投资者内参丨杨跃滂

7 月 3 日，国家金融监督管理总局官网发布公告，决定对武汉众邦银行实施一年期接管。

接管组成员由湖北省地方金融管理局、武汉市人民政府牵头，会同国家金融监督管理总局湖北监管局、中国人民银行湖北省分行、存款保险基金管理有限责任公司等单位组成。

上一次商业银行被接管，还要追溯到 2019 年的包商银行——因出现严重信用风险被接管，最终破产清算。

但接管这件事情本身，并不代表众邦银行会走向包商银行一样的结局。根据商业银行法的规定，接管之目的是：采取必要措施，以保护存款人的利益，恢复商业银行正常经营能力。

接管本身是一次对商业银行的 "抢救"，而非宣告其死亡。

据众邦银行官网，其由卓尔控股主导发起，联合多家湖北民企共同设立，是银保监批准设立的国内第 11 家民营银行，同时也是湖北省首家民营银行。

其企业定位为：服务小微大众的互联网交易银行。95% 以上信贷资源投向民营、小微企业和个人。

这一点体现在 2024 年年报中，截至 2024 年底，众邦银行贷款余额 567.95 亿元，民营市场丰体贷款余额 387.24 亿元，普惠小微贷款全年累计投放超过 250 亿元。

至于为什么没有 2025 年年报呢？按照规定，银行应在次年前 4 个月内披露年报，但众邦银行以 "特殊原因" 为由暂缓披露，其也是唯一一家没有交 2025 年 " 作业 " 的民营银行。

年报 " 难产 " 的背后，是其核心客群持续承压的现实。众邦银行的愿景很宏大，但它的主要客群这两年过得不如意。

据北京大学企业大数据研究中心 2025 年四季度调研显示，全国小微经营者平均营业收入同比下降 15.1%，净利润率均值仅 4.4%，平均现金流维持时长不足 3 个月，超半数主体面临市场需求不足的核心压力，六成以上小微已通过降薪裁员、缩减办公开支等方式降本求生。

经营承压下小微融资需求持续回落，存在融资需求的经营者占比同比下降 4.2 个百分点至 56.8%，其中资金用于偿还已有债务的比例逆势上升。

招商银行 2025 年小微贷款不良率从 0.79% 升至 1.22%。2026 年一季度末，民生银行普惠型小微企业不良贷款率 1.53%（2025 年度为 1.52%），一季度平均发放利率 3.29%（2025 年度为 3.5%）。

众邦银行主要的服务对象之一就是小微企业。小微企业整体融资扩张的意愿下行，对众邦银行是天然的重大利空。

截至 2024 年末，众邦银行核心一级资本充足率为 9.51%，资本充足率为 10.67%。两项指标低于同期商业银行 15.74%、11% 的均值。关注类贷款占比一路增长至 2024 年中的 4.32%。

监管对众邦银行的关注早有伏笔。今年一月份，众邦银行因监管压力将 13 家融资担保公司移出其合作名单。其中有一些机构涉嫌参与 " 双融担 " 灰色操作，引入两家担保机构拆分定价，从而推高实际的年化成本，对借款人的利益构成侵害。

这说明，监管层的盯防并非一时兴起，而是持续已久的风险介入。

更棘手的隐患还在于股东层面。众邦银行的股东日子同样非常艰难。去年 9 月，湖北省在研究推进民营经济高质量发展时，就有领导指出 " 当前我省民营企业发展仍然面临一些困难 "。

2025 年度，湖北全省法院新收涉民营经济诉讼案件高达 46.7 万件，审结 46.6 万件，同比分别增长 19.03% 和 16.26%。仅一审民商事案件标的额就超过 7178 亿元，同比猛增 85.01%。

作为湖北首家民营银行，众邦银行的六大股东都是湖北本地民企，注册地全部位于武汉市。

卓尔控股持股 30%，为第一大股东。壹网通、当代科技产业集团各持股 20%，并列第二大股东，钰龙集团、法斯克能源、奥山投资则分别持有 10%。

第一大股东卓尔控股是众邦银行的发起方和实际控制方，实控人为前湖北首富阎志。卓尔控股主营商贸物流与智能制造，旗下拥有卓尔智联、汉商集团、华中数控等多家上市公司。

听起来风光无限，但卓尔控股的日子真称不上好过。

卓尔控股旗下核心资产卓尔智联，股价长期低于 1 港元。截至 2025 年末，公司流动负债净值约 60.93 亿元。

汉商集团 2026 年一季度归母净亏损 545.99 万元，上年同期盈利。华中数控 2026 年一季度归母净亏损 7907.26 万元。

其他股东的情况也并不乐观。当代集团因激进扩张和高杠杆运营，2024 年 9 月进入破产重整程序，同年 10 月因涉嫌信披违规被证监会立案；旗下的人福医药也被招商局方面接盘。

钰龙集团是一家武汉地产企业，已被列为被执行人且法定代表人被限高，所持众邦银行股权多次被武汉中院冻结。法斯克能源因涉及一项合同纠纷被列为被执行人之一，该案件执行标的金额高达 31.57 亿元。

众邦银行会走到今天，并不是一个偶发结果。这家银行的财务报表，本质上是一只湖北头部民企困境的温度计。当温度跌破临界点，众邦银行被送进 ICU，不过是时间问题。