乐居财经  张丹   2026-08-26 19:46   12.1w 阅读

文 / 乐居财经 张丹

建筑装饰行业仍在磨底，金螳螂在逆势中交出了一份亮点分明的半年报 .

上半年，公司实现营业收入 80.91 亿元，归属于上市公司股东的净利润 3.08 亿元。

在行业普遍承压的背景下，有几个数字值得留意：境外业务合同产值同比增长 41%，截至二季度末累计已签约未完工订单 186.08 亿元，公装占比升至 85% 以上。

海外破局、新赛道蓄力构成了金螳螂半年报的核心叙事。

海外业务进入收获期

半年报中有个关键表述：公司将海外业务定位为中长期最重要的战略增长引擎，致力于打造第二增长曲线，对冲国内市场周期波动。

数据给出了印证：2026 年上半年，境外业务合同产值同比增长约 41%。

建筑装饰行业的海外拓展门槛不低。不同国家和地区的法律法规、行业标准、劳工政策差异较大，对企业的属地化运营和合规管理能力提出了更高要求。金螳螂能做到 41% 的增长，靠的是一套成体系的打法。

设计牵引施工，是这套打法的核心逻辑。公司旗下拥有全球顶级酒店设计品牌 HBA，以设计为触点触达全球高端酒店业主及投资机构，建立从设计到施工的业务转化通道，形成 " 设计带动施工 " 的海外拓展模式。

基于这一逻辑，金螳螂在海外市场推进了梯次化布局。东南亚、港澳及非洲是三大战略支点：东南亚以装配式产品输出规模化做大营收；港澳发挥内地供应链协同优势，采用国内生产、属地安装的装配式模式；非洲紧跟 " 一带一路 " 基建步伐，以民生公建项目切入，培育中长期增长潜力。

同步针对发达市场，公司也在积极探索 FOB（产品出口）模式，以装配式部品部件出口参与竞争，作为远期增量储备。在组织管理上，三大区域均配置 " 中方核心管理团队 + 本地化施工团队 "，兼顾管控效率与落地质量。

系列布局正在转化为实打实的订单。金螳螂的海外业务已覆盖高端酒店、商业综合体、机场枢纽及政务办公等多元业态，菲律宾马尼拉西城综合体、马来西亚沙巴洲际酒店、越南富国国际机场 T2 航站楼扩建等标杆项目相继落地。

海外市场正在从 " 布局期 " 走向 " 收获期 "，为金螳螂打开新的增长空间。

国内业务结构调整到位

与海外市场的开拓同步，金螳螂在国内的业务结构调整也已基本到位。

最直观的变化是业务重心的切换。截至二季度末，累计已签约未完工订单 186.08 亿元，其中公装 158.54 亿元，住宅仅 3.58 亿元。住宅业务从 2025 年同期的 5.48 亿元收缩至 3.40 亿元，降幅约 38%，公装占比已超过 85%。这个调整并非被动收缩，而是主动选择。

房地产仍在筑底，精装修订单减少是行业共性，金螳螂顺势将资源向公装领域集中——酒店、写字楼、医院、体育馆、轨道交通，这些公共建筑装饰才是它的基本盘。

半年报显示，公司以 " 科技引领、全球布局、产业升级 " 为导向，持续推进战略转型，在 EPC 总承包、城市更新、洁净空间等高成长领域持续发力，培育新增长极。

EPC 总承包业务依托内装领域积累，以机电工程为切入点，逐步拓展至土建、结构加固等全专业领域，实现了从分包商向总承包商的跨越。从分包到总包，意味着更大的合同体量和更高的产业链话语权。

城市更新业务则借助 EPC 能力打开了更广阔的空间。全国年均超 6 万个旧改项目，金螳螂已覆盖酒店升级、公共场馆翻新、历史街区保护、老旧小区改造等多个细分领域，构建了从前期咨询到后期运维的全周期服务体系。

洁净空间是公司布局的又一条赛道。这块业务对专业资质要求较高，金螳螂早在 2018 年即成立全资子公司，目前已取得专业承包一级、工业管道及医疗器械经营等多项资质，形成了覆盖规划、施工到运维的全链条能力。

从 EPC 的能力升级，到城市更新的赛道卡位，再到洁净空间的专业突破，三者的共同指向清晰：金螳螂正在从单一装饰施工，向设计、施工、系统集成及运维一体化的综合建筑服务商转型。

财务稳健，订单充裕

截至报告期末，公司总资产 320.37 亿元，归属于上市公司股东的净资产 136.94 亿元，资产负债率 56.01%，在建筑装饰行业中处于较低水平。货币资金 47.93 亿元，现金储备充裕。

186.08 亿元的在手订单，相当于 2025 年全年营收的 107%，即便新签短期波动，存量订单也足以支撑未来一段时间的收入转化。

应收账款方面，公司持续强化信用管理与催收力度。上半年单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 9,532 万元，直接增厚了当期利润。投资活动现金流净额 9.92 亿元，同比增长 38.30%。

技术底子也没有落下。公司深耕 BIM 技术领域十余年，在第七届建筑装饰 BIM 大赛中斩获一等奖 2 项、二等奖 4 项。2024 年成立的 AI 研发部已产出实质性成果，大模型赋能室内设计生成项目获评 "2025 全国人工智能应用场景典型案例 "。装配式装修方面，公司是首批国家级 " 装配式建筑产业基地 "。幕墙产品澳标 AS/NZS4284 专项测试认证有序推进，为海外市场拓展提供技术支撑。

报告期内，金螳螂再度蝉联 "中国建筑装饰行业综合数据统计 " 装饰类、设计类双第一，行业龙头地位稳固。

行业仍在磨底，但金螳螂已经在为更长远的周期做准备。海外业务 41% 的增长、新赛道的持续布局、186 亿在手订单、48 亿账面现金，金螳螂正在积蓄穿越周期的力量。