8 月 12 日，宇树科技（688836.SH）披露网下初步配售结果，6 家银行理财公司的 53 只产品现身获配名单。这是继长鑫科技（688825.SH）之后，银行理财 " 打新 " 的新战果。

今年以来，多家银行理财公司加大对 A 股新股的投资力度。受益于部分新股上市后的良好表现，一些配置打新策略的理财产品获得一定的收益增厚。新股投资也因此成为部分 " 固收 +" 理财产品提升收益弹性的来源之一。

中信证券首席经济学家明明表示，低利率环境与政策支持共同推动打新成为银行理财 " 固收 +" 策略的重要收益增强路径。当前理财机构已逐步形成覆盖 A 股网下申购、港股 IPO（首次公开发行证券）及 REITs（不动产投资信托基金）认购的多市场布局。

53 只理财产品中签

银行理财参与打新，是指银行理财产品使用募集资金参与首次公开发行证券的询价、申购、配售以及上市后交易，并通过新股发行价格与上市后卖出价格之间的价差获取收益。

与其他资产管理机构相比，银行理财公司还是 " 打新 "   机构的 " 新兵 "。2025 年 3 月，中国证监会修改《证券发行与承销管理办法》，首次将银行理财产品纳入 IPO 优先配售对象，给予银行理财、保险资管与公募基金同等政策待遇。

经济观察报记者统计，此次中签宇树科技的投资者中，有 6 家理财公司。其中，光大理财中签 21 款产品；民生理财中签 1 款产品；南银理财中签 1 款产品；宁银理财中签 24 款产品；招银理财中签 4 款产品；中邮理财中签 2 款产品。

上述网下初步配售结果显示，53 只理财产品合计获配约 14 万股，获配金额达 2112.77 万元。光大理财、宁银理财、招银理财分别获配约 8.6 万股、3 万股、1.32 万股，中邮理财、民生理财和南银理财分别获配约 8356 股、1470 股和 1002 股。

2026 年 7 月，在长鑫科技的 IPO 中，几家理财公司的打新战绩颇受瞩目。宁银理财的 19 只理财产品入围，最终获配 247.97 万股，获配金额 2147.42 万元；中邮理财有 4 只产品中签，获配金额 973.03 万元；兴银理财、南银理财、民生理财分别有 3 只、2 只、1 只理财产品参与申购，获配金额分别为 541.54 万元、149.28 万元、123.87 万元。

7 月 27 日长鑫科技上市，首日收盘价为 49 元 / 股，较发行价上涨 465.82%，上述获配的理财产品取得账面浮盈 1.83 亿元。

根据发行公告，宇树科技最终确定发行价 150.80 元每股，发行市盈率 219.23 倍。6 家理财公司的产品账面浮盈几何，仍待宇树科技上市交易后揭晓。

理财子公司组团 " 打新 "

受益于新股上市后的良好表现，部分配置打新策略的理财产品收益相对较为可观。宁银理财方面称，截至 2026 年 7 月，宁银理财累计直投参与沪深交易所 76 次新股申购，入围率 95%，已获配新股上市首日平均涨幅 286%。

明明表示，政策支持、新股供给增加和上市表现改善，共同推动银行理财打新由少数机构试点逐渐走向常态化布局，未来的新股供给决定打新策略容量，而机构拥挤度决定获配效率。理财资金的权益投资布局走向成熟，投资者风险认知与净值波动承受能力需要同步提升。

根据银行业理财登记托管中心的数据，截至 2026 年 6 月末，银行理财市场存续规模 33.66 万亿元，较年初增长 1.11%。2026 年上半年，理财产品平均年化收益率为 2.05%。

普益标准方面表示，今年以来，理财公司打新次数大幅增长的背后，是政策红利、市场环境和行业发展等内外部环境共同驱动的结果。政策方面，去年监管部门明确理财产品 A 类投资者地位，为理财公司打通了制度壁垒；同时，资本市场改革使得 IPO 体量扩容、质量提升，创造了更多打新机会。市场方面，在低利率环境下，优质资产难觅，网下打新直观可见的赚钱效应使其成为理财公司难以忽视的布局方向。行业方面，打新及权益投资能力正成为理财公司差异化竞争的分水岭，是否具备成熟的投研与打新运作能力，正成为衡量理财公司综合实力的重要标准。

（作者 胡艳明）

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