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领益智造 ( 01688.HK ) 发布公告，公司拟全球发售约 8.12 亿股 H 股，中国香港发售 8118.132 万股 H 股 ( 可予重新分配 ) ，国际发售约 7.31 亿股 H 股 ( 可予重新分配 ) ；2026 年 6 月 17 日至 6 月 23 日招股，预期定价日为 6 月 24 日；发售价格将不高于每股 H 股 10.18 港元，H 股的每手买卖单位将为 660 股，国泰君安国际为独家保荐人；预期 H 股将于 2026 年 6 月 26 日开始于联交所买卖。

公司已订立基石投资协议，据此，基石投资者已同意在满足若干条件的情况下，按发售价认购或促使其指定实体认购合共 4.069 亿美元 ( 或约 31.888 亿港元 ) 可购买的有关数目的发售股份。根据发售价 10.18 港元 ( 即最高发售价 ) 计算，基石投资者将予认购的发售股份总数为约 3.13 亿股发售股份，约占发售股份的 38.59% 及紧随全球发售完成后公司已发行股本总额的 3.86%。

基石投资者包括广发基金、Kaide Global Investment、Qube Master Fund Ltd ( "Qube" ) 、Ti-Capital Funds、惠理、宏兴国际 ( 由胜宏科技 ( 300476.SZ ) 全资拥有 ) 、MSIP ( 最终母公司及控股实体为 Morgan Stanley ) 、香港景林、3W Fund、Deliante、舜宇资本 ( 由舜宇光学科技 ( 02382.HK ) 全资拥有 ) 、荣耀、Jain Global、Seven Grand、泰康人寿、大成国际、光大理财、GRANITE ASIA、Verition。

综合 | 公司公告 招股书   编辑 | Arti

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领益智造成立于 2006 年，由创始人曾芳勤创办，2018 年通过反向收购借壳江粉磁材登陆 A 股。早年间曾有赴美留学经历的曾芳勤，归国后进入精密制造行业。

2009 年，领益智造通过供应 Mac 零部件叩开苹果大门，成为最早一批进入 " 果链 " 的中国企业之一。曾芳勤也与蓝思科技周群飞、立讯精密王来春一同被业界誉为 " 果链三女王 "。在 2025 年胡润中国女企业家榜中，曾芳勤以 695 亿元身家排名第六。

招股书显示，2025 年领益智造实现营业收入 514.29 亿元，同比增长 16.20%；归母净利润 22.88 亿元，同比增长 30.34%。扣非后归母净利润 17.47 亿元，同比增长 7.41%。毛利率、净利率分别为 15.80%、4.52%，均实现同比增长。

分业务看，AI 硬件相关业务实现收入约 447.93 亿元，同比增长 9.84%，毛利率 17.21%。汽车及低空经济业务实现收入 29.54 亿元，同比大幅增长 39.56%，毛利率同比提升约 7.90 个百分点。受益于高附加值产品占比提升、海外工厂盈利能力改善，公司盈利质量持续优化。

进入 2026 年后，一季度营收 126.43 亿元，同比增长 9.99%，创上市以来一季度新高；但归母净利润 3.91 亿元，同比下滑 30.70%，这与公司正处于新业务大规模投入期有关，高盛预计从 2026 年第二季度起，创新业务如人形机器人、液冷、AI 眼镜将开始放量，业绩将逐季环比改善。

领益智造正从单一 " 果链 " 供应商转型为 AI 硬件智能制造平台。公司紧扣 " 人 - 眼 - 折 - 服 " 战略主线，人形机器人、AI 眼镜、折叠屏、AI 服务器四大方向全面布局。

根据弗若斯特沙利文数据，以 2025 年收入计，领益智造在全球 AI 终端设备高精密功能件市场中排名第一，在全球 AI 终端设备高精密智能制造平台中排名第三。

在人形机器人领域，公司目标剑指全球 TOP3 具身智能硬件制造商，产品已覆盖电机、减速器、灵巧手、关节模组及整机 ODM。截至 2025 年末，已为多家头部具身智能企业完成数千套硬件 / 整机组装服务。

在 AI 服务器领域，公司 2026 年初控股立敏达，后者为北美算力头部客户的核心供应商（RVL/AVL），快速切入服务器液冷及电源领域。折叠屏方面，超薄钛合金折叠屏支撑件与折叠 PC 碳纤维支撑件已实现量产出货。AI 眼镜及 XR 可穿戴设备方面，公司与终端品牌紧密合作，提供软质功能件、散热解决方案等核心硬件。

全球化布局同步加速，海外工厂收入大幅增长，新增菲律宾及泰国两大海外生产基地。2025 年研发费用达 23.82 亿元，同比增长 19.65%，累计获得专利 2,004 项。

本次 IPO 引入了 19 家基石投资者，合计认购约 4.069 亿美元（约 31.888 亿港元）。按最高发售价计算，基石将认购约 3.13 亿股，占发售股份的 38.59%。

基石阵容星光熠熠：广发基金、惠理、香港景林、3W Fund、泰康人寿、大成国际、光大理财等知名资管机构；产业资本方面，宏兴国际（由胜宏科技 300476.SZ 全资拥有）、舜宇资本（由舜宇光学科技 02382.HK 全资拥有）、荣耀等悉数在列。此外还包括 MSIP（摩根士丹利旗下）、Qube Master Fund、Jain Global、Verition 等国际机构。

按最高发售价计算，本次所得款项净额约 81.517 亿港元。募资用途方面：约 37.6% 用于提升产能及升级核心生产工艺；约 11.9% 用于提升核心研发能力及技术创新基础设施；约 30.0% 用于战略投资及收购以整合行业资源；约 10.5% 用于扩展海内外生产基础设施；约 10.0% 用于营运资金及一般企业用途。

值得注意的是，30% 的资金明确用于战略投资及收购，意味着领益智造将在港股上市后继续通过外延并购整合产业链资源，进一步巩固其在 AI 硬件制造领域的平台化优势。

这家全球 AI 终端高精密功能件冠军正式开启 "A+H" 双资本平台的新篇章，514 亿年营收、全球第一的市场地位、19 家基石投资者的集体站台，" 人眼折服 " 四大战略方向的加速落地，构成了本次 IPO 最有力的基本面背书。

然而，挑战同样清晰：一季报利润下滑引发市场对短期业绩的担忧；苹果贡献超三成收入的客户集中度；人形机器人、AI 服务器等新业务从投入到产出的转化周期，都是上市后必须直面的课题。