千军易得，一将难求。

出品 | 新行情     作者   | 宋辉

京东工业才上市半年，主帅辞职了。

近日，京东工业股份有限公司发布公告，宣布执行董事、首席执行官、薪酬委员会成员及授权代表宋春正，因个人健康原因辞任，相关安排自 2026 年 7 月 1 日起生效。 

图源：京东工业

作为从零开始带领京东工业从独立走向上市的重要功臣，如今 49 岁的宋春正突然挥手告别，市场看来是略显意外的。

毕竟，半年前的 2025 年 12 月 11 日，京东工业才于港交所主板挂牌上市。上个月，宋春正还以京东工业 CEO 的身份，到访并参观了国机仪器仪表集团。

而宋春正的离开，对于刘强东而言，无疑也是失去了一位正值壮年的猛将。

京东工业CEO 辞职

公开资料显示，宋春正今年 49 岁，南开大学工商管理硕士，在进入京东之前，他先后在怡亚通供应链和方正科技等企业工作。 

宋春正    图源：微博

2013 年 5 月，宋春正加入京东，第一战是主导孵化企业业务。具体来看，就是将京东原有的供应链网络与大企业的采购需求进行对接，从而在消费电商的红海之外，蹚出一条企业级采购的新路。

第二战便是带领京东工业走向独立。2017 年，宋春正亲自带队，此后数年间，逐步把京东擅长的商品管理、仓储配送、数字技术和平台能力，搬进了工业采购场景。

2020 年 6 月，宋春正获任京东工业执行董事兼首席执行官，正式成为公司日常经营的一号位。

京东工业在年报中对他的评价是：内部拥有成功往绩的连续创业者。所谓连续创业者，不是离开京东反复创办公司，而是指他在京东内部接连从零孵化新业务。

众所周知，刘强东用人向来以高标准、高要求著称。但在京东工业这条航线上，刘强东对宋春正给予了极高并且稳定的信任。

当然，宋春正也没有辜负这份信任。招股书数据显示，截至 2025 年 6 月 30 日，京东工业已经服务了 1.11 万个重点企业客户，其中覆盖了约 60% 的中国《财富》500 强企业，以及超过 40% 的在华全球《财富》500 强企业，同时还把触角伸向了数百万家中小企业客户。

可以说，宋春正干出了实打实的成绩。

作为回报，在过去的几年里，宋春正的薪酬很丰厚。

京东工业年报显示，在筹备上市最关键的 2024 年，宋春正的年度薪酬总额高达 1254 万元人民币，其中股份酬金占比超过 1000 万元。上市成功后的 2025 年，他的薪酬为 668 万元人民币，其中股份酬金约 440.4 万元。 

图源：新浪财经

对于宋春正的离职，京东工业给出的官方原因只有一个：个人健康原因。公告还强调，宋春正与董事会之间不存在意见分歧，也没有其他需要提醒股东和港交所注意的事项。

但外界也难免发问，健康原因之外，是否还存在更深层的经营压力。

对于很多公司而言，上市并不代表着终点，反而意味着一个更具压力的新起点。

因为上市后，必须要向投资者交代：收入增长能不能转化成利润，履约成本能不能降下来，所谓公司的估值逻辑是否站得住。 

京东工业 2025 年年报显示，公司全年实现收入 239.52 亿元，同比增长 17.4%。其中，商品销售收入达到 224.93 亿元，占总收入约 93.9%；交易平台、广告及其他服务收入为 14.59 亿元，占比仅约 6.1%。

换句话说，虽然拥有工业供应链技术和数字化解决方案，但现阶段主要收入仍然来自工业品销售。

这就形成了一个估值难题。京东工业将自己定位为工业供应链技术与服务提供商，但目前财务结构却仍带有很强的贸易、零售和供应链属性。

如何向市场证明未来自己的技术能力能转化为收入和经营效率，是管理层必须完成的任务。

股价方面，上市以来，京东工业股价反复波动，2026 年 5 月在公布最高 2 亿美元股份回购计划后明显走强，5 月 14 日盘中最高触及 17.17 港元，较发行价上涨约 21.8%。

但进入 6 月后，股价持续承压，截至 6 月 24 日收报 11.15 港元，较发行价累计下跌约 20.9%，较阶段高点回撤了约 35%，上市以来的上涨成果基本被全部抹去。

上市以来京东工业股价走势   图源：东方财富

或许这也是压力所在。

当然，从接棒者角度来看，这场交接不像临时决定。

早在 2025 年 11 月，接任 CEO 的王培暖就开始担任京东工业 BOM 业务负责人，距离正式接任已有约八个月。 

而且，从履历中可以看到，王培暖在调任京东工业 CEO 之前，本身就是京东在 To B 大客户赛道上一把锋利的战刀。

加入京东前，王培暖长期在联想、神州数码工作，也曾负责 360 的大客户业务，并担任过中国联通董事。

职业经历横跨 IT 产品、企业客户、政企合作和大型组织管理，与京东工业目前需要拓展的大客户和 BOM 业务高度相关。他所擅长的正是，如何在目前的存量市场里，进行大客户拓展、复杂组织服务及商务协同。

总之，对于内部创业者宋春正而言，从 2017 年开始主导京东工业的内部孵化，到 2025 年完成上市，已经负责这项业务近九年，把业务从零做起、完成独立融资并送上港交所，本身也完成了一个完整阶段。

重担完成后退出一线，或因为身体状况无法继续承担公司 CEO 的高强度工作，是情理之中的。

京东工业一波三折的上市路

对于任何一家创业公司而言，IPO 都堪比长征，而京东工业的这场长征，走得格外艰难和曲折。

从首轮融资，到最成功登陆港交所，京东工业足足经历了四次递表的资本拉锯。

在资本市场，京东工业的起点非常高。

2020 年 8 月，公司就完成了总额达 2.3 亿美元的 A 轮融资，投资方包括红杉中国、CPE 源峰等多家顶级机构。

此轮融资之后，京东工业的投后估值迅速突破了 20 亿美元的大关。

随后在 2021 年 1 月，京东工业又迅速完成了 A-1 轮优先股融资，募集资金 1.05 亿美元。

到了 2023 年 3 月，公司更是完成了由阿布扎比主权基金 Mubadala、阿布扎比投资基金 42XFund 参投的 3 亿美元 B 系列优先股融资。

此时，其投后估值已经飙升到了 67 亿美元，折合人民币接近 500 亿元。

手握重金且头顶巨头光环，京东工业随即在 2023 年 3 月底，第一次向港交所正式递交了招股说明书。

然而，由于种种原因，京东工业的第一次申请因有效期届满，导致招股书失效而中断。

随后的两年时间里，京东工业再次递交招股书，但如同陷入了某种 " 失效 " 怪圈。

2024 年 9 月 30 日，公司第二次向港交所递交申请，再次因为申请材料有效期届满而失效；2025 年 3 月 30 日，宋春正带领团队第三次重新递表，依然未能如愿。

转机发生在 2025 年的秋天。

2025 年 9 月 28 日，京东工业重新出发，第四次递交了招股书。这一次，他们终于迎来了期盼已久的东风。 

图源：京东工业招股书

2025 年 12 月 11 日，京东工业在港交所成功挂牌上市，公司全球发售超过 2.11 亿股股份，每股发行价定为 14.1 港元。 

图源：瑞恩资本

对于刘强东而言，这也意味着他收获了继京东集团、达达集团、京东健康、京东物流、德邦股份之后的第六家上市公司。

在这场长达数年的上市拉锯战中，作为前线总指挥的宋春正，承受多少压力，或许只有他自己知道了。

对于新帅王培暖而言，接手一个已经上市、业务架构成熟的公司，固然是一个令人羡慕的高起点，但这同样压力山大。

上市半年的红利期一过，资本市场将开始用更严苛的眼光审视这家公司的成长性。

对于京东工业而言，眼下没有时间停下来告别，因为真正的考验即将到来。

点关注，跟主编交个朋友 ↓↓↓

商务合作请联系微信 / 电话：18576718939