全球最大独立石油交易商维多集团警告，西方政府忽视全球石油供应危机，当前原油价格接近 100 美元 / 桶，自 2 月伊朗冲突后霍尔木兹海峡被封锁，汽油或成下一个供应紧张的燃料。若汽油供应收紧，炼油企业将受益，而其股票此前遭华尔街抛售。

此前市场认为 2025 - 2026 年初美国炼油企业产能过剩，但实际新增产能未到位，印度项目投产延迟，且 2019 - 2026 年全球约 969 万桶 / 日的炼油产能关闭，整体供应减少。

炼油企业财报表现出色，马拉松石油公司2026 年 Q1 调整后每股收益 1.65 美元，超预期 120%；瓦莱罗能源公司 Q1 每股收益 4.22 美元，净利润 13 亿美元；菲利普斯 66 公司每股收益 0.49 美元，预期亏损 0.54 美元。

2026 年 4 月超低硫柴油裂解价差飙升 105%，达 86.25 美元 / 桶，汽油供应若紧张，盈利上调幅度或更大。

马拉松石油、瓦莱罗能源、菲利普斯 66 公司预期市盈率分别约为 7.5 倍、9 倍、17 倍，低于平均水平。

风险是需求破坏，若消费者减少驾车致汽油需求大降，利润率将反转，但目前数据显示供应紧张而非需求崩溃。

市场按产能过剩定价，实际供应受限，炼油企业股票估值基于旧观点，存在投资机会。

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