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2026 年 6 月 25 日，来自浙江杭州的维健国际第 2 次向港交所递交招股书，拟在香港主板上市，独家保荐人为华泰国际。

公司是国内领先的肾脏疾病治疗制药商，2025 年收入人民币 16.80 亿元（同比上涨 86.28%），净亏损人民币 0.79 亿元，毛利率 52.11%。

LiveReport 获悉，维健国际控股集团有限公司 WinHealth International Holding Group Company Limited ( 简称 " 维健国际 " ) 再次向香港交易所递交上市申请。

公司是一家专注于肾脏疾病治疗的中国综合性制药企业，拥有日益强大的药物开发、生产及商业化实力，致力于为肾脏及血液疾病以及其他重大疾病治疗领域提供多元化的治疗方案。

公司已打造多元且差异化的产品组合，广泛覆盖肾脏疾病领域，并延伸至血液、呼吸系统及皮肤疾病等其他重大疾病领域。

公司产品包括：

肾脏疾病：盖优平（依伏卡塞片）、盖平（盐酸西那卡塞片）、可沛维（地非法林注射液）、可力洛（盐酸贝尼地平片）、耐斯宝（达依泊汀）、佩尔（盐酸尼卡地平注射液）。

血液疾病：惠尔凝（注射用罗普司亭）、惠尔血（人粒细胞刺激因子注射液）。

罕见疾病：瑞维安（口服用苯丁酸甘油酯 AB）、麟平（布罗索尤单抗注射液）、惠尔金（莫格利珠单抗）。

主要第三方 CSO 产品：康瑞保、富露施、阿斯美、美乐力、达菲、氟吗宁、雅博司、多美康。

公司已构建由多元战略（包括并购、许可引进及战略合作伙伴关系以及 CSO 模式）驱动的稳健且充满活力的业务发展模式，这一模式已成为实现增长的核心优势。公司还拥有集药物开发、生产与商业化于一体的综合实力，形成高效协同的良性循环运营体系。

公司在 SHPT 拟钙剂市场排名第四，市场份额 11.8%；在长效 TPO-RA 市场排名第二，份额约 20.6%；在 UCD 氮清除剂市场排名第一，份额 65.4%。

财务业绩

截至 2025 年 12 月 31 日止 3 个年度：

收入分别约为人民币 8.87 亿、9.02 亿、16.80 亿，2025 年同比 +86.28%；

毛利分别约为人民币 5.03 亿、5.56 亿、8.76 亿，2025 年同比 +57.47%；

净利分别约为人民币 -0.17 亿、0.09 亿、-0.79 亿，2025 年由盈转亏；

毛利率分别约为 56.63%、61.65%、52.11%；

净利率分别约为 -1.92%、0.95%、-4.70%。

截至 2025 年底，公司年度经营现金流约 0.97 亿元，账上现金约 6.08 亿元。

可比公司

同行业 IPO 可比公司：PROKIDNEY ( PROK.O ) 、TRAVERE ( TVTX.O ) 、云顶新耀 ( 1952.HK ) 。

董事高管

董事会由 11 名董事组成，包括四名执行董事、三名非执行董事及四名独立非执行董事。

主要股东

公司香港上市前的股东架构中，王先生、胡女士、邢先生及过女士根据一致行动契据，通过各自全资投资控股公司（Supra Brilliant、Acme Gain、盛名、荣顺科技、青韵科技）及杭州荣顺、杭州青韵，合共控制公司 37.25% 的投票权，为一组控股股东。

另外，维健国际的 IPO 前投资者主要有洲岭资本、杭州拱墅国投、康哲药业 ( 00867.HK ) 旗下康哲创投、凯泰资本、背靠医渡科技 ( 02158.HK ) 和文莱投资局的 YD Capital。

融资历程

公司上市前经历了 2 轮融资，IPO 前累计融资约 12.20 亿元人民币。

中介团队

据 LiveReport 大数据统计，维健国际中介团队共计 8 家，其中保荐人 1 家，近 10 家保荐项目数据表现普通；公司律师共计 3 家，综合项目数据表现中规中矩。整体而言中介团队历史数据表现尚可。

（本文首发于，ID：livereport）

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