5 月 18 日美股盘前，百度公布了最新财报。

2026 年第一季度总营收 321 亿元，一般性业务收入 260 亿元，同比增长 2%，超出市场预期。

财报后，百度美股盘前涨幅接近 5%。显然，作为一份典型的转型期财报，市场是认可的。

除了营收等基本数据外，最值得关注的是，百度 AI 业务超预期：

第一季度，百度 AI 业务收入 136 亿元，同比增长 49%，占一般性业务收入的比例已达 52%。

这是继 2025 年第三季度、第四季度后，百度 AI 收入占比连续三个季度的增长。

占比超过 52%，意味着百度的收入结构，已经由传统业务主导，转向 AI 业务主导。

百度也是现阶段，国内少数能够用财务数据，验证 AI 产出的公司。

连续季度的增长，也代表着百度底色，从一家 " 有 AI 业务的互联网大厂 "，变成一家真正意义上的——

细拆百度的 AI 收入，重点在三个方向：

第一，AI 云业务，收入 88 亿元，同比高速增长 79%。

其中，百度智能云表现亮眼，2026 年第一季度，国内中标项目数和中标金额 " 双榜第一 "。

第二，AI 应用，收入达 25 亿元。

作为代表的通用智能体百度搭子 DuMate 持续迭代，已在多个国际权威 Agent Benchmark 评测中达到 SOTA 水平；秒哒升级为 3.0 版本，推出企业版和 APP，自我演化决策的智能体百度伐谋升级至 2.0。

第三，AI 原生营销服务收入达 23 亿元，同比增长 36%。

一方面，百度的 AI 业务，已经渡过了烧钱时刻，开始实打实地为公司创造现金流。

另一方面，透过百度 AI 业务的布局，不难发现，在如何理解 AI 价值的问题上，百度同样展现了一套属于自己的思路和打法，即：

看重 AI 在生产端的实际效用

无论是云业务，还是 AI 应用、AI 营销，百度的客户都是在为 AI 创造的实际价值买单，不是为概念买单。

用更直白的话来形容，三个字——

实际上，看完这份财报，我的第一感受是：

百度终于回到了自己的舒适区。

过去三年，全球搞 AI 的实际上就是在做三件事：

推参数、刷榜单、造概念。

为了这三件事，大家砸钱做宣发，烧掉海量的 token 运行测试，那是一个属于 " 实验室 " 的时代。

任何新技术的诞生，都会经历 " 实验室 " 时代，只是来到 2026 年，情况发生了变化。

AI 进入了应用元年。

听了几年的 AI 叙事，大家已经无感了，投资人关心的，也不是你口中 AI 有多强、AI 有多少种可能，而是落到实际生产生活中，AI 能带来什么价值？

这是属于 " 大工厂 " 的时代。

所以我们能看到，全球的 AI 企业，开始拼了命地干另一件事—— AI 落地。比如和电商生态打通，让 AI 的决策有实际价值，再比如搞 Agent，让 AI 可以处理复杂的工作。

这个阶段，行业缺的不再是更酷炫的模型，而是：

落地能力、工厂化的能力。

这恰恰就是百度所擅长的东西。

当然，不是说百度不擅长处理 " 实验室 " 阶段的问题，实际上，百度的研发能力，在国内可圈可点。

只是，百度习惯用 " 务实 " 的眼光去看待事物，在 " 讲故事 " 的年代，这种 " 工程思维 " 反而显得有些格格不入。

还有这些年，百度一直坚持搞的 " 芯云模体 " 全栈架构，也就是既自研芯片，又做云业务，还输出大模型、输出智能体。

很多人也觉得疑惑，认为百度摊子铺得太大。

但当 AI 发展进入 " 大工厂 " 时代，百度的优势就体现出来了。

5 月刚刚发布的文心 5.1 大模型，百度将预训练成本直接打到了业界的 6%；

自研的昆仑芯 P800 已完成规模化验证，2025 年至今已交付多个万卡集群；

百度智能云将全面升级为面向大规模智能体应用的新全栈 AI 云。

通过提前布局，让百度在其他人因为 Token 算不清账、训练效率无法得到保障的时候，可以游刃有余解决问题。

记得年初，龙虾大火，几乎所有头部互联网公司都在迅速跟进，但一直关注整个事件的人会发现：

响应最迅速的，其实是百度。

从 1 月推出部署方案，到 2 月中旬 Skill 上架、百度 App 接入，再到 3 月推出零部署服务和全球首个手机龙虾应用，然后逐步推出龙虾 " 全家桶 " 的产品布局。

短短几个月时间，百度就把一条完整链路提前跑了一遍。

连 OpenClaw 创始人 Peter Steinberger 都主动向百度抛出橄榄枝，希望联合开发 " 龙虾 "。

这背后，其实就是 " 工程化思维 " 带来的敏感度与布局效率。

另一方面，在生产力。

工业端，" 百度伐谋 2.0" 进入了自动化码头，帮助系统在极限状态下，提升了 10.21% 的效率指标；

企业端，" 秒哒 3.0" 帮助完全不懂代码的业务团队，在 7 天内手搓出智慧养老系统，拿下千万级订单；

个人端，通用智能体 DuMate 不断迭代，文库网盘 GenFlow 一句话就能并行调度 PPT、Word 等多任务。

百度的 AI 产品，早就不是 " 调用一次、回答一个问题 " 的工具，而是能杀入现实的使用场景，是可以持续创造价值的：

前段时间，李彦宏在 Create 2026 大会上提出了一个概念：

翻译过来就是 " 日活智能体数 "。

核心在于，在判断 AI 价值的标准上，从传统的消耗逻辑，转变为产出逻辑，不再讨论用了多少 Token ，而是考核 " 数字员工 " 到底干了多少活、交付了多少结果 。

这正是百度工程思维最直观的体现。

回到财报，是时候重新审视百度了。

不仅仅是因为，百度的收入结构已经转向为 AI 业务主导，更在于，作为一个 AI 大厂，百度已经提前走出了自己的路。

百度过去那些不被人理解的非对称投入，在 AI 进入大工厂时代今天，迎来了兑现时刻。

下一个阶段，百度面临的问题，不是构建新生态的问题，而是在 DAA 度量下，继续完善生态，加强生态，让百度 AI 产品在生产力、效率方面的优势，变成企业新的护城河。

至少，对于这样的百度，再用评判传统互联网大厂的标准去看待，已经不合适了。