来源：新浪证券 - 红岸工作室

5 月 27 日，南网能源（公司全称：南方电网综合能源股份有限公司）在深圳通过现场会议形式，接受了参加华泰证券 2026 年中期投资峰会的多家机构投资者调研。公司董事会工作部程国辉、陈冰倩代表公司接待了调研，并就 2026 年一季度经营情况、零碳园区业务进展、政策影响及未来发展规划等核心问题与投资者进行了深入交流。

2026 年一季度经营：营收稳健增长 净利润短期承压

调研中，公司首先介绍了 2026 年一季度经营情况。数据显示，期内公司实现营业收入 7.83 亿元，同比增长 12.97%，主要得益于上一年节能业务的巩固拓展，多个节能项目如期投产为营收增长提供了坚实保障。不过，受区域供需结构变化影响，智慧绿电项目收益有所下降，导致归母净利润为 8558.12 万元，同比下降 6.31%。

公司表示，当前正坚持 " 精益投资 + 高端服务 " 并重的转型方向，健全 " 投资 + 服务 + 产品 " 业务形式，通过开展 " 节能倍增 "" 服务倍增 " 等行动，重点拓展节能降碳及智慧能源领域的高端服务业务，并已制定智慧绿电项目资产持有策略和优化安排。

零碳园区业务：政策利好下加速推进 六大优势构建竞争力

在备受关注的零碳园区业务方面，公司详细阐述了其核心竞争力及发展进展。据介绍，公司具备品牌信用与行业地位、复合型人才与专业经验、稳健财务与投融资能力、标杆示范与品牌影响、数智化技术平台、全链条卓越服务六大优势。作为南方电网旗下节能服务公司，其在全国节能服务百强位居前列，拥有超 1600 个项目实践经验，自主研发的 " 看能 " 系列核心产品已构建覆盖能效管理、智能控制等场景的数字化产品矩阵。

政策层面，2025 年 7 月国家发改委等三部门印发《关于开展零碳园区建设的通知》，为业务发展提供了有利环境。公司于 2025 年 10 月召开全国首个零碳园区产品发布会，推出覆盖全生命周期的一站式解决方案，形成 6 个系列、40 个高价值零碳产品组合，并已在南方电网广东江村区域仓零碳园区、广州工控零碳园区等项目落地。2026 年，公司将重点围绕产业园区、工业园区、公共建筑等场景，打磨标准化解决方案，拓展优质项目资源，将零碳服务打造为差异化增长亮点。

政策应对与资产优化：聚焦主业 处置存量绿电项目

针对 2026 年以来综合能源服务行业密集落地的政策，公司认为，节能降碳、虚拟电厂规模化发展等政策持续利好行业高质量发展，将推动公司节能降碳业务市场空间扩容，为虚拟电厂、用能服务等新兴业务提供政策支撑，同时利好零碳园区、碳资产管理等增值业务。

在新能源全面入市政策影响方面，公司表示，单纯投资低技术门槛新能源项目的收益已进入 " 红海 "，为此已明确不再新增持有光伏等智慧绿电项目，推动业务向多能协同与智慧运营转型。同时，公司正有序推进存量项目优化处置，2026 年 4 月已披露拟通过北京产权交易所转让 24 个智慧绿电项目资产及 4 个项目公司股权，以优化资产结构、回笼资金、聚焦主业。

关于应收账款中可再生能源电价补贴情况，截至 2025 年底，公司相关账面余额为 21.12 亿元，占比 62.6%。公司提示，受补贴自查核查等因素影响，补贴款拨付速度、比例存在不确定性，不排除部分项目无法纳入或被移出补贴清单的可能。

2026 年业务规划：成熟 + 增量 + 新赛道协同发展

公司明确了 2026 年业务发展计划，将建立 " 成熟业务、增量业务、新赛道业务 " 梯次衔接的产业体系：

成熟业务：聚焦重点区域、行业及集团客户，推动建筑与工业节能规模化发展，做大供冷热业务，提升项目全周期管理效能。 增量业务：在成熟业务细分领域发展绿色建筑、工艺流程节能、清洁供暖与热泵等；创新商业模式，发展轻资产节能，提供 " 管理平台 + 服务 + 科技产品 " 综合解决方案；提升创新能力，开发新一代能效优化算法，拓展虚拟电厂与碳市场衔接服务。 新赛道业务：启动绿电氢能、高效节能热泵、基于节能降碳的气体业务和电能质量治理四项新业务，明确落地路径，扩容综合能源业务版图。

此外，公司将加强并购体系建设，聚焦节能降碳、智慧能源领域，探索 " 先参股后并购 "" 基金孵化 " 等模式，储备优质资源，弥补产业链关键环节短板。

本次调研未涉及应披露重大信息。

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