问：康美药业这个公司，会被再次 ST 吗，请简单介绍一下。

答： 康美药业股份有限公司（股票代码：600518.SH）是中国中医药全产业链标杆企业，2021 年由广东神农氏（广药集团参与）牵头完成破产重整、引入国有资本控股，2024 年成功撤销其他风险警示（ST 摘帽），目前已步入治理重塑与经营回暖的新发展阶段。核心信息如下：

一、公司概况

成立与上市：1997 年创立于广东普宁，2001 年上交所上市；2021 年广东神农氏联合体（含广药集团）入主完成重整，债务 100% 清偿。

总部：注册地广东普宁，运营总部设于深圳福田。

战略定位：聚焦 " 中药饮片 + 智慧药房 " 核心主业，打造中医药全产业链精准服务型 " 智慧 +" 大健康企业，秉承 " 新康美，健康美 " 愿景，全面推进 "12355" 战略及 " 一体两翼双转型 "。

二、核心业务与全产业链布局

上游——资源掌控

管理全国主要中药材交易市场，在吉林、云南、甘肃等地建有近百家 GAP 种植基地（人参种植流转土地超 5 万亩），新开河红参获国家科技进步奖，大地参业 2025 年获吉林省首张人参 " 种子身份证 "。

中游——智能制造

在广东、北京、四川、安徽、吉林等地建有现代化生产基地，生产 1000 多种中药饮片，中药饮片营收占比超 54%；中药配方颗粒已备案 400 余种，成都基地 "AI 驱动中药智慧工厂 " 获评省级先进智能工厂。

下游——智慧药房 + 渠道

智慧药房：全国首创 " 处方流转 + 智能调剂煎煮 + 冷链送药上门 "，已在广州、深圳、北京、成都、重庆、漳州等城市投运，合作医疗机构近 1300 家，累计服务患者超 2000 万人次、处理处方超 5100 万张，新一代全自动智能煎煮系统及 AI 复核环节已投产。

渠道网络：与 2000+ 医疗机构、20 万家药店合作，新开河系列进入山姆会员店等高端商超，并拓展京东 / 天猫 / 抖音医药电商及 " 三参三世 " 药食同源新品线。

三、行业地位与标准引领

标准制定：主导 / 参与 700 余项国家及行业标准（中药饮片 GMP、小包装色标管理、中药材编码、康美 · 中国中药材价格指数等）。

科研创新：拥有中药饮片国家地方联合工程研究中心等省级及以上研发平台，持有专利 600 余件、软件著作权 200 余件。

社会责任：带动 200 万药农增收（含 30 万贫困户），新冠期间保供重点药品，获 " 中华慈善奖 "。

四、重整新生与最新发展态势（2023 — 2026）

2025 年年报核心财务表现

指标

                                2025 年       同比

营业总收入	52.52 亿元	+1.22%
归母净利润	1032.80 万元	+20.46%（连续三年为正）
扣非净利润	-2.94 亿元	同比减亏 44.84%
经营性现金流净额	+1.11 亿元	由负转正
资产负债率	约 44.6%	持续下降
综合毛利率	19.97%	+5.19pct

公司 2023 — 2025 年归母净利润连续三年为正满足摘帽条件；扣非仍亏损说明主业造血仍在修复，但亏损额大幅收窄、经营性现金流转正为积极信号。

2026 年最新动态（截至 2026 年 7 月）

一季报：2026 年 Q1 营收 10.80 亿元（同比 -16.89%），归母净利润亏损 1656 万元，属季度性波动，主业处结构调整期。

战略深化：明确纳入广药集团 " 十五五 " 整体战略体系，推进 " 一体两翼双转型 " ——以中药饮片为核心，拓展智慧药房药事服务 +C 端健康消费，剥离低效资产轻装上阵（2026 年 4 月 1 元转让亏损子公司德大堂国药 100% 股权）。

广药协同：与广药白云山联合开展全国招商（武汉、广西等），共享 OTC 及连锁渠道；人参产业列为双方协同示范板块；参与广药与现代中医药海河实验室（张伯礼院士见证）新药研发及二次开发合作。

数智升级：规划推进中医药 AI 大模型（" 华佗 " 模型）、区块链溯源体系，联通 5G+AI 工业大模型改造生产基地，智慧药房新增 AI 智能复核环节。

荣誉认可：入选 "2025 广东企业 500 强 "" 广东省制造业 500 强 "，获评 " 广东省 AAA 级信用企业 ""2024 年广东省中药 10 强 " 榜首。

战略新布局：

西南深耕：明确成都生产基地为西南战略支点，依托平陆运河契机推进川桂中医药产业布局，重点培育独家品种 " 康美保宁半夏颗粒 "。

经营范围扩容：2026 年 5 月公告新增 " 食用农产品初加工 " 和 " 药品委托生产 "，向药食同源深加工及 CMO（合同生产）方向延伸产业链。

AI 智造升级：成都基地 "AI 驱动中药智慧工厂 " 落地，" 千方百鉴 "AI 审方系统处方风险识别准确率 99.7%，获评四川省级先进智能工厂。

国资协同深化：广药集团明确将康美纳入 " 十五五 " 整体战略体系，在中药材供应链整合、创新研发、渠道共建上持续赋能，人参产业（新开河品牌）列为协同示范板块。

资产优化：2026 年 4 月以 1 元对价转让持续亏损且资不抵债的子公司德大堂国药 100% 股权，出清低效包袱、聚焦主业。

客观提示，尽管重整后治理与现金流明显改善，虽然报表利润持续三年为正，但扣非净利润仍连续三年为负，主业完全自给盈利尚待时间。

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