美国宏观经济方面，5 月 CPI 同比 4.2%，环比 0.5%，均符合预期，显示总通胀重新站上 4% 以上；但核心 CPI 同比 2.9%、环比 0.2%，其中环比低于预期的 0.3%，说明这一轮通胀再抬头仍主要由能源价格冲击驱动，而不是需求全面再加速。

5 月美国 PPI 同比 6.5%、环比 1.1%，明显高于市场预期，反映生产端成本压力更强；不过核心 PPI 同比 4.9%、环比 0.4% 低于预期，说明上游涨价尚未全面扩散。

截至 6 月 6 日当周，美国初请失业金人数 22.9 万人，高于预期的 21.9 万 -22.0 万人，续请失业金 179.5 万人也高于预期，意味着劳动力市场在强非农之后出现一定边际降温。

6 月密歇根大学消费者信心初值 48.9，高于预期 46.0，也高于前值 44.8；但其绝对水平仍处历史低位，仅说明 " 悲观略有修复 "，不意味着居民部门已明显转强。

二、主要指数相关情况

一周指数表现

上周（6 月 8 日 -12 日），标普油气指数整周下跌 0.43%，纳斯达克 100 指数整周上涨 2.34%，标普 500 指数整周上涨 0.65%，其覆盖的 11 个行业板块有 9 个上涨，其中标普 500 材料领涨 3.00%，标普 500 通信设备领跌 1.90%。

数据来源：Wind

美股：美股上周在 " 地缘风险—通胀再定价— AI 拥挤交易松动 " 三重冲击下完成了一次高位再平衡；小盘价值显著跑赢大盘成长，反映资金并未撤离美股，而是在从高估值、长久期、纯预期驱动的科技环节，转向更具业绩支撑的半导体硬件、金融、工业和部分防御板块。5 月美国 CPI 同比 4.2% 符合预期、核心 CPI 环比 0.2% 低于预期，但 PPI 同比 6.5% 高于预期，显示输入型通胀和上游成本压力仍在；再叠加美伊局势从上周初交火传闻到上周末 " 框架协议 " 预期快速切换，油价与风险偏好同步剧烈摆动，使得市场在美联储 6 月会议前有望倾向于交易 "6 月不动、但宽松偏向被移除，且更高利率维持更久 " 这一框架。

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数据来源：Bloomberg

本报告中的信息均来源于公开资料，我公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下本报告中的信息或所表达的意见不构成我公司实际的投资结果，也不构成任何对投资人的投资建议。

本报告中的数据出处若未加特别说明，均来自 Wind，日期截至 2026 年 6 月 12 日。

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