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反垄断亮剑! 携程被罚没 51.79 亿元

携程摊上大事了，被罚没 51.79 亿。

7 月 25 日，市场监管总局通报，因携程集团 2020 年以来在境内在线酒店预订平台服务市场滥用支配地位，实施垄断行为，依法对其作出行政处罚，没收违法所得 16.58 亿元，罚款 35.21 亿元，罚没款合计 51.79 亿元，还责令其停止违法、退款并整改。这是在线旅游反垄断首案，有规范行业等积极意义。

解析：7 月 25 日，市场监管总局对携程开出 4.32 亿元反垄断罚单，去哪儿同案处理，美团受波及但未点名。通报里那八个字最要命—— " 限定交易、二选一 "。

说人话就是：一家酒店想在携程上卖房，就得答应 " 别去飞猪、别去同程挂更低价 "，否则流量降权、排序沉底。这套打法携程从 2018 年吞下除哪儿后玩了八年，行业里人人知道，人人不说。

如今，携程终于为此付出的代价：不仅要退还强制扣除的订单储备金 1.22 亿元，还被没收了 16.58 亿元的违法所得，并且罚款 35.21 亿元，也就是去年携程在国内销售额 469.58 亿元的 7.5%。为此有人说罚的并不多，但这事重不在罚款，在定性。 监管第一次把 "OTA 平台要求商户二选一 " 明确定性为违法，并且要求开放数据接口、拆排他协议。这一刀下去，携程高星酒店佣金（22% – 25%）未来几年大概率往下走 8 – 12 个点，中小酒店和同程、飞猪、抖音酒旅能重新进来比价。罚款是零头，吐出来的佣金和流量才是正文。

为什么是现在？因为携程（含去哪儿）市占率到了 58%，高星酒店几乎被它捏住咽喉，再不管，单体民宿和中小平台没活路。2018 年默许它做 " 中国 Expedia" 是为了扛 Booking、Agoda；2026 年它自己成了 Booking，监管逻辑就翻转了——扶持期结束，清算期开始。

这单和前几年的阿里 182 亿、美团 34 亿是同一类药：不是要打死平台，是要平台从 " 中间吸血层 " 退成 " 基础设施层 "。你可以用流量，但不能用流量锁死上下游；你可以收佣金，但不能收得让商户活不下去。

携程不会垮，但 " 上线携程就得排他 " 的八年潜规则，今天收盘了。

Costco独家签约京东，试运营月访客超3000 万

近日，全球知名会员制仓储零售商 Costco（开市客）宣布与京东达成合作，京东成为 Costco 在中国的唯一官方电商合作伙伴。双方合作店铺 " 京东 Costco 开市客官方旗舰店 " 正式上线，非 Costco 会员也可直接下单，部分城市最快可实现当日达。

试运营 1 个月以来，店铺已上架约 700 款商品，涵盖 Costco 自有品牌科克兰及多个合作品牌，覆盖零食、粮油、个护、保健等核心品类。店铺关注量迅速增至约 20 万，访客量超 3000 万人次。其中，科克兰坚果多次售罄，销量破万件。

Costco 入华七年仅布局 7 家线下门店，而山姆门店数量已达 70 余家。此次借道京东，Costco 得以依托京东覆盖全国的仓配网络突破门店辐射半径。对京东而言，早前已拿下山姆的入驻合作，如今又引入 Costco，将全球两大会员制巨头在中国市场的线上官方渠道悉数收入囊中。

解析：Costco 终于 " 低头 " 了，但这次低头挺体面。

Costco 官宣牵手京东，成为其中国大陆独家电商合作伙伴。消息不算炸裂，但细想挺有意思——入华 7 年只开了 7 家店的 Costco，终于承认了一件事：光靠线下那几扇门，喂不饱中国中产的胃。

之前大家想买科克兰坚果、鱼油，要么找代购赌运气，要么专门开车去店里囤一后备箱。现在京东一键下单，非会员也能买，部分城市当日达，连新疆西藏都包邮。说白了，Costco 用一张快递单，把自己从 "8 公里生活圈 " 塞进了 " 全国 2800 个区县 "。

为什么是京东？因为 Costco 要的根本不是流量。抖音流量够大吧，但它要的是那套 3600 个仓的履约网，是 7.4 亿用户里那些愿意为品质囤货买单的家庭中产。两边都是 " 严选 SKU+ 自有品牌 + 抠供应链成本 " 的狠人，调性对得上，不像跟纯流量平台合作那样别扭。

最聪明的操作在于：Costco 没废掉自己的会员制内核。线下 299 元办卡才能进门的规矩没变，线上只是把门槛拆成了两步——先用商品打动你，再慢慢把你转化成付费会员。围墙还在，只是开了个小门当漏斗。

当然，别指望线上价格能跟线下持平。非会员价比会员价贵个 20% 左右是常态，想真省钱还是得办卡。而且目前不上生鲜、没有试吃、时效是 " 快递 " 而非 " 即时达 "，体验上跟去门店搬箱子还是有差距的。

但话说回来，一个坚持全球统一模式 7 年的外资零售巨头，愿意为中国市场调整规则、借道本土基建，这本身就已经是最大的诚意了。下半场的会员店战争，拼的不再是谁开店快，而是谁的供应链能先把货送到你家楼下。

7 年端着的架子，一朝借船出海。Costco 不是变了，只是终于承认：在中国，没有本土基建的会员制，就是个伪命题。

TO

人物 / 声音

罗永浩吐槽电视行业13 年没作为，此前因怒斥电视机厂商登上热搜

7 月 26 日，# 罗永浩怒斥电视机厂商 # 话题登上热搜，罗永浩提及，为家中老人更换了两次电视机，老人都用不明白，包括使用厂商推出所谓 " 长辈模式 "，引发网友热议。不少网友表示，电视机厂商所谓的 " 长辈模式 "，只是放大了字体，菜单仍然错综复杂，实质性简化较少，电视、机顶盒遥控器两套操控设备，想收看常规电视直播，需要在设置菜单里反复寻找信号源入口。

黄仁勋：首次X 发帖力挺开源 AI，称中国 AI 人才是 " 核武器 "

英伟达 CEO 黄仁勋首次在 X 平台发帖，联署 25 家公司公开信，力挺中国开源模型，驳斥 DeepSeek/Kimi 威胁论。这一举动标志着开源与闭源路线之争进入白热化阶段。

黄仁勋在信中强调，世界需要前沿的闭源模型，也同样需要前沿的开源模型，明确反对限制中国开源模型的发展。黄仁勋声称，" 中国每年培养的人工智能人才，可能比世界上所有国家加起来都多。打造人工智能最重要的部分就是人才本身，所以中国注定能产出卓越的人工智能技术。我们应该继续向他们学习，要知道在硅谷，来自中国的 AI 研究者数量其实相当可观，他们能留在这里我也感到很兴奋。"

马斯克：AI 五年内将超越全人类，中国将成为 AI 领导者

《经济学人》近日发表了一篇引人注目的访谈，指出人工智能可能在五年内超越全人类智能。访谈中提到，中国凭借其强大的电力优势和丰富的人才储备，有望成为全球 AI 领域的领导者。此言论引发了广泛关注和讨论。

与此同时，特斯拉 CEO 埃隆 · 马斯克在接受《经济学人》采访时，罕见地对美国限制中国 AI 发展的政策提出质疑。他认为，即便美国禁用中国的 AI 模型，也无法阻止中国在 AI 领域的崛起。马斯克还指出，到 2026 年，中国的发电量可能达到美国的三倍，这将进一步巩固其在 AI 领域的领先地位。

奇瑞尹同跃：2000 万辆以后，我们不再参加内卷

7 月 25 日，奇瑞集团全球累计销量正式突破 2000 万辆。奇瑞汽车董事长尹同跃在风云 A9 全球上市发布会上说："2000 万辆之后，我们不再参加内卷，我们不再只追求销量，而是要追求品牌向上，追求价值更大的创造，追求技术更多的突破，追求客户满意度更大的提升。" ‌‌

尹同跃表态 " 不再参加内卷 "，意味着奇瑞有意将重心转向品牌价值和技术升级。不过，风云 A9 最终定价在 10.99 万元 -12.99 万元，较预售价格仍有 6000 元的下浮。这种高配低价策略切入市场，显示出国内车市竞争的激烈与残酷。

罚没1.75 亿，" 牛散 " 收天价罚单！

近日，山东证监局发布行政处罚决定书，对方某军操纵市场行为作出行政处罚，没收违法所得 8158.76 万元，并处以 9358.76 万元罚款，罚没总额高达 1.75 亿元。

经查明，2024 年 3 月至 2025 年 3 月，方某军控制使用多个证券账户，通过连续交易、封涨停等方式操纵多只股票的交易价格和交易量。其中，单次违法所得超过 100 万元的操纵市场行为有 6 次，违法所得合计 8158.76 万元；单次无违法所得的操纵市场行为有 12 次。

山东证监局认为，方某军的上述行为构成操纵市场行为。

根据当事人违法行为的事实、性质、情节与社会危害程度，决定对方某军单次违法所得超过 100 万元的 6 次违法行为，没收违法所得 8158.76 万元，并处以 8158.76 万元的罚款。

对方某军单次无违法所得的 12 次违法行为，处以 1200 万元的罚款。

回应来了

美素佳儿最新回应

据第一财经，7 月 26 日，菲仕兰食品贸易（上海）有限公司针对此前澳门公布的食品预警发布最新回应，称 7 月 25 日接到澳门食品安全厅在其港版皇家美素力一段奶粉检出铅超标消息后，对同批奶粉进行第三方复检，检测结果铅含量未超标，符合澳门食品安全标准。

公司今日还向第一财经独家回应表示，7 月 27 日将与澳门有关部门进行交涉，并就检测方法、技术基准及数据细节进行沟通。

7 月 25 日，澳门特别行政区政府网站发布消息，称皇家美素力 1 号奶粉被检出铅含量超标。菲仕兰公告回应称，菲仕兰香港有限公司在接到通知后，对同批次的产品在第三方权威实验室进行确认检测，最终检测结果和结论为产品铅含量未超出标准，检出结果为＜0.007mg/KG，澳门食安标准为＜0.02mg/KG。

政策 / 数据

上半年全国规模以上工业企业利润增长18.7%

据新华社消息，国家统计局 27 日发布数据显示，1 至 6 月份，全国规模以上工业企业实现利润总额 39479.9 亿元，同比增长 18.7%，较一季度加快 3.2 个百分点。从三大门类看，采矿业、制造业利润同比分别增长 33.5%、20.1%，较一季度分别加快 17.3 个、1.0 个百分点；电力、热力、燃气及水生产和供应业下降 4.2%。6 月份，全国规模以上工业企业利润同比增长 15.1%。

我国AI 开源大模型全球累计下载量突破 100 亿次

国新办官网获悉，工业和信息化部新闻发言人、运行监测协调局局长陶青介绍软件和信息技术服务业情况。1 — 5 月份，我国软件业务收入超过 6.2 万亿元，同比增长 10.3%，保持了稳健增长态势。

据透露，今年以来，开源鸿蒙操作系统全面覆盖手机、电脑、汽车、家电等终端设备，生态设备累计超 13.5 亿台，「电鸿」「仪鸿」等基于开源鸿蒙的行业发行版超 100 款。我国人工智能开源大模型全球累计下载量突破 100 亿次。

截至今年 6 月底，重点工业企业数字化研发设计工具普及率、关键工序数控化率分别达 86.3%、69.5%。

2026 暑期档电影票房破 55 亿

财联社 7 月 25 日电，据网络平台数据，截至目前，2026 年暑期档电影总票房（含预售）突破 55 亿元。2026 年度电影总票房（含预售）突破 212 亿元。

欧洲6 月新车销量同比增 13%，比亚迪等中国车企市场份额提升

7 月 23 日，欧洲汽车制造商协会（ACEA）数据显示，欧盟、欧洲自由贸易联盟（EFTA）及英国 6 月新车销量同比增长 13%，达到 141 万辆。从市场份额看，大众集团 6 月以 24.6% 的份额继续位居欧洲市场第一，Stellantis 和雷诺集团分别以 13.6% 和 10.5% 的份额位列第二、第三。宝马集团、丰田、梅赛德斯 - 奔驰等主要车企份额保持稳定。特斯拉 6 月在欧洲的市场份额由去年同期的 2.8% 升至 3.7%。中国车企在欧洲市场份额持续扩大。其中，比亚迪 6 月销量同比增长逾 140%，市场份额升至 2.7%；奇瑞汽车销量同比增长约 266%，市场份额由去年同期约 0.7% 升至 2.3%；吉利汽车（含极氪等品牌）销量同比增长约 18%，市场份额升至 3.5%。

暴涨471.6%！长鑫科技中一签大赚超 20000 元

今日，国产存储龙头企业长鑫科技正式登陆 A 股科创板，开盘价报 49.5 元 / 股，相较于发行价（8.66 元 / 股）涨幅高达 471.59%，总市值达 3.31 万亿元，位列 A 股第一位。据此前公告，网上摇号中签号码共有 770.22 万个，每个中签号码只能认购 500 股长鑫科技 A 股股票，以开盘价计算，中一签盈利达 20420 元。

根据 Omdia 数据，按照产能、出货量和销售额统计，长鑫科技已成为中国第一、全球第四的 DRAM 厂商，按 2025 年第四季度 DRAM 销售额统计，长鑫科技的全球市场份额为 7.67%；基于销售额测算，2025 年三星电子、SK 海力士和美光科技在全球 DRAM 市场的占有率分别为 33.96%、34.48% 和 23.41%，上述三家企业合计占全球 DRAM 市场 90% 以上的市场份额。

深圳上半年GDP 达 19843.48 亿元，同比增长 5.8%

深圳市统计局发布数据显示，根据广东省地区生产总值统一核算结果，2026 年上半年全市地区生产总值为 19843.48 亿元，按不变价格计算，同比增长 5.8%。分产业看，第一产业增加值为 12.28 亿元，增长 4.0%；第二产业增加值为 7144.65 亿元，增长 6.4%；第三产业增加值为 12686.55 亿元，增长 5.5%。

深圳累计建成480 千瓦以上超充站 1227 座

据深圳特区报，7 月 26 日，目前，深圳全市累计建成 480 千瓦以上超充站 1227 座、重卡超充换电站 48 座、乘用车闪充站 120 座、综合能源补给站 15 座，虚拟电厂实时可调负荷超 140 万千瓦。加快构建多场景、多层次、广覆盖的充电基础设施体系，深圳入选国家首批车网互动规模化应用试点城市，建成中国首个光储充放一张网和虚拟电厂管理平台，先行示范的步伐越走越快。

公司动态

胖东来今年上半年流失52 名员工，管理层无一人流失

据大象新闻报道，近日，胖东来在官网公布了 2026 年 1 至 6 月集团人员流失数据。上半年集团共流失员工 52 名，人员流失率为 0.50%，管理层无一人流失。

分业态看，超市业态离职 33 人、百货 2 人、服饰 4 人、电器 2 人、餐饮 3 人、文娱 4 人、后勤 4 人，超市业态离职人数最多。

对比往年数据，2025 年，胖东来集团全年共流失人员 109 人，人员流失率为 1.05%；2024 年全年流失 171 人，流失率为 2.01%。

此外，胖东来官方账号今年 5 月披露的数据显示，2025 年胖东来全年全业态员工平均到手工资为 8974 元；2026 年 1 至 3 月，员工平均工资已达到 9598 元。

报道称英伟达与SK 集团共同推出价值超 5000 亿美元的 AI 计划

据报道，英伟达表示，将协助海力士设计未来的高带宽内存芯片，此举将有助于确保内存供应。

英伟达还表示，与 SK 集团合作的 " 人工智能计划 " 总价值将超过 5000 亿美元。黄仁勋在采访中表示，这个数字包括英伟达购买内存芯片的资金，以及 SK 集团购买英伟达超级计算机的资金。" 所以，我们双方的交易额将达到 5000 亿美元。" 他说道。

SK 电讯计划使用英伟达 Vera Rubin 芯片和 SK 海力士 HBM4 内存构建 2 吉瓦 AI 数据中心。这大约相当于 150 万户家庭的用电量。

英伟达表示，首批由 SK 电信公司建造的所谓 " 人工智能工厂 " 将于明年投入使用。

希音通过港交所上市聆讯：去年营收418 亿美元，净利 20.6 亿美元

据第一财经，港交所官网显示，希音国际控股有限公司更新聆讯后资料集，意味着该公司港交所 IPO 通过聆讯。

另据澎湃报道，数据显示，2025 年希音实现总收入 418 亿美元，2023 至 2025 年复合年均增长率达 14.2%；2025 年同期实现净利润 20.6 亿美元。截至 2025 年底，平台服务约 2.73 亿活跃客户，业务覆盖约 160 个市场。

上纬新材子公司启元新创落户上海，计划每年推不少于2 款消费级机器人

据界面新闻，7 月 26 日，上纬新材全资子公司启元新创作为上海市人工智能重点项目，近日正式签约落户浦东张江机器人谷，计划打造最大消费级机器人企业的研发创新、生态共建共享及产业化总部基地。该公司此前已自主研发推出个人机器人 " 启元 Q1" 及可变形个人机器人 " 启元 T1"。按规划，该项目未来三年将持续投入大额研发费用，重点布局研发中心建设，打造全自研 Primemind 基座模型，建设大型全场景测试装配基地，并计划每年推出不少于 2 款全新消费级机器人产品等。

蚂蚁国际完成约12 亿美元 A 轮融资

7 月 21 日，蚂蚁国际正式宣布完成约 12 亿美元 A 轮融资，融资规模超出市场此前 10 亿美元的预期。蚂蚁集团、阿里巴巴等原有股东继续加持，同时引入多家国际知名投资机构。

融资资金将明确投向全球业务扩张、AI 技术研发、跨境支付与全球账户普惠金融服务。蚂蚁国际于 2024 年独立运营，业务覆盖亚洲、欧洲、中东和拉美等主要市场。旗下包括 Alipay+、Antom、万里汇（WorldFirst）和 Bettr 四大业务板块。其中 Alipay+ 目前覆盖 20 亿消费者账户、1.5 亿商家，全球市场超 220 处。

多位业内人士指出，此轮融资与蚂蚁国际上市筹备存在战略关联，但非简单的时间换算关系。

科技快讯

中国首款按适航要求研制的多功能长航时无人机完成首飞

据央视新闻，7 月 26 日，中国首款按适航要求研制的多功能长航时无人机 TP200 在山东烟台完成首飞。TP200 无人机由壹通无人机自主研制，试飞过程中姿态稳定可控，爬升高度、巡航速度等均达到设计指标。TP200 是专门针对长航时高空作业打造的机型，满载续航能力突破 24 小时。

12 分钟下线一台工业机器人，成都打造人工智能产业高地

7 月 25 日，国家发展改革委和国家数据局在四川成都举办 APEC 数字周数据领域系列活动。各经济体代表首次在 APEC 框架下将 " 数据促进增长 " 作为议题进行系统讨论，取得重要成果。作为西部人工智能产业高地，成都近年来深入实施 " 人工智能 +" 行动，推动人工智能技术、产业、素养培育协同并进，持续拓展产业发展全新赛道。在成都这家机器人生产厂区，车间内自动化产线高速运转，平均每 12 分钟就有一台工业机器人完成下线，企业营收连续攀升。就在不久前，企业携自研二代轮式人形机器人亮相德国汉诺威工博会，面向全球市场首发新品。

商业洞察视频号开通啦

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