7 月 19 日晚间，" 非洲之王 " 传音控股（SH688036，股价 61.05 元，市值 702.80 亿元）公告称，公司预计 2026 年半年度实现营收 356.57 亿元左右，同比增长 22.63% 左右；归属于母公司所有者的净利润为 17.56 亿元，同比增长 44.82%。

对于业绩变化的原因，传音控股解释称，由于存储价格持续增长，公司根据成本变化和市场竞争策略做了产品价格调整，公司智能手机产品平均销售价格上涨较多，因此，在手机销量同比下降情况下，收入有所增长，同时成本端受历史库存影响，成本上涨略有滞后，使得毛利率有所提升。

从 2025 年的净利润下降，到 2026 年上半年的业绩预增，" 非洲之王 " 传音控股是否已经走出低谷，成为市场关注的焦点。

调整产品定价转移成本压力

传音控股手机价格上涨，是受上游存储价格上涨影响。存储芯片作为智能手机核心元器件之一，其价格变化直接影响整机成本。

第三方研究与服务平台 CFM 发布的数据显示，2025 年，DRAM（动态随机存取存储器）、NAND（闪存）价格涨幅分别高达 386% 和 207%；市场调研机构 Counterpoint 预计，2026 年第二季度，LPDDR4/LPDDR5 价格较 2025 年第四季度增长约两倍。

相比苹果、三星等高端手机品牌，以中低端产品为主的传音控股，对核心元器件成本更为敏感，利润空间有限，受冲击更为直接。事实上，这一冲击在传音控股 2025 年业绩上已有所体现。

财报显示，2025 年，传音控股手机销量为 1.69 亿台，较 2024 年减少约 3200 万台；实现营业收入 655.91 亿元，同比下降约 4.5%；实现归母净利润 25.81 亿元，同比下降 53.49%。对此，传音控股将业绩下滑归因于存储等元器件价格上涨、市场竞争加剧，以及持续加大研发和品牌投入等因素。

《每日经济新闻》记者注意到，2026 年上半年，情况开始发生变化。

一方面，传音控股开启涨价模式，通过调整产品定价转移成本压力。在 7 月 19 日晚间发布的公告中，传音控股虽然没有披露手机产品平均售价的具体上涨幅度，但从公司预计的经营结果来看，涨价已覆盖销量下降和存储上涨带来的影响，并预计上半年净利润实现两位数增长。

另一方面，传音控股也在积极调整备货策略，提前囤积存储等原材料以锁定部分成本。2026 年一季度财报显示，截至一季度末，传音控股存货达到 142.2 亿元，较 2025 年末增加约 53.2 亿元，经营活动产生的现金流量净额为 -40.94 亿元。对此，公司解释称，主要由于 " 购买原材料支付的货款增加 "。与此同时，传音控股加大了对国产存储芯片的采购力度，以进一步降低成本压力。

公司盈利改善能否持续？

值得注意的是，传音控股依靠提价和库存红利带来的盈利改善能否持续，成为市场关注的焦点。

首先，历史库存带来的成本优势能否长期存在？随着传音控股此前采购的相对低成本存储芯片逐步消耗，高价采购的存储芯片将陆续进入生产和销售环节，成本端上涨将进一步向利润端传导。届时，如果终端售价无法同步提升，公司的盈利空间恐面临挤压。

而从市场情况来看，存储价格仍未回落。TrendForce 集邦咨询发布的报告显示，2026 年第三季度，整体 DRAM 格局持续极度紧缺；瑞银预计，2026 年第三季度，DRAM、NAND 价格将分别上涨 32% 和 30%，本轮上行周期有望延续至 2027 年。

其次，即便能够继续通过提价对冲成本压力，传音控股仍需面对需求端考验。在今年 3 月举行的 2025 年业绩说明会上，传音控股管理层曾坦言：" 涨价对消费有一定的抑制和影响，尤其是在中低端的部分会更为明显，部分消费者的购机意愿或换机周期有可能会延长。"

而新兴市场消费者对手机价格高度敏感，价格大幅上调可能直接影响出货规模与市场份额。此外，小米、荣耀、OPPO、vivo 等国内头部手机厂商均已布局非洲市场，并分别在不同价格段发起冲击，竞争强度持续升级。

不过，值得注意的是，为分散风险、寻找新增长点，传音控股也积极拓展多元化业务布局，包括推出两轮电动车及三轮电动车，布局 itel Energy 家庭储能系列，与字节跳动、谷歌等互联网大厂合作，构建 " 手机 +AIoT+ 移动互联网服务 " 的生态体系等。

对于本轮业绩增长是否具备持续性，日前，《每日经济新闻》记者联系传音控股方面了解情况，公司相关人士回应称，" 以公司公告内容为准 "。

每日经济新闻