产品，充分受益 2026 年全球存储市场增长红利；

面向多模态大模型的 MLPU 芯片架构在推理效率、功耗和成本上领先传统 NPU，AI SoC 系列产品预计 2026 年逐步量产上市，多颗车载芯片已通过 AEC-Q100 Grade2 认证。

图：国科微营收及增速

图：国科微净利润及增速