港股半导体板块再添重量级选手。9 月 8 日，江波龙（09976.HK）正式在港交所主板挂牌上市。

然而，作为全球第二大独立半导体存储器厂商，其港股首秀未能迎来 " 开门红 "，盘中一度跌破发行价。当日早盘，该股以 236.00 港元平开，与最终发售价持平，随后经历 " 深 V" 走势。截至发稿，股价报 235.6 港元，跌幅约 0.17%，市值约为 1073.74 亿港元。

市场分析指出，江波龙首日表现疲弱，除发行价相较 A 股存在明显折价外，近期港股新股市场频频出现 " 破发潮 "，亦严重打压了投资者的打新热情。

本次江波龙香港公开发售约 260.78 万股 H 股；公司全额行使发售量调整权，向国际发售额外增发 391.165 万股。经计及发售量调整权、且超额配股权未行使前，全球发售股份总数达 2998.945 万股。

然而，投资者认购热情整体偏淡，香港公开发售认购倍数仅为 40.32 倍，远低于多数科技企业动辄数百乃至上千倍的认购水平；国际发售认购倍数则为 3.88 倍。

公司此次最终发售价定为每股 236.00 港元，募资总额约 70.78 亿港元，扣除上市开支后所得款项净额约 68.03 亿港元。公司计划将所得款项净额约 78.3% 用于增强关键领域（包括芯片设计及高级存储产品开发）的独立研发及创新能力；约 11.7% 分配作战略投资及 / 或收购；约 10% 用作营运资金及其他一般公司用途。

不同于此前部分半导体新股上市时 " 无基石锁仓 " 的局面，江波龙本次引入了阵容强大的基石投资者团队，涵盖传音控股（688036.SH）旗下传音国际、联想集团（00992.HK）、蓝思科技（06613.HK）掌舵人周群飞全资拥有的蓝思科技香港、TCL 科技（000100.SZ）旗下 AHGO SPC、君正股份（03223.HK）旗下香港君正、七彩虹科技等产业方，同时包含中信证券资管香港、裕丰金融等机构资金。

基石投资者合计出资约 1.51 亿美元（或约 11.85 亿港元），所有基石股份均设 6 个月锁定期。

江波龙早在 2022 年 8 月就已在深交所创业板上市，A 股股票代码为 "301308"。作为一家独立品牌半导体存储器厂商，公司向 IDM 及主控芯片供应商采购存储晶圆及主控芯片，基于涵盖主控芯片及存储芯片设计、固件开发、后端制造的能力，设计、开发、后端制造及销售完整的存储产品组合。

公司旗下拥有三大品牌：FORESEE（主要服务 B2B 市场）、雷克沙（主要服务 B2C 市场）以及 Zilia（主要服务拉丁美洲 B2B 市场）。根据灼识咨询的资料，以 2025 年存储产品收入计，江波龙是全球第九大存储器厂商、全球第二大独立半导体存储器厂商及中国最大的独立存储器厂商。

招股书显示，江波龙近年来业绩呈现爆发式增长。公司总收入由 2023 年的 101.25 亿元（人民币，下同）增至 2024 年的 174.64 亿元，进一步增至 2025 年的 227.66 亿元。

更为亮眼的是其利润端的表现——公司期内利润由 2024 年的 5.05 亿元大幅增至 2025 年的 14.98 亿元，净利润率由 2.9% 提升至 6.6%。2026 年前四月，公司收入达 147.07 亿元，期内利润达 64.27 亿元，毛利率高达 57.5%。利润的爆发式增长主要得益于 AI 相关需求激增及产品升级，整体市场需求超过现有供应，带动存储产品价格上涨。

根据公司发布在深交所发布的半年报，于 2026 年上半年，公司收入为 240.88 亿元，同比大幅增长 136.3%；归母净利润为 105.77 亿元，而 2025 年同期仅为 1476.63 万元。毛利率由 12.96% 大幅提升至 58.9%。强劲的业绩表现进一步验证了公司在 AI 存储浪潮中的持续受益能力。