蓝鲸新闻 8 月 31 日讯，8 月 30 日，首创环保 ( 600008.SH ) 公布 2026 年中报，公司依托 " 水、固、气、能 " 全产业链布局，通过优化资产结构、提升运营质效及强化科技创新驱动，在行业转型期实现核心运营业务稳健增长；同时，融资成本显著降低与高分红政策落地，彰显其现金流稳定性与股东回报能力。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 83.59 亿元，同比下降 4.25%；归母净利润 8.39 亿元，同比下降 9.67%；扣非净利润 8.19 亿元，同比下降 6.50%。尽管营收与利润双降，但公司综合毛利率提升至 38.31%，同比提高 0.67 个百分点，显示盈利质量改善。经营活动产生的现金流量净额为 12.23 亿元，虽同比微降 2.91%，但仍保持充沛水平。此外，公司上半年累计实施现金分红约 8.81 亿元，股利支付率接近 50%，积极回馈投资者。

从业务结构看，公司正加速从传统工程驱动向运营服务转型。报告期内，剔除退出项目影响后，核心运营类业务收入同比增长 3.32%，占总营收比重提升 3.1 个百分点。在水务板块，供水售水量同比增长 3.26%，污水处理结算量持平但均价上升 2.58%，推动水务业务毛利改善；固废板块垃圾入厂量增长 4.71%，上网电量增长 4.55%，并通过拓展供热供汽及生物质资源利用，新增签约供汽合同额约 3.2 亿元，重构价值边界。业绩下滑主要受部分工程项目退坡及历史低效资产剥离影响，但运营基本盘韧性增强，且财务费用同比减少 5.83%，得益于综合融资成本下降 7 个基点，其中新发科创债票面利率低至 1.51%，创北京地方国企同期限新低。

展望后续，环保行业在 " 十五五 " 规划开局背景下，正从规模扩张转向高质量价值创造，政策聚焦管网改造、污泥处置及再生水利用，为公司存量资产提质增效提供窗口。然而，公司仍面临产业转型升级压力，传统水务与垃圾处理市场趋于饱和，工程业务毛利压缩，且运营成本受电价、药剂价格波动影响较大。未来需重点关注公司运营类业务占比能否持续提升、工业绿色服务新赛道的订单转化情况，以及经营性现金流与净利润的匹配程度，以验证其向 " 绿色低碳转型产业运营商 " 战略跃迁的实际成效。

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