在刚刚落幕的 CIBF2026 展会上，人头攒动的不仅是锂电材料企业的展台（附详情链接），各大锂电设备厂商的展位同样门庭若市。从搅拌、涂布到卷绕、化成，设备是电池制造的 " 母机 "，其景气度往往被视为电池产能扩张的先行指标。

然而，展会的热闹能否转化为财报上的真金白银？随着 2026 年第一季度业绩披露完毕，本文盘点 11 家主流锂电设备上市企业的成绩单，试图揭开设备环节的真实生存图景。

整体概览：冰火共存，分化远超材料端

相比锂电材料企业 " 普涨 " 的格局，设备企业的 Q1 表现可谓云泥之别。

" 最亮的星 "：赢合科技以 308.19% 的净利润同比增幅领跑全场，先惠技术紧随其后，净利大增 163.46%。

" 最深的坑 "：曼恩斯特遭遇 " 滑铁卢 "，营收暴跌 84.45%，净利润更是从盈利转为巨亏，同比骤降 831.44%。

令人意外的 " 减速 "：纳科诺尔虽营收增长 35%，净利润却不增反降 62.58%；联赢激光则几乎原地踏步，微增 1.74% 的同时净利小幅下滑。

这种极端的差异，折射出设备行业不同于材料的底层逻辑：设备企业的业绩不仅取决于行业景气度，更与下游客户的资本开支节奏、技术路线迭代的适配度深度绑定。

高光阵营：赢合科技与先惠技术

赢合科技是本季度最大的黑马。53.14% 的营收增长叠加 308.19% 的净利暴增，在设备行业普遍 " 增收不增利 " 的困局中显得尤为突出。这背后，或许与其在锂电池智能整线解决方案上的布局有关——整线交付模式下，订单集中确认收入带来的业绩弹性远高于单机销售。

先惠技术同样交出了一份惊艳的答卷。营收接近翻倍（+98.41%），净利增幅达 163.46%。作为模组与 PACK 自动化产线的龙头，先惠技术的快速增长，一定程度上反映了动力电池企业扩产重心正从前段（电芯制造）向后段（模组 /PACK）延伸的趋势。

稳健增长派：先导智能、璞泰来、杭可科技

作为设备行业的 " 老大哥 "，先导智能的表现中规中矩：营收增长 19.11%，净利增长 10.99%，双双实现两位数的稳健增长。虽然增速不及部分同行，但考虑到其巨大的营收基数（36.9 亿元），这份成绩单依然可圈可点。

璞泰来出现在设备榜单中或许有些 " 跨界 " ——其主业虽是负极材料，但设备业务（锂电自动化装备）同样占据重要板块。35.32% 的营收增长和 44.37% 的净利增长，显示出其 " 材料 + 设备 " 双轮驱动的协同效应正在兑现。

杭可科技作为后段设备（化成分容）的龙头，营收增长 24.31%，净利增长 10.62%。增速相对温和，可能与海外客户的验收周期较长有关。

失速与亏损：谁在 " 裸泳 "？

曼恩斯特是本季度最令人意外的 " 差等生 "。作为涂布模头领域的细分龙头，其产品技术壁垒颇高，但 84.45% 的营收暴跌和 831.44% 的净利巨亏，暴露出单一产品线

在面对下游技术路线切换（如从传统涂布向干法电极工艺演进）时的脆弱性。当核心客户开始自研或转向新工艺，细分龙头的护城河可能一夜变浅。

星云股份同样陷入亏损泥潭。营收微增 4.86%，净利却暴跌 298.79%，延续了此前几个季度的颓势。作为锂电池检测设备及服务提供商，星云的困境或许与下游电池企业自建检测能力的趋势有关。

纳科诺尔的情况则较为微妙：营收增长 35.28%，净利反而下滑 62.58%。这种 " 增收不增利 " 的现象在设备行业并不罕见——为了抢占市场份额而压低毛利率、叠加原材料成本上升，往往是主因。

海目星：营收翻倍，利润去哪儿了？

海目星以 144.36% 的营收增幅成为设备企业中的 " 增速王 "，但净利润仅为 2521 万元，且是在上年同期亏损基础上的恢复性增长。毛利率压力巨大——激光制片设备赛道竞争白热化，价格战之下，营收的增长并未带来成比例的利润回报。

结语：设备企业的 " 大考 " 才刚刚开始

透过这份 Q1 成绩单，锂电设备行业的真实处境逐渐清晰：

第一，设备企业的业绩波动性远高于材料企业。材料企业受益于大宗商品价格的刚性传导，而设备企业则直接承受下游扩产节奏的 " 脉冲式 " 影响——订单来了业绩暴涨，订单空窗期则迅速回落。

第二，技术路线的迭代对设备企业是 " 生死劫 "。曼恩斯特的暴跌就是最好的警示：当客户从湿法转向干法，或从卷绕转向叠片，没能及时跟上的设备商将迅速被边缘化。

第三，设备行业的 " 国产替代 " 故事仍在延续，但已经进入下半场。简单的进口替代红利正在消退，真正的差异化竞争在于整线交付能力、智能化水平和海外市场的拓展。

对于仪器信息网的读者而言，设备企业的业绩变化同样值得关注。锂电设备产线的智能化升级，正在催生大量在线检测、视觉系统、精密测量仪器的需求。谁能在设备端率先实现 " 良率闭环 "，谁就掌握了下一代电池制造的主动权。

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