导读：数字成色、风险暗涌、内控疑云，三条线索正交织成一个更复杂的故事。

作者 | 小趣姐 编辑 | 林听夏

8 月 20 日，重庆银行发布 2026 年半年报：资产规模站上 1.1 万亿元，营业收入 84.86 亿元，归母净利润 35.18 亿元，两项利润指标均实现两位数增长。在银行业整体承压的 2026 年，这份报表确实亮眼。

但光鲜数字之下，几组反差数据正在发出信号：利息净收入高增 26%，非息收入却几近腰斩；不良贷款率降至 1.11%，房地产不良率却攀升至 8.72%；税前利润仅增 7%，归母净利润却增长 10% ——靠的是什么？实际税率被压到了 7.7%。

更不容忽视的是，就在报表发布前两个月，执掌这家银行长达十年的原行长冉海陵，因涉嫌严重违纪违法被查。数字成色、风险暗涌、内控疑云，三条线索正在交织成一个值得深究的故事。

利润增速有多少 " 含金量 "？

上半年重庆银行最亮眼的数据，是利息净收入。

73.89 亿元，同比增长 26.04%。在行业息差普遍承压的 2026 年，这一增速在上市银行中并不多见。但拆开来看，增长逻辑并不在资产端——贷款收益率从 4.35% 降至 4.14%，证券投资收益率从 3.02% 降至 2.56%，生息资产平均收益率同比下降了 36 个基点。

真正的引擎在负债端。客户存款平均成本率从 2.33% 大幅降至 1.87%，下降 46 个基点。其中，个人活期存款成本率低至 0.05%，公司活期仅 0.25%。量价拆分更为清晰：利息收入端，规模扩张贡献了 25.31 亿元，收益率下行却回吐了 13.28 亿元；利息支出端，负债成本率压降直接省下了 16.89 亿元。

通俗地说，这家银行赚的钱，主要不是靠 " 把贷款卖得更贵 "，而是靠 " 把存款变得更便宜 "。个人存款半年增加 424 亿元，贡献了新增存款的近七成；定期存款利率从 2.86% 降至 2.39%。这更像是一轮存款重定价带来的 " 时间差红利 " ——多轮存款降息的政策效果集中释放，本质上具有一次性特征。红利吃完之后呢？

再看利润端，有一个数据值得停下来算一笔账。

上半年税前利润 40.81 亿元，同比仅增长 7.08%。但所得税费用不仅没有同步增加，反而从 3.91 亿元降至 3.15 亿元，降幅 19.52%。算下来，实际税负率只有 7.7% ——而法定税率是 25%。

国债、地方政府债利息收入确实免税，但把实际税率压到法定税率的四分之一以下，仍然是一个相当极端的水平。这意味着，税前 7%、归母 10% 之间超过两个百分点的增速差距，很大程度上是靠税收优惠 " 省 " 出来的。

这不是说违规，但值得追问：一旦政策红利消退，利润表将面临多大的回撤压力？这个问题，中报没有回答。

非息收入几乎腰斩

第二增长曲线在哪里？

与利息净收入的高增形成尖锐反差的，是非息收入的表现。

手续费及佣金净收入只有 3.22 亿元，同比下降 11.81%。其中，代理理财业务收入从 1.66 亿元跌至 1.15 亿元，缩水三成；银行卡手续费更是从 3855 万元暴跌至 1248 万元。

更刺眼的是投资收益——从去年同期的 15.86 亿元骤降至 6.09 亿元，跌幅超过 60%。公允价值变动倒是 " 由负转正 "，从亏损 2.26 亿元转为盈利 0.59 亿元，一进一出相差 2.85 亿元。

如果把账算清楚：非息收入占营收的比重从 23.46% 降至 12.92%，几乎腰斩。重庆银行 10.79% 的营收增长，几乎全部由利息净收入一个引擎拉动——利息净收入同比多增 15.26 亿元，甚至超过了营收总增量 8.26 亿元。

一家万亿级银行，如果营收增长完全依赖单一引擎，而财富管理、投资交易等多元化收入来源全面倒退，这条路的可持续性需要打一个问号。

资产质量是这份报表中最需要细看的部分。

整体不良贷款率 1.11%，较上年末下降 0.03 个百分点；拨备覆盖率 247.31%，上升 1.73 个百分点。主要指标全线改善，看上去很稳。

但拆开看，不良贷款余额实际上从 60.34 亿元增加到了 64.41 亿元，多了 4 亿元；逾期贷款从 72.06 亿元增至 82.08 亿元，多了 10 亿元。不良率的下降，更多是因为贷款总额增长了 9.63%，跑赢了不良余额的增长——分母跑赢了分子。

真正的警报在房地产。房地产贷款不良率高达 8.72%，接近全行平均水平的 8 倍。虽然较上年末 9.20% 的高位略有回落，但绝对水平仍处行业罕见高位。更值得玩味的是：报告期内公司贷款总额净增 529 亿元，增幅 12.91%，而房地产贷款余额几乎原地踏步——仅从 98.74 亿元微增至 99.71 亿元。不良率的微降，究竟是因为风险真正化解了，还是因为压缩新增、靠做大分母 " 稀释 " 出来的？

如果是后者，那只是把问题往后推。在房地产行业仍处深度调整的背景下，近 100 亿元的敞口中，是否还有更多 " 借新还旧 "" 展期续命 " 的贷款，随时可能因抵押物贬值而劣变？一旦不得不追加计提拨备，又将吞噬多少利润？

此外，制造业不良率从 1.91% 跳升至 3.01%，不良余额半年新增 5.75 亿元，已相当于房地产业全部不良余额的六成多。风险的传导链条，或许比报表呈现的更加复杂。

原行长被查

内控 " 盖子 " 是否已经揭开？

2026 年 6 月 10 日，重庆市纪委监委通报，重庆银行原行长冉海陵因涉嫌严重违纪违法，接受纪律审查和监察调查。

这不是一个可以忽略的 " 独立事件 "。冉海陵在重庆银行任职超过 20 年，担任行长长达 10 年，见证了 H 股上市、A 股上市、资产规模从 2000 亿到万亿的完整周期。他的被查，引发了一系列无法回避的追问：

历史信贷决策中，是否存在放松审批标准、甚至利益输送的情形？那些账面上 " 正常 " 的贷款，有多少是通过违规续贷、借新还旧才维持至今？

事实上，内控问题并非毫无征兆。据不完全统计，2021 年至 2025 年间，重庆银行累计收到监管罚单罚没金额超千万元。2025 年 10 月，因贷款 " 三查 " 不尽职、投资业务不审慎，被罚款 220 万元；2026 年 3 月，又收到外汇管理部门的处罚。

这些罚单，是否只是 " 冰山一角 "？核心管理者落马，是否意味着内控体系的深层问题比此前看到的更加严重？参考银行业过往案例，核心高管被查后，往往伴随着监管深度检查、历史业务重新认定以及大规模追加拨备——这些连锁反应，中报中未见提及，但潜在冲击不容忽视。

115 亿可转债悬顶

资本补充进入倒计时

还有一个容易被忽略、却对长期扩张至关重要的变量——可转债转股。

2022 年 3 月，重庆银行发行 130 亿元重银转债。此后三年多几乎无人问津，截至 2025 年末，累计转股仅 88 万元。进入 2026 年，转股突然提速，上半年转股 14.36 亿元，对应 1.51 亿股，总股本从 34.75 亿股增至 36.26 亿股。主要完成者是重庆高速集团等地方国资股东。

但截至目前，仍有 115.63 亿元转债未转股，占发行总量的 88.94%。距离 2028 年 3 月 22 日的到期日只剩一年半左右。如果后续转股不及预期，核心一级资本的补充效果将大打折扣。

截至 6 月末，重庆银行核心一级资本充足率为 8.56%，在上市城商行中仍属偏紧水平。规模持续扩张的资本约束，始终悬在头顶。

重庆银行 2026 年半年报，账面上的数字是亮眼的。但数字背后的几个问题，值得每一位读者深思：7.7% 的实际税率能持续多久？8.72% 的房地产不良率是否已经见顶？原行长被查会否引发后续的资产质量重估和拨备冲击？115 亿元转债最终能否完成转股补资本？

这些问题，中报没有回答。市场需要的，或许不仅是漂亮的报表，更是对这些疑问的坦诚回应。在真相完全浮出水面之前，对这份 " 双十增长 " 的成色保持审慎，或许并非多余。