$ 宝丰能源 ( SH600989 ) $  

  我一直没看懂，宝丰凭什么不配啊！

  去年油价低吧，产品售价低吧，去年也是妥妥的干了 113 亿啊。今年按这个价格，预算到 150 亿的利润不过分吧，按现在市值，那也就是 10 倍 pe 了，难道是有什么我们散户看不懂的逻辑在里面。

    如果按市场永远不会错的逻辑，那就只能再拆开来看。成本端煤价几乎不用考虑，财报中对煤价的敏感度几乎为零；销售端，基本是满产满销，库存 19 亿算非常小了吧；费用端，基本都是现金结算，应收 10.22 亿里面还有一笔 10 亿是股权处置欠的尾款，短期贷款已经清完，长期贷款 200 亿，这应该算非常优秀的基本面吧。

  那到底是什么原因让投资者们这么不看好宝丰的未来呢？能想到的只有一个，那就是机构对宝丰未来的主营业务非常不看好，大家都知道宝丰的成本能力很强，在这个基础上还这样瀑布杀，就只能是机构对未来 pp.pe 的价格非常悲观！

  认为在未来几年随着大批量煤化工的投产，会极大的压缩宝丰的利润空间，宝丰的主营业务会被拖入价格战的泥潭，无法再保持高速成长，甚至会出现利润倒退情况。在这种前提下，再加上科技的虹吸，机构已经先跑为敬了。

  我无法对未来做出判断，所以只能慢慢等事实说话！

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