星源材质 ( 06067 ) 于 2026 年 6 月 12 日至 6 月 17 日招股，公司拟全球发售 1.495 亿股 H 股，其中，香港发售占约 10%，国际发售占约 90%。每股发售股份最高发售价 8.98 港元，每手 500 股，预期 H 股将于 2026 年 6 月 23 日 ( 星期二 ) 上午九时正开始在联交所买卖。

公司是一家锂离子电池隔膜制造商。公司于 2003 年创立，在锂离子电池隔膜的研发、生产和销售方面累积逾 20 年的行业经验。隔膜作为锂离子电池的核心部件之一，能防止电极之间的物理接触，同时作为电解质的承载体，促进离子的传导。隔膜直接影响锂离子电池的品质、安全性及生产成本。

于往绩期间，公司的收益由 2023 年的人民币 29.82 亿元增加至 2025 年的人民币 40.77 亿元，增幅达 36.7%，复合年增长率为 16.9%，主要归因于下游需求增长带动涂覆隔膜及湿法隔膜的出货量增加。同期，公司隔膜产品的整体平均售价于 2023 年至 2024 年间有所下降，并于 2025 年大致维持稳定 ; 而湿法隔膜及涂覆隔膜的平均售价则于 2024 年至 2025 年间持续下滑。此下降主要归因于中国供需失衡所导致的市场竞争加剧。随着平均售价下跌，公司的毛利率从 2023 年的 43.3% 下降至 2024 年的 28.1%，并进一步降至 2025 年的 21.7%，于往绩期间亦呈现下降趋势。

展望未来，公司计划积极拓展海外市场，因该处产品售价通常较国内市场更为有利。根据弗若斯特沙利文的资料，电池隔膜行业的供过于求及产能过剩情况，导致于往绩期间全行业平均售价下降，而公司平均售价的下降亦与整体行业趋势一致。根据弗若斯特沙利文的资料，预计 2026 年后，中国隔膜的平均售价将趋于稳定并略有上升。

公司已与基石投资者富国、广发基金、泰康人寿、Harvest International Premium Value ( Secondary Market ) Fund SPC 代表 Harvest Synergy SP 行事、淡水泉 ( 香港 ) 、高腾企业管理及 CICC Financial Trading Limited ( 有关场外交易互换 ) 、欣旺达财资、晶科能源投资 、Mondeomax、Bona Star、深三和、SHEEN NATION 及陈峰订立基石投资协议，基石投资者已同意，在满足若干条件的前提下，按发售价认购或促使其指定实体按发售价认购可购买的发售股份数目，总金额约为 7752 万美元。

假设发售价为每股发售股份 8.98 港元，公司预计从全球发售获得的所得款项净额将约 12.629 亿港元。其中，约 28.0% 拟用于研发固态电池相关产品、其他功能膜及新一代锂离子电池隔膜产品 ; 约 27.0% 拟分配于扩大公司的海外网络，具体包括在马来西亚和美国兴建生产基地 ; 约 20.0% 拟用于投资专注新电池隔膜材料和半导体领域的企业，以提升核心技术、拓宽产品组合，从而建构第二成长曲线 ; 约 15.0% 拟用于偿还瑞典生产基地的固定资产贷款 ; 及约 10.0% 拟分配用作一般营业资金及用于一般企业用途。