摘要 : 信维通信商业卫星及高端连接器业务接近随着 Starlink 终端扩产、移动卫星数量提升以及星载产品导入 , 未来相关订单规模有望向 40 亿至 60 亿元扩张

SpaceX 最新财报和电话会 , 为信维通信商业卫星业务提供了新的增长线索。SpaceX 二季度连接业务收入 42.91 亿美元 , 同比增长 65.8%。Starlink 当季净增约 170 万用户 , 总用户数达到约 1200 万。同期 ,Starlink 终端生产支出同比增加 1.48 亿美元 , 下一代卫星、地面设备和 Starlink 终端研发支出分别增加 9000 万美元、2800 万美元和 1800 万美元。

相关投入将形成用户终端、移动直连卫星和分布式地面网络三类硬件需求。信维通信已经向 SpaceX 供应高频高速连接器、相控阵天线及模组 , 部分产品实现量产 , 具备承接后续增量订单的产品基础。

公司在 2025 年度业绩说明会上表示 , 基于客户星座建设规划及当前业务进展 , 预计 2026 年商业卫星相关订单量较 2025 年增长。目前 , 阵列天线 B、阵列天线模组 A 以及高频高速线缆和连接器已经进入量产 , 新增订单具备明确的产品承接基础。

供应商订单显示 Starlink 采购加速

Starlink 扩张已经向上游供应商传导。英国射频厂商 Filtronic 获得的 SpaceX 订单由 1970 万美元增至 6250 万美元 , 扩大至原来的约 3.2 倍 , 最新订单折合人民币超过 4 亿元。意法半导体披露 ,Starlink 目前每天生产超过 2 万套用户终端 , 年化产能超过 730 万套 , 每天采购的相关芯片超过 500 万颗 , 覆盖用户终端、卫星和地面基础设施。

参照 Filtronic 已经取得的订单 ,SpaceX 单一射频产品线的采购规模已经达到 4 亿元级。信维通信覆盖高频高速连接器、相控阵天线及模组等多个品类 , 并在推进星载产品导入。以信维通信商业卫星及高端连接器业务接近 20 亿元的现有规模作为测算基础 , 随着 Starlink 终端扩产、移动卫星数量提升以及星载产品导入 , 未来相关订单规模有望向 40 亿至 60 亿元扩张 , 中性情形约为 50 亿元 , 对应约 30 亿元新增空间。

移动直连增加星上与地面订单

截至 2026 年 3 月底 ,SpaceX 拥有约 650 颗移动直连卫星。管理层表示 , 下一代移动卫星数量可能扩大约 10 倍。按照这一规划推算 , 移动直连星座规模可能增至约 6500 颗 , 对应约 5850 颗新增卫星的配套需求。

信维通信正在推进星载相控阵产品导入。若产品进入下一代移动卫星供应体系 , 公司订单将从地面终端延伸至星载相控阵、高速连接器和互联组件 , 商业卫星业务的产品数量和单星配套价值均有提升空间。

地面网络也将形成新的设备需求。SpaceX 计划利用 EchoStar 频谱建设完整的移动通信网络 , 并考虑在 Starlink 宽带天线设施上搭载小型蜂窝设备 , 将相关站点分布到住宅和企业屋顶。

以现有约 1200 万用户终端作为潜在节点进行情景测算 , 若未来 10% 的节点加装相关设备 , 将形成约 120 万套新增设备需求。部署比例每提高 5 个百分点 , 还将增加约 60 万套需求。信维通信可以提供天线、高频高速连接器、线缆及模组 , 若相关产品进入分布式地面网络 , 公司订单来源将从宽带终端进一步扩展至移动通信设备。

95 亿元规划产能承接北美订单

信维通信拟投资 35.63 亿元建设商业卫星通信器件及组件项目 , 建设期 36 个月 , 达产年营业收入测算为 94.99 亿元 , 税后利润约 9.69 亿元。该项目覆盖阵列天线、天线模组及高频高速连接器等产品 , 为承接 Starlink 终端、移动网络和星载设备订单预留了产能。

公司已经成为北美大客户相关连接器的主要供应商 , 公司自 2021 年开始服务该客户 , 部分地面终端零部件已连续多年保持独家供应。目前北美两家重要卫星企业均为公司客户 , 新增订单可以同时来自现有客户份额提升、新客户放量和产品品类扩张。

2025 年下半年又实现对新增北美商业卫星客户的批量供货。随着产品品类增加及墨西哥基地建设推进 , 信维通信在北美市场的合作内容有望由连接器扩展至天线和模组 , 商业卫星业务将成为公司深入北美硬件供应链的重要抓手。

太空 AI 提升产品配套价值

SpaceX 计划于 2027 年开始发射 StarMind AI 卫星。星载计算密度提升将增加高速互联、供电和热管理需求。AI 卫星的硬件复杂度和数据传输需求高于普通宽带卫星 , 信维通信获得的业绩增量有望通过连接器、天线和散热产品品类增加 , 以及单星配套价值提升共同体现。

信维通信已经进入新的北美 AI 硬件客户供应链 , 部分芯片封装散热器件已实现供货。若高速连接和散热产品进一步应用于 AI 卫星 , 公司商业卫星订单还将获得单星价值量提升带来的增长。

高端 MLCC 构成另一项业绩增量。渠道数据显示 , 中国市场主流 X5R 产品报价近期上涨 15% 至 25%。信维通信已经布局高容、高可靠性 MLCC, 并拟收购信维电科 55% 股权。随着交易推进及高端产品放量 ,MLCC 有望与商业卫星业务共同扩大公司的增长来源。