当地时间 6 月 8 日，美国国防部将药明康德、华大基因等医药企业列入 " 中国军工企业 " 正式更新版名单。6 月 9 日，药明康德发布公告称该认定错误并将采取措施纠正。业内人士分析称，相关采购禁令需经缓冲期和行政步骤才落地。券商认为，资本市场对此已有预期，且药明康德有应对措施，本次事件对公司及 CXO 行业整体实质经营影响有限。

每经记者｜陈星      每经编辑｜魏官红     

美国国防部于当地时间 6 月 8 日发布根据 1260H 条款认定的 " 中国军工企业 " 正式更新版名单，将药明康德列入其中，同时纳入华大基因、诺禾致源等医药企业。

6 月 9 日，药明康德发布公告称，相关认定以及该认定的所谓依据 " 显然是错误的 "，并表示将立即采取措施挑战及纠正这一决定。尽管公司强调其不符合被认定为 " 中国军工企业 " 法定标准，公司 A 股和 H 股股价仍双双下挫。

券商分析指出，实际采购禁令需经过一段缓冲期及多项行政步骤方可落地，且资本市场对此风险已有预期，判断本次事件对公司及 CXO（医药外包服务企业）行业整体实质经营影响有限。

药明康德等多家医药企业被美列入 " 中国军工企业 " 名单

6 月 9 日早上，药明康德发布了一则公告，称 2026 年 6 月 8 日（美国时间），美国国防部错误地将药明康德列入其根据 1260H 条款认定的 " 中国军工企业 " 正式更新版名单中。公司相信，将药明康德列入该更新版名单的认定，以及该认定的所谓依据，显然是错误的，药明康德将立即采取措施挑战及纠正这一错误认定。

公司还称，药明康德不符合被认定为 " 中国军工企业 " 的法定标准。鉴于公司并非由任何中国军事或政府实体所有、控制或存在隶属性关联；公司并无向中国军队提供服务；且公司并无与中国国防工业基础或军民融合计划有关联，将公司认定纳入 1260H 名单的指称依据与事实完全不符。

即便发布了公告，药明康德 A 股股价开盘后仍震荡下行，截至收盘下跌 2.62% 至 93.48 元 / 股。H 股跌幅更为明显，盘中跌幅长时间维持在 5% 至 7%，股价最低触及 111.2 港元 / 股，截至收盘报 116.8 港元 / 股。

而根据券商机构援引的清单明细，除药明康德被列入名单外，华大基因、诺禾致源也成为名单上的医药公司。根据相关要求，自 2026 年 6 月 30 日起，美国国防部不得与名单内企业以及受这些企业控制的实体，直接签订或续签货物和服务合同，2027 年 6 月 30 日起，美国国防部不得通过承包商间接采购相关产品、零部件或服务。

或触发《生物安全法案》限制

对于 " 上榜 " 相关名单，药明康德并不陌生。

早在 2024 年初，美国参众两院以 " 保护基因数据和国家安全 " 为由提出针对中国生物技术企业的《生物安全法案》，并直接点名，拟禁止美国联邦基金支持的项目使用药明康德及药明生物的服务，尤其是涉及基因数据方面的服务。

此事将国内 CXO 相关企业，尤其是将 " 药明系 " 拉入了风暴中心，药明系的业务和股价也随着《生物安全法案》的进展和变化不断波动。

值得注意的是，根据最新的立法进展，《生物安全法案》已于 2025 年 12 月正式成为美国法律，不再处于待审议状态。该法案并非作为独立法案通过，而是作为条款被纳入美国 2026 财年的《国防授权法案》（NDAA）中，由总统签署生效。

最终生效的法案文本不再直接点名具体公司。被限制的 " 生物技术公司 " 主要通过两个途径确定：一是已被列入美国国防部 " 中国军工企业 " 名单（1260H 清单）且涉足生物技术的实体；二是由美国行政管理和预算局根据标准另行指定的企业。药明康德此次被加入清单，或意味着触发《生物安全法案》限制。

券商研判整体实质经营影响有限

" 但需要注意的是，这并不意味着实际业务限制会立刻生效。" 一位行业人士对《每日经济新闻》记者指出，" 这是因为《生物安全法案》设定了分步实施过渡期：美国行政管理和预算局需在法案生效满一年（2026 年 12 月 18 日）前发布首批‘受关注公司’正式名单；名单落地后依次出台实施指引、修订联邦采购条例，针对 1260H 企业的采购禁令将在条例修订完成 60 天后正式落地，整体存在约 2 年的缓冲周期。换言之，药明康德此次被列入清单，虽然在法律上触发认定程序，但真正的限制措施仍需等待后续行政步骤完成才会生效，公司仍有时间窗口进行申诉和应对。"

此外，记者注意到，从 2024 年 11 月开始，药明康德的资产瘦身计划也逐步启动，美国、英国乃至国内的业务公司被陆续出售，同时多次减持旗下 CRDMO（合同研究、开发与生产组织）企业药明合联的股权。一系列操作不仅让药明康德及相关公司在一定程度上规避了地缘政治风险，还能回笼资金、优化财务。

实际上，国内 CXO 公司对美国《生物安全法案》进展已逐步 " 脱敏 "。华福证券指出，美国《生物安全法案》进展变化对国内 CXO 公司的股价影响可分为三个阶段—— 2024 年上半年为利空剧烈反应阶段，每次新动态都令相关公司股价出现 15%~20% 的大跌；2024 年下半年反应逐渐平缓，股价跌幅收窄至 3%~10%。2025 年，利空反应则明显钝化，美国参议院再提《生物安全法案》时，相关公司股价跌幅已收窄至 3%~4%，同时部分龙头公司股价已有所修复。

天风证券医药团队的研报认为，2026 年 2 月首轮 1260H 名单已将药明康德纳入，资本市场对此风险已有充分预期。叠加药明康德全球一体化 CRDMO 壁垒、海外多基地布局、与跨国药企商业化订单深度绑定等因素，判断本次名单更新对公司、CXO 行业整体实质经营影响有限。

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