核心事件：联想在 2026 年高德纳供应链 Top 25 榜单中位列第 7，较上一年提升 1 位，当前市场普遍聚焦 AI 领域的 GPU、数据中心、云平台相关赛道，暂未充分认可联想的 AI 布局价值。

关键数据：

联想该榜单得分为 5.20，此前一年排名为第 8 位

2025/26 财年第四季度，联想 AI 相关营收同比增长 84%，AI 业务占集团总营收比例达 38%，较第二季度的 30% 提升 8 个百分点

联想当前市销率为 0.54 倍，总市值约 378 亿美元，同期纯 AI 基础设施厂商普遍市销率为 8 至 15 倍

2026 年高德纳供应链 Top 25 榜单榜首为施耐德电气，该企业已连续 4 年占据榜首位置

2026 年 94% 的制造企业计划加大 AI 投入

市场逻辑与影响：AI 产业正从集中式训练模式向分布式推理模式转型，核心落地场景覆盖边缘服务器、AI PC、企业数据室，该趋势利好具备大规模多点硬件交付部署能力的厂商，联想作为全球最大 PC 厂商、排名前三的服务器制造商，拥有覆盖消费级设备、企业级工作站、全系列服务器及边缘基础设施的全球物流网络，同时与英伟达合作推出适配非自建云体系企业的混合 AI 平台，具备覆盖边缘、PC、服务器三大部署层的全渠道分销优势，当前市场仍将其按传统硬件企业估值，未关联其供应链能力与 AI 商业化变现的价值，存在明显估值差。

相关风险：联想 AI 业务营收基数低于戴尔、慧与及头部云服务商，若企业侧 AI 落地进程遇阻，其 38% 的 AI 营收占比可能停滞；同时该公司仍受传统 PC 业务周期性波动影响，该业务利润微薄但支撑整体供应链运转。

后续关注点：需观察 2027 年前边缘 AI 部署是否持续提速，若企业侧分布式推理落地顺利，联想的 AI 价值有望被市场重估，若产业始终停留在云端部署模式，其将无法获得 AI 赛道的估值溢价。