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（来源：汽车之地）

岚图汽车是一家高端新能源央企，东风集团市场化 " 试验田 "。公司最早是东风集团内部的 "H 事业部 "，2021 年 6 月正式成立，产品专注于 20 万元以上的新能源汽车。其大股东东风集团拥有 72.35% 的投票权。公司 2025 年销量 15 万辆，其中大单品岚图梦想家大约占据一半，收入 349 亿元，同比增长 80.1%，乘用车 / 汽车零部件 / 其他业务收入占比分别为 94%/4%/2%，中国：海外乘用车收入占比≈ 9：1。由于本身定位高端化，公司盈利性较强，2025 年毛利率 19.5%，经调整归母净利润已实现年度扭亏为盈，录得 11 亿元人民币，经调整归母净利润率达到 3.2%，处于行业较为领先的盈利水平。

文│国盛证券本报告共计：49 页。