中信证券研报称，6 月中旬我们在美国硅谷与十余位科技行业专家进行了访谈交流。本次交流中我们主要围绕 AI 的整体进展、模型迭代节奏与能力展望、数据中心商业模式与 CAPEX 投资可持续性、AI 驱动的半导体投资机会、具身机器人产业化节奏、世界模型等诸多话题进行了讨论。整体结论是：硅谷产业界对于 AI 进展仍偏向乐观，认为长期来看 AI 仍处于发展初期，具备巨大的市场空间和商业化潜力。中信证券也与几位经历过 2000 年科网泡沫的行业老兵进行了交流，其共识是任何产业都会经历周期，当下仍处于周期的上行阶段，但对于资本市场而言仍需高度关注估值与业绩的匹配和供给端释放的节奏，任何流动性与业绩预期波动短期都可能带来巨大冲击。