经济观察网 德赛西威（002920）披露 2026 年半年报营收净利增速放缓，引发 8 月 14 日股价大跌 5.63%，市场对其毛利、业务发展等多维度存担忧。

业绩经营情况：德赛西威 8 月 14 日大跌 5.63%，直接触发因素是 8 月 13 日晚间披露的半年报让市场失望了——营收、净利都只有个位数增长（+1.75%/+1.81%），与过去几年高增长预期落差明显 。市场真正担忧的不只是增速放缓，而是三个更深层的信号：

毛利变化情况：存储芯片涨价挤压毛利，且短期难缓解。上半年毛利率 19.08%，同比降 1.25 个百分点，其中智驾业务毛利率下滑最狠（-5.25pct 至 14.49%）。公司为应对涨价大量备货，原材料账面价值从期初 17.1 亿暴增至 39.6 亿（+131.55%），直接把经营性现金流从 16.38 亿打到 10.62 亿（-35.1%）。备货是主动应对没错，但占用大量资金，市场担心的是涨价持续期有多长。

单季业绩表现：Q2 利润改善被忽略。单看 Q2 其实不差：收入 84.06 亿（+7.05%）、归母净利 7.83 亿（+22.31%），环比大幅改善 。但市场选择聚焦上半年整体失速，对 " 利空 " 的解读远大于 " 环比改善 " 的利好。

业务发展情况：智驾业务收入下滑 5.53%，叠加国内车企价格战传导压力，市场对中游零部件商的议价能力产生疑虑 。

资金面与技术面：技术面看，当日放量下跌（换手 2.81%），收盘 90.64 元跌破了 5 日 /10 日均线（93.74/93.65），但 20 日均线 89.29 和布林下轨 79.17 构成下方支撑 。机构层面，最近 90 天 9 家评级中 7 家买入，目标均价 133.3 元 ——中长期逻辑没被推翻，但短期情绪需要消化。

后续关注要点：①存储涨价何时见顶（关注三星、海力士产能转向 HBM 的持续性）；② Q3 毛利率能否随原材料成本传导企稳回升；③ 90 元附近能否止跌，跌破则看布林下轨 79 元区域。

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