6 月 25 日晚，波司登发布 2025/26 财年全年业绩。报告显示，公司实现营收约人民币 273.5 亿元，同比上涨 5.6%；归母净利润同比增长 13.7% 达约人民币 39.94 亿元，业绩连续 9 年创同期历史新高。

期内经营溢利率提升至 19.4%，较去年同期提升 0.2 个百分点。在 2025 年冬季全国气温整体偏暖的行业背景下，波司登仍实现利润增速连续九年快于收入增速。

分业务看，品牌羽绒服收入稳步提升 8.7% 至约人民币 235.6 亿元。其中波司登品牌收入同比提升 6.9% 至约人民币 197.5 亿元，创同期历史新高；雪中飞品牌收入同比提升 16.6% 至约人民币 257.2 亿元。贴牌加工管理业务受关税政策等不利因素影响，收入为人民币 30.9 亿元。

波司登高质量增长的背后，是集团持续坚持 " 全球领先的羽绒服专家 " 定位，在产品创新、渠道运营、供应链管理等方面构建起的系统性竞争优势。

产品创新是本财年增长的核心驱动力。2025 年 10 月，波司登在巴黎时装周发布 " 大师泡芙 " 系列；携手 Kim Jones 推出 AREAL 系列，第一季售罄率超 95%；联手 Errolson Hugh 推出 VERTEX 叠变三合一羽绒系列；升级第六代极地极寒系列，搭载动态御寒科技 2.0，成衣减重 500g、暖重比提升 10%。核心 IP 系列保持健康增长，泡芙系列实现翻倍以上增长，带动新品销售占比持续提升。

渠道运营方面，集团持续优化渠道质量，拓展头部势能门店及品牌形象大店，巩固 Top 店体系，通过 " 一店一策 " 做实单店经营。

线上方面，报告期内线上销售收入达人民币 87.7 亿元，同比增长 15.8%。集团在巩固天猫、京东等传统电商平台的同时，重点发力抖音等内容电商，通过搭建自播矩阵、升级内容品质、推动新品线上首发，建立起适应新渠道的运营体系。截至 2026 年 3 月 31 日，波司登品牌约有 77.5% 的抖音收入来源于直播间销售。会员与粉丝方面，波司登品牌在天猫及京东平台新增会员约 210 万，累计会员约 2,310 万；波司登品牌在抖音平台新增粉丝超 700 万，截止 2026 年 3 月 31 日，波司登品牌在抖音平台累计粉丝约 1,700 万。

供应链管理方面，集团维持较低首次订货比例，旺季持续按销售反馈实施小单快反的拉式补货机制，有效推动渠道库存与商品结构的动态统一管理。截至 2026 年 3 月 31 日，波司登库存周转天数为 117 天，较去年同期小幅下降 1 天，全渠道库存保持健康水平，为折扣与毛利率的稳定提供有利支撑，也为下一年度增长奠定良好基础。

值得一提的是，2025 年 10 月，MSCI 将波司登 ESG 评级从 AA 上调至 AAA，成为首个获此最高评级的亚洲纺服品牌企业，连续三年实现稳步提升。2026 年，集团首次入选标普全球《全球可持续发展年鉴 2026》，并入选道琼斯同类最佳指数（DJ BIC）。