从芯片 " 皇冠上的明珠 " 到人形机器人未来战士，中国科技巨头齐聚 A 股

如果说 2025 年的 A 股是 AI 算力与半导体齐飞的结构性牛市，那么 2026 年上半年，则迎来了中国硬核科技 IPO 的 " 尖峰时刻 "。

5 月 27 日，国产 DRAM 龙头长鑫科技过会；6 月 1 日，杭州 " 六小龙 " 中的明星企业宇树科技同样顺利过会。两家分别处于芯片产业链上游和智能终端前沿的重量级科技公司，在这半个月内相继拿到科创板 " 入场券 "，为中国硬科技的资本化进程画上了浓墨重彩的一笔。

01 长鑫科技：国产 DRAM 的十年突围

时间倒回 2016 年，全球 DRAM 市场超过 90% 的份额被三星、SK 海力士、美光三家巨头牢牢把持，中国每年 DRAM 进口额度常年逼近原油进口规模，是国内芯片自主化最难突破的核心赛道之一。

在合肥，一场豪赌悄然开始。长鑫科技从零起步，走了一条难度最高的路径——第一款产品直接切入主流 DDR4 标准，从源头锚定了与国际巨头同台竞争的赛道。

" 跳代研发 " 是长鑫的核心策略。2019 年 9 月，长鑫推出首款自主设计生产的 8Gb DDR4 产品，实现国产 DRAM" 从零到一 " 的跨越。此后，产品迭代不断提速，2025 年底推出 LPDDR5X 和 DDR5 两款重磅新品—— LPDDR5X 速率突破 10667Mbps，较上一代提升 66%；DDR5 速率高达 8000Mbps，单颗最大容量 24Gb，各项核心性能参数均跻身国际领先梯队。

在重资产、长周期、高投入的 IDM 赛道上，长鑫用十年磨一剑的韧性，完成了从 DDR4 到 DDR5、LPDDR5X 的产品覆盖，在合肥、北京两地拥有 3 座 12 英寸 DRAM 晶圆厂。根据 Omdia 数据，按产能、出货量和销售额统计，长鑫已成为中国第一、全球第四的 DRAM 厂商。

02 财务拐点：从亏损到半年预盈超 500 亿

招股书中的财务数据揭示了这场硬仗的代价与回报。2022 年至 2024 年，长鑫连续三年累计亏损超过 300 亿元。

然而转折在 2025 年开始显现。随着产品结构持续优化—— 12GB 及以上 LPDDR4X 产品收入占比从 2024 年的 2.8% 提升至 2025 年上半年的 8.9%，64GB DDR5 产品收入占比从 0.6% 拉升至 9.9% ——公司高端化升级的步伐清晰可见。

到了 2026 年一季度，财务数据彻底爆发：营收 508 亿元，同比增长 719.13%，归母净利润达到 247.62 亿元，同比激增 1688.30%。同时公司预计 2026 年上半年归母净利润可达 500 亿至 570 亿元。半年时间，不仅填平了此前三年累计亏损的深坑，还实现了丰厚盈利。

03 资本风口：从 " 超级存储周期 " 到 IPO 过会

长鑫科技的 IPO 并非孤立的融资事件，它的时机恰逢全球存储产业步入一个数十年罕见的超级周期。2026 开年，三星、SK 海力士两大韩系巨头便将 DRAM 报价较 2025 年四季度大幅攀升 60%-70%，A 股存储芯片板块应声而起，盘中指数一度刷新历史峰值。

宏观需求端同样强劲。根据 Omdia 数据，全球 DRAM 市场规模有望从 2024 年的 976 亿美元增长至 2029 年的 2045 亿美元，年均复合增长率达 15.93%。而中国 DRAM 市场规模约 250 亿美元，占全球比重超过四分之一，但自给率极低，替代空间极为广阔。

在这一背景下，长鑫科技于 2025 年 12 月 30 日提交科创板招股书，5 月 27 日过会，全过程仅用了 148 天。按当前进度，最快将于 6 月底完成注册，7-8 月正式挂牌。295 亿元的募资额，也将使其成为科创板历史上规模排名前列的 IPO 项目之一。

04 宇树机器人：从机器狗到 " 具身智能第一股 "

如果说长鑫科技代表了国产半导体突破的高地，那么宇树科技则为中国的人形机器人产业拿下了资本市场的里程碑—— A 股 " 人形机器人第一股 "。

宇树的成长轨迹同样令人惊叹。2016 年在杭州成立，从四足机器人起家，累计销量逾 3.3 万台，全球市场份额居首。2023 年正式切入人形机器人赛道，推出通用人形机器人 H1，短短两年内，人形机器人收入从几乎为零，到 2025 年前三季度已达 5.95 亿元，占主营业务收入比例首次超越四足机器人，达到 51.53%。

这一年全年，宇树人形机器人出货量超过 5500 台，据赛迪传媒报告，全球市场占比达 32.4%，位列全球第一。三年营收从 1.59 亿元飙升至 16.99 亿元，复合增长率达 226.78%；2025 年扣非净利润达到 5.91 亿元，成为全球少数实现规模化盈利的通用机器人公司。与此同时，人形机器人毛利率高达 63.91%，远超行业平均水平。

05 创新加速度：从春晚舞台到世界前沿

宇树的惊艳不止在于财务报表，更在于产品迭代与技术突破的硬实力。从连续登上央视春晚舞台、机甲格斗夺冠，到 H1 人形机器人以 6 分 34 秒跑完 1500 米、A2 四足机器人实现 25kg 配重 3 小时行走超 12km，运动控制能力在业内首屈一指。

在技术路线上，宇树全栈自研自产，覆盖高性能电机、减速器、编码器、散热系统、能源系统等核心部件，有效控制成本。在 AI 模型层面，公司已布局 VLA 模型，自研的工业级具身大模型 UnifoLM-X1-0 已可在自有工厂自主完成关节电机装配等任务。智能机器人模型研发项目计划投入 20.22 亿元，占募资总额的 48%，显示出对具身智能算力与数据平台的战略决心。

2026 年 3 月 20 日受理 IPO，6 月 1 日成功过会，仅用 73 天，刷新了科创板预先审阅机制落地以来的最快审核纪录——对比摩尔线程的 88 天、长鑫科技的 148 天还要快。

06 批量上市：中国硬科技资本化提速

长鑫和宇树的先后过会，并非孤立的巧合。

在存储赛道，长鑫科技和长江存储相继冲刺 IPO，合肥与武汉两座中部城市十年孵化的国产存储芯片产业，正在资本市场迎来价值兑现。

在人形机器人赛道，云深处、乐聚智能已先后拿到 IPO 受理，智元机器人也已进行股改，傅利叶智能同样在推进上市筹备。英伟达 CEO 黄仁勋更是在宇树过会当天宣布，与宇树联手推出新一代人形机器人参考设计 H2+，以 Isaac GR00T 系统加速全球人形机器人创新。

种种迹象表明，中国硬科技正在进入一个 " 从研发攻坚到规模化量产，从产业突围到资本化提速 " 的新阶段。科创板 " 预先审阅机制 " 的落地，让像长鑫和宇树这样的关键科技企业能够以更快的节奏完成上市，引导更多先进生产要素向科技创新领域聚集。

从芯片皇冠上的明珠，到人形机器人的未来战士，长鑫科技与宇树科技分别代表了中国科技产业的两个关键命题——国产替代的 " 根基 " 与前沿创新的 " 高度 " 。

一个以十年磨一剑的硬核研发，打破国际技术垄断，筑牢数字经济的算力底座；一个以每年数倍的爆发式增长，率先跨过量产商业化的分水岭，为全球人形机器人产业化打开想象力。

当这两家企业几乎同时拿到资本市场的 " 入场券 "，中国硬科技所释放的信号已经足够清晰：属于国产创新力量的黄金时代，也许才刚刚拉开序幕。# 长鑫存储 #