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来源：PE 星球

文：韦亚军

摄影：Bob

双方各持股 50%。

雀巢旗下水业务出售一事终于有结果了。

近日，雀巢集团与美国私募股权投资机构 Platinum Equity（铂金资本）共同对外公告，双方计划组建一家全新的合资企业 Peranel，各持有 50% 股权。

新主体将承接雀巢旗下饮用水与高端饮料全部业务，运营资产包含巴黎水（Perrier）、圣培露（S.Pellegrino）、普娜（Acqua Panna）等全球知名瓶装水品牌。

预计，交易将于 2027 年上半年正式完成交割。

230 亿

顶级 PE 接盘，CEO 留任

披露显示，本次交易对水与高端饮料业务板块企业估值达到 49 亿欧元（折合人民币接近 378 亿元）。

Platinum Equity 出资约 30 亿欧元现金，收购该业务 50% 权益；交易完成后雀巢预计到手 30 亿欧元（折合人民币超过 230 亿元）现金，同时继续保留剩余半数股权，享有长期分红收益。

交割之后，所有相关资产、供应链、销售渠道、30 余个饮用水品牌统一纳入 Peranel 体系，产品覆盖全球 120 个国家和地区。

新主体 Peranel 总部设立于法国巴黎；雀巢饮用水与高端饮料现任 CEO Muriel Lienau 将出任 Peranel 首任 CEO，维持管理团队平稳过渡。

此外，新公司拥有独立决策权，可以自主安排品牌营销、新品研发、产业链投资以及行业并购整合。业务板块本身拥有完整内部研发团队，2022 年至今已经推出约 120 款新品，具备持续迭代产品的能力。

Platinum Equity 是一家全球领先的私募股权投资公司，由美国亿万富翁‌汤姆 · 戈尔斯（Tom Gores）‌ 于 1995 年创立，总部位于洛杉矶。

该公司以独特的 "M&A&O"（并购与运营）战略著称，不仅提供资金支持，还深度参与被投企业的运营管理，通过精细化运作实现价值重塑。

截至 2026 年，Platinum Equity 管理资产规模已突破‌ 500 亿美元‌，旗下管控近‌ 60 家经营性企业‌，累计完成超‌ 550 笔并购交易‌。其投资领域广泛，涵盖制造业、消费品、物流、医疗健康、科技及金融服务等，尤其擅长收购大型集团剥离的非核心资产或业绩承压但具备核心壁垒的优质资产。

在食品饮料行业，Platinum Equity 拥有多个知名案例，包括：2024 年从达能收购美国有机乳品业务 Horizon Organic；2020 年收购欧洲知名甜饼干制造商 Biscuit International 等。

雀巢水业务有史以来

规模最大的一次架构调整

巢布局瓶装水业务拥有超过半个世纪历史。

自 1992 年收购巴黎水开始，雀巢陆续拿下圣培露、普娜等欧洲标志性矿泉水品牌，巅峰时期旗下拥有 50 余个瓶装水品牌，一度稳居全球瓶装水行业龙头位置。

不过最近 10 余年间，雀巢持续对水业务做收缩调整。2020 年，雀巢将中国大陆雀巢优活大众饮用水业务相关资产转让给青岛啤酒，基本退出国内平价瓶装水赛道，只保留高端进口矿泉水运营权。

在北美、部分新兴市场，雀巢也持续优化区域产能与品牌组合。本次设立 Peranel 合资公司，是雀巢水业务有史以来规模最大的一次架构调整。

2024 财年，雀巢饮用水与高端饮料板块销售额 31.8 亿瑞士法郎，仅占雀巢集团全年总营收 3.5%； 2025 财年，板块销售额提升至 35 亿瑞士法郎，实现 5.3% 有机增长，增长主要依靠巴黎水、圣培露在餐饮渠道、北美市场放量。

但一个事实是，即便增速回暖，水业务营收占集团总比重依旧维持在 3%-3.5% 区间，属于典型小型业务单元。

从宏观角度来看，本次水业务合资分拆，并不是孤立操作，而是雀巢一整套资产优化计划中的一环。

2026 年 4 月，雀巢完成蓝瓶咖啡股权出售；当前集团推进维生素膳食补充剂主流品牌、剩余冰淇淋业务寻求对外处置； 而在更早之前，雀巢已经将全球冰淇淋业务与其他资本组建 Froneri 合资公司。

剥离增长空间有限、利润率偏低、和四大核心赛道协同性较弱的资产，雀巢希望回笼资金加码高回报业务。