2026 年 7 月 31 日，华润微披露接待调研公告，公司于 7 月 3 日接待淡水泉资本、东北证券、华源证券、中泰证券、国联民生证券、中欧基金等 10 家机构调研。

调研情况显示，华润微判断本轮功率景气周期持续性较强：公司产能整体饱满、订单能见度最高达 9 个月，待交订单规模创新高；本轮周期主要由 AI 算力、光储及工控等需求拉动，供需缺口扩大，公司预计其持续性优于以往库存驱动周期，并表示新产品储备、客户需求与重大战略合作将支撑增长。

各细分市场景气度呈结构性分化：光储需求旺盛并带动 UPS、工业电源等增长，变频伺服、充电桩等应用稳步向 800V 升级；工控领域需求分化但高端机型向好；汽车领域在动力与电源、热管理、车身／底盘控制等方向呈现用量增长、技术升级及国产替代加速；服务器、机器人、低空经济等新兴赛道成长性明确，公司加速推进功率器件、模块及驱动产品应用放量。针对消费电子相对偏弱，公司通过 MCU、PMIC、IPM、IGBT、FRD 等系统方案切入智能家居，加速头部客户导入与高端产品切换，并依托 IDM 模式支撑份额提升，认为消费类业务仍具韧性与增长空间。

公司推进全球化拓展，已设立海外事业发展部，短期依托香港平台产品出海，中长期深耕东南亚等市场，采取自有产品直销＋区域代理双线模式；定价方面，受原材料成本上行与需求紧张影响已于 2 月、7 月两次涨价，后续若产能继续紧张且成本压力未缓解，将保留进一步调价弹性，并综合供需、客户合作与竞争格局稳健传导；产能规划方面，6 吋线（月产 23 万片）重心转向第三代半导体，拟通过扩产、合作与产业并购扩充 SiC 产能，8 吋线（月产 14 万片）通过补设备及空间挖潜小幅扩产，12 吋线深圳规划月产 4 万片处于爬坡期、重庆月产 3 万片已满产，受 AI 需求增长推动，两条 12 吋线拟利用现有厂房空间评估适度扩产。

调研详情如下：

问题一：请问公司如何判断此轮功率景气周期的持续性？

答：公司产能整体保持饱满，订单能见度最高达 9 个月，待交订单规模攀升并创新高。本轮周期受 AI 算力、光储及工控等领域需求拉动，供需缺口持续扩大，公司预计其持续性将优于以往库存驱动周期。公司对未来发展充满信心，新产品储备、客户需求及重大战略合作将持续支撑增长。

问题二：请问公司如何看待光储、工控、汽车等细分市场景气度？

答：总体来看，各细分市场景气度呈现结构性分化。光储领域需求旺盛，带动 UPS、工业电源需求上涨，变频伺服、充电桩等应用稳步向 800V 升级扩容。工控领域中电动工具、电焊机等工业设备需求呈现分化，高端机型需求向好。汽车领域动力与电源、热管理、车身控制、底盘控制等呈现用量增长、技术升级和国产替代加速的趋势。此外，服务器、机器人、低空经济等新兴赛道高成长性明确，公司正加速推动功率器件、模块及驱动产品在相关场景的应用与放量。

问题三：请问公司如何看待当前消费电子下游需求相对较弱对业务的潜在影响？

答：今年以来消费电子市场整体较其他领域相对弱一些，短期给行业带来一定压力。但公司通过 MCU、PMIC、IPM、IGBT、FRD 等系统方案切入智能家居领域，加速头部客户导入上量，同时加快高端产品组合在客户端的切换，抢占高价值市场。凭借 IDM 模式的高效、可靠交付能力，公司持续支撑市场份额的稳步提升并与高端客户深度绑定。消费类业务整体保持韧性，未来仍有增长空间。

问题四：请问公司在海外业务拓展情况？

答：公司将全球化市场开拓作为重要战略方向，公司已设立海外事业发展部，统筹全球市场拓展工作。渠道拓展层面，现阶段优先依托香港业务平台开展产品出海，中长期稳步深耕东南亚等海外市场，采用自有产品直接外销＋海外区域代理商合作双线并行模式拓展海外客户。

问题五：公司从年初至今已经发了两次涨价函，是否还会有第三次涨价的预期和对后续涨价如何判断？

答： 受上游原材料成本上行及下游需求端持续紧张影响，公司已于 2 月、7 月发布两轮涨价函。若后续产能持续紧张、成本端压力未能有效缓解，公司对下一轮调价保留弹性空间。具体节奏将综合考量市场供需、客户长期合作关系及竞争格局，以稳健、可持续的方式传导成本压力和产品价值。

问题六：公司中长期产能扩建规划？6／8／12 吋产线分别有哪些扩产动作？

答：公司结合不同尺寸产线所适配的终端产品及未来增长空间，进行了相应规划：

6 吋产线现有月产能 23 万片，资源重心转向第三代半导体赛道，计划通过产线扩产、对外合作、产业投资并购等方式扩充 SiC 产能，把握碳化硅逐步替代传统 IGBT 的长期产业趋势。

8 吋产线：现有月产能 14 万片，通过补充配套设备、挖掘厂区现有空间潜力实现小幅扩产。

12 吋产线：深圳 12 吋规划月产能 4 万片，目前处于加速爬坡上量期；重庆 12 吋现有月产能 3 万片，已实现满产运行。受益于当前 AI 需求的快速增长，两条 12 吋产线均计划利用现有厂房空间，适度开展扩产可行性评估。

（市场有风险，投资需谨慎。本文为 AI 基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。）