电源管理全产业链完整汇总（分两大独立赛道：AI 算力 800V HVDC、电网特高压 HVDC）

统一分级定义

5 档 · 量产增量：批量供货英伟达 / 头部云厂 / 国网，大额长单，业务贡献核心营收

4 档 · 送样验证：头部客户测试、小批量试点，无大规模框架订单

2 档 · 规划储备：仅实验室样机，未批量出货

第一大板块：AI 算力机房 800V HVDC 电源管理

一、上游元器件

（一）PMIC 电源管理芯片（800V 高压机架、GPU 供电专用）

5 档量产增量

1.   圣邦股份 300661

全套 800V 高压母线 PMIC、90A 高压 DrMOS、GPU 多相 Buck 控制器；英伟达 800V 整机全系列认证；高压芯片单价较 48V 提升 50%，头部算力电源厂批量采购；算力芯片营收 6.8 亿，占总营收 62%；短板：超高精度多相控制器依赖 TI、MPS。

2.   杰华特 688107

国产 GPU 供电 DrMOS 龙头，90A 大电流 JWH7079 适配高功耗 GPU；48V/800V 高压方案通过英伟达、昇腾整机批量验证；服务器电源芯片营收 5.5 亿，占总营收 48%，GB300 高功耗 GPU 拉动需求翻倍，毛利率 35%+。

3.   芯朋微 688508

国内唯一 800V HVDC 一次 / 二次 / 三次全链路 PMIC；配套 1700V SiC 驱动芯片；直供麦格米特、中恒电气；AI 电源芯片营收 4.2 亿，占总营收 37%。

4 档送样验证

1.   纳芯微 688052：800V 高压隔离驱动 PMIC，送测英伟达生态电源厂商，小规模试点配套高压机架

2.   南芯科技 688484：高压升降压 PMIC、GPU 辅助供电芯片，头部 IDC 电源厂验证阶段

3.   晶丰明源 688303：90A 高压 DrMOS 送样台达电子，适配 GPU 供电场景

技术核心

三级供电架构：AC 转 800V、800V 转 48V、多路低压直供 GPU 核心；兆瓦级单机柜 PMIC 用量为传统 48V 架构 2.3 倍，单芯片价值显著提升。

赛道约束风险

海外 TI、MPS 垄断高端多相控制器；8 英寸成熟晶圆产能紧张限制扩产；英伟达 800V 机房落地慢会压制芯片订单。

（二）SiC/IGBT/MOS 功率半导体（算力 800V HVDC 高压开关核心）

1.   斯达半导 603290

1200V/1700V SiC 功率模块适配 800V 一次侧变换；英伟达 800V 架构电源核心供应商；算力 SiC 订单同比 +200%，产能排单至 2026 年末；算力功率器件营收 18.6 亿，占总营收 76%；IDM 全产业链，短板：SiC 衬底外购。

2.   士兰微 600460

自研 1200V 高压 SiC MOS、IGBT；自有 8/12 英寸硅晶圆 +6 英寸 SiC 产线满产；批量供货中恒电气、麦格米特 800V 整机；算力功率营收 12.3 亿，占总营收 69%。

3.   宏微科技 688711

650V/1200V 三电平 IGBT、SiC 混合模块，专为 800V 算力直流开发；国内智算园区电源批量落地，AI 模块售价上调 15%。

4.   华润微 688396

高压 MOSFET、SiC 分立器件，配套 800V HVDC 二次侧降压回路；自有 IDM 晶圆保障交付。

1.   扬杰科技 300373：1200V SiC MOS 送测算力电源厂商，二线 IDC 小规模试点

2.   东微半导 688325：高压 MOS 适配 800V HVDC 系统，头部电源厂小批量试产

3.   芯联集成 688469：3300V 高压 SiC MOS 面向算力 SST 固态变压器送样验证

4.   时代电气 688187：高压 IGBT 模块送头部云厂电源方案测试，柔直器件降维适配算力场景

SiC 衬底配套基材

5 档量产：天岳先进 688234，6/8 寸导电型 SiC 衬底，长协锁定斯达、士兰微算力产线至 2027 年；三安光电 600703，SiC 外延片通过英伟达电源认证。

4 档送样：露笑科技 002617，SiC 外延片送功率芯片厂验证，小批量供货。

技术逻辑

1200V/1700V SiC 实现高压高频开关，对比硅基 IGBT 损耗降低 30%、耐温更高；兆瓦级机柜 SiC 器件用量是 48V 低压方案 3 倍。

赛道风险

英飞凌、罗姆垄断高端 SiC 模块；8 英寸 SiC 衬底产能紧缺；英伟达 800V 落地节奏放缓压制订单。

二、中游算力整机电源系统（AI 机房 800V HVDC 全品类：HVDC 整机、CRPS、储能 UPS、SST）

1. 算力 800V HVDC 整机电源

1.   麦格米特 002851

英伟达 AVL 全球白名单大陆厂商；800V PowerShelf 高压机架、GB200/GB300/Rubin 液冷 CRPS 量产；锁定 12 亿元海外万卡集群长单；AI 服务器电源营收 14.8 亿，占总营收 41%；全球仅台达、光宝、麦格米特三家英伟达认证电源供应商；短板：海外产能依托越南、泰国基地，交付受地缘影响。

2.   中恒电气 002364

国内智算 HVDC 市占连续 7 年第一；800V 巴拿马电源通过英伟达生态认证，阿里、字节核心供应商；墨西哥工厂专供北美 AIDC；系统转换效率 98.5%；算力 HVDC 营收 14.2 亿，占总营收 46%，算力电源营收同比 +90%。

3.   科华数据 002335

自研 800V 液冷一体化 HVDC 机柜，联合腾讯批量落地兆瓦级智算园区；牵头制定国内 800V 高压直流行业标准；海外 GW 级智算中心完成定点；算力高压直流 + 储能 PCS 营收 21 亿，占总营收 32%。

4.   欧陆通 300870

800V 大功率 M-CRPS 高压电源量产，绑定浪潮、联想、工业富联 Rubin 整机产线；高压物料储备充足，订单排至 2027 年。

5.   易事特 300376

全系列 800V HVDC 模块量产，EA-HVDC2.0 适配单机柜兆瓦级 GPU 集群，稳定供货国内头部智算园区。

1.   盛弘股份 300693：800V HVDC 模块小规模供给二线智算机房，头部云厂测试中

2.   特锐德 300001：800V 中压转直流成套方案样机完成客户试点，未大规模批量出货

2 档规划储备

动力源 600405：800V 高压直流方案仅实验室样机，未大规模送样客户

配套固态变换设备 SST（800V 母线功率转换）

5 档量产：

1.   四方股份 601126：10kV 直转 800V 碳化硅 SST，英伟达一级候选设备，示范机房落地交付

2.   金盘科技 688676：2.4MW 干式碳化硅 SST 批量交付海外 IDC，适配 800V 母线转换

英伟达定义下一代 AIDC ± 400V 800V HVDC 标准，全面替代传统 48V UPS；单机柜承载 450kW~1MW，供电损耗下降 30%；单机柜 PMIC、SiC、整机电源用量为低压架构 2.3 倍，单机价值量大幅提升。

英伟达 800V 机房规模化落地节奏延后；云厂商算力资本开支收缩；高压 SiC、高端 PMIC 海外器件仍存在供给依赖。

2. 服务器 CRPS（AI 服务器内置高压一次电源）

1.   麦格米特 002851：A 股唯一英伟达全球白名单大陆 CRPS 供应商；5.5kW/18.3kW/33kW 高功率钛金 CRPS 适配 GB300/Rubin 液冷服务器；在手 AI 电源锁定订单 12 亿，月产能 10 万台，毛利率 36%-39%。

2.   欧陆通 300870：5500W 高压 M-CRPS 英伟达认证，批量供货浪潮、富士康、联想 AI 整机；液冷 CRPS 覆盖 800W-33kW 全功率段，2025 数据中心电源收入同比大增 79.95%。

3.   盛弘股份 300693：英伟达 PSU 模块国产合作方，浸没式液冷 CRPS 电源批量试点，适配单机柜 300kW+ 高密度 GPU 集群。

4.   领益智造 002600（赛尔康）：全系列 AI 高功率 CRPS 方案落地，同步配套 800V 架构服务器内置电源模块。

易事特 300376：大功率高压 CRPS 送测二线 AI 服务器整机厂，高压机型未大规模量产。

技术要点

CRPS 为服务器内置一次电源模块，AI 机型起步功率 5.5kW，适配 800V 高压直流架构；单台价值量是传统服务器电源 5-10 倍；采用 SiC 器件，转换效率 97.5% 以上，支持 N+1 热插拔冗余。

英伟达认证周期 2-3 年，行业准入壁垒极高；云厂商资本开支收缩直接压制 CRPS 订单；台达、光宝海外厂商持续抢占高端份额。

3. 算力配套储能 UPS（兼容 800V 高压直流母线，机房备用供电）

1.   科华数据 002335：高端模块化锂电 UPS+800V HVDC 储能一体化机柜量产；英伟达液冷算力机房配套认证通过，腾讯、运营商 AIDC 核心供货；国内数据中心高端 UPS 市占第一，在手储能成套订单超 120 亿。

2.   中恒电气 002364：锂电储能 UPS 与 800V 巴拿马电源融合方案；阿里、字节智算配套备用供电，高压直流 + 储能备电一体化交付，北美算力集群批量落地。

3.   易事特 300376：大功率模块化锂电 UPS，适配兆瓦级高密度 GPU 机房；液冷储能 UPS 成套系统量产，国内二三线智算全覆盖。

4.   科士达 002518：高压锂电 UPS 批量中标海外 AI 数据中心，马来西亚国家级智算项目主力配套，800V 储能母线方案成熟。

5.   雄韬股份 002733：600kW 大功率储能 UPS 供货微软、英伟达海外机房，铅改锂算力备电方案市占领先。

1.   盛弘股份 300693：储能 UPS 模块二线 IDC 试用，800V 一体化方案头部云厂测试；

2.   禾望电气 603063：± 400V 储能 UPS 样机适配 Meta 海外机房，小批量试点交付。

锂电替代铅酸，原生兼容 800V 高压直流母线；单机柜备电最高 600kW，毫秒级切换防 GPU 宕机，转换效率≥ 97.5%，可与液冷机房一体化集成。

云厂商资本开支收缩；维谛、施耐德海外品牌竞争；锂原料价格波动压缩整机利润。

第二大板块：电网侧特高压直流 HVDC 电源管理（独立赛道，与算力 800V 无交集）

5 档量产增量（国网特高压直流工程批量中标，控保、阀控电源成套交付）

1.   国电南瑞 600406

直流控制保护系统、换流阀阀控电源市占 70%+；覆盖 ± 800/ ± 1100kV 常规 / 柔直；国网集采份额第一，在手直流订单超 500 亿。

2.   许继电气 000400

柔直阀控、换流站配套直流电源，大容量柔直、海上风电送出项目核心供货。

3.   四方股份 601126

多端柔直、海岛直流并网控保电源，中压直流配网调控单元量产落地。

上游配套功率器件（特高压换流阀专用）

1.   派瑞股份 300831：LCC 特高压晶闸管，国内市占 50%；

2.   斯达半导 603290：4500V/5000A 高压 IGBT，MMC 柔直阀批量供货；

3.   时代电气 688187：柔直专用 IGBT 芯片，国产柔直核心器件。

荣信汇科：中小型柔直阀控电源，不进入主干特高压集采；

思源电气 002028：换流站直流辅助电源，配套二线直流线路。

三层管控：站级辅助直流供电、阀极控制电源、全站故障控保；毫秒级调节电压潮流，匹配十五五 15 回新建特高压、沙戈荒风光远距离外送。

特高压招标落地不及预期；高端高压功率器件存在进口依赖；风光装机下滑压制工程投资。

全产业链统一风险汇总

1.   算力 800V HVDC 赛道：英伟达架构落地节奏延后、互联网厂商算力资本开支收缩、海外高端 PMIC/SiC 器件供给依赖；

2.   上游芯片 / 功率半导体赛道：TI、英飞凌、罗姆垄断高端型号；8 寸晶圆、8 寸 SiC 衬底产能紧缺；仅样机无批量订单的题材小票无业绩兑现，炒作风险极高；

3.   电网特高压 HVDC 赛道：国家电网招标节奏不及预期、风光装机增量下滑、高端高压功率器件存在进口依赖；

4.   全产业链共性风险：上游半导体、锂电原材料涨价持续压缩中游整机厂商盈利空间。

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