6 月 8 日，大模型企业智谱（2513.HK）和 MiniMax（0100.HK）正式纳入香港恒生科技指数。该调整于 5 月 22 日由恒生指数公司公告，6 月 8 日（周一）起生效，系两家公司自 2026 年 1 月上市以来首次进入主流指数体系。

截至 6 月 5 日收盘，智谱股价报 1297 港元，较发行价 116.20 港元累计上涨超 10 倍，盘中最高达 1993 港元；MiniMax 股价较发行价累计上涨超 2 倍，最高触及 1330 港元。5 月 22 日指数调整公布当日，智谱股价上涨 26.93%，MiniMax 上涨 15.91%。

机构测算显示，两家公司合计在恒生科技指数中权重约为 5% – 9%。摩根士丹利估算对应被动增量资金 12.5 亿至 17.5 亿美元；摩根大通预计权重接近 9%，对应约 40 亿美元 ETF 买盘。彭博预测智谱或吸引南向资金 510 亿至 920 亿港元，MiniMax 约 470 亿港元。

摩根士丹利分析指出，若两家公司在上市首日即被纳入指数并替换权重最小的两只成分股，恒生科技指数年初至今跌幅将收窄约 5 个百分点。

智谱专注通用大语言模型研发与服务，面向机构及个人用户提供 LLM 能力；MiniMax 为全球少数在文本、视频、语音三模态均达世界领先水平的企业，已形成完整自研模型矩阵。两家公司均于 2026 年初登陆港股，并于 6 月初宣布启动 A 股科创板上市进程，拟实现 "A+H" 双平台布局。

纳入恒生科技指数被视为 AI 大模型产业从一级市场走向二级市场核心舞台的重要标志，亦反映其商业模式与合规能力趋于成熟。该时点恰与两家公司 6 月、7 月面临的限售股解禁窗口重叠，摩根大通认为指数纳入及港股通预期有望对冲部分解禁带来的抛压。

在恒生科技指数整体承压背景下，两家公司股价逆势走强，既体现市场对 AI 赛道长期价值的认可，亦伴随高估值下的持续盈利转化压力。技术领先性与商业价值落地路径的清晰度，仍是市场长期观察重点。

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