不得不感叹现在的新股炒作，真的没有底线！看完沐曦股份的真实股东成本，我终于懂了这波崩盘下跌的真正原因。

作为市场热门的国产 GPU、半导体核心标的，沐曦股份去年 12 月 17 日登陆资本市场，上市之初就彻底点燃了市场炒作热情。公司 IPO 定价 104.66 元，上市首日行情直接炸裂，盘中冲高至 895 元，单日最大收益惊人，单签最高盈利接近 40 万元。

即便收盘小幅回落，最终收报 829.90 元，单日暴涨 692.95%，中签投资者依旧稳稳拿下超 36 万的丰厚收益，妥妥的顶级大肉签。

上市之后该股走势跌宕起伏，前期经历数月回调，在今年 2 月下探至 479 元阶段性低点。本以为行情就此走弱，没想到资金再度卷土重来，开启新一轮强势拉升。

一路震荡走高后，今年 7 月股价刷新历史纪录，最高冲至 1033 元，直接超越上市首日高点。对于坚守未卖出的中签散户来说，单签浮盈一度突破 46 万，收益堪称离谱。

但疯狂炒作终究撑不住基本面，随着近期整个次新、新股赛道全面退潮，叠加大额限售股解禁压力落地，沐曦股份彻底迎来估值回归，开启崩盘式杀跌模式。

就在前几个交易日，该股盘中最低下探 463 元，创下上市以来全新历史低位。对比 7 月千元高点，短短两个多月时间，股价直接腰斩再腰斩，最大回撤高达 55% 。

看着持续超跌的走势，不少散户开始忍不住抄底博弈反弹，觉得短期跌幅足够大，已经具备低吸价值。

但大家千万别被表面的大跌迷惑了双眼，我们深挖一级市场真实持仓成本，就能看懂暗藏的巨大风险：

公司最早的天使轮原始股东，持仓成本仅仅只有 7.86 元；

后续进场的早期 A 轮机构，成本也仅 40 余元；

哪怕是上市前最后一轮压轴融资，机构入股成本也没超过 60 元。

对比原始股东几块、几十块的成本，二级市场被资金爆炒到 1000 元以上，这种估值泡沫早已膨胀到极致，利润空间堪称恐怖。

哪怕经历了惨烈大跌，目前股价维持在 489 元附近，相较 104.66 元的发行价，依旧有着 4 倍以上的溢价空间。

这哪里是超跌抄底？分明是高位接力、变相追高！

原始股东手握几十倍、上百倍的丰厚利润，解禁后随时可以从容套现离场。反观二级市场追高进场的散户，全程在为前期资本的暴利泡沫买单。

这一刻真的想问一句：到底是市场炒作太疯狂，还是散户的风险认知太薄弱？高位泡沫股的挤泡沫过程，往往远比大家想象中更残酷。

️温馨提示：本文仅为个人盘面复盘，所有数据取自上市公司公开资料，仅供交流参考，不构成任何投资建议。股市波动风险极高，投资务必理性谨慎。