文｜新品略财经 吴文武

赛力斯车越卖越多，却出现亏损，很显然，赛力斯似乎走到关键路口，不仅需要守住及做好问界，同时更该需要新灵魂了。

01 赛力斯销量增长，却亏损了

新能源汽车生产制造商赛力斯，最近陷入冰火两重天的鲜明对比场景中。

一方面，赛力斯成功拳打 BBA，问界 M9 车型把宝马 X5、奔驰 GLE 等传统豪华汽车品牌车型按在地上摩擦，连续 21 个月霸榜 50 万级豪华 SUV 销冠。

据赛力斯数据，2026 年上半年卖了 17.88 万辆，销量同比增长 3.87%，问界累计交付新车同比增长 10.2%，新 M9 交付三周破万。

按理说，销量爆表的赛力斯应该欢天喜地才对，可在另一方面，赛力斯最近因为出现巨额亏损，引发了市场焦点关注和持续热议。

7 月 12 日，赛力斯集团股份有限公司（简称 " 赛力斯 "）发布 2026 年半年度业绩预亏公告，预计上半年归属于上市公司股东的净利润亏损 15 亿元至 18 亿元，与上年同期盈利 29.41 亿元相比，由盈转亏。

公告显示，预计 2026 年半年度实现归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润亏损 22 亿元至 25 亿元。其中，核心子公司赛力斯汽车有限公司（问界汽车）上半年归母净利润预计亏损 10.5 亿元至 13 亿元，扣非净利润预计亏损 17 亿元至 19.5 亿元。

今年一季度赛力斯实现归母净利润 7.54 亿元，据此推算，二季度单季归母净利润亏损约 22.54 亿元至 25.54 亿元。

就亏损原因，赛力斯解释称，一方面是因为存储芯片、工业金属、碳酸锂等主要原材料价格上涨，导致成本增加。二方面是出于审慎性原则，公司对部分因技术迭代、车型换代导致适配性有限的存量资产调整了账面价值。

赛力斯的压力现实存在，赛力斯董事长张兴海在今年 6 月份的 2026 年中国汽车重庆论坛上表示，今年整车企业还是有很多挑战，最大的挑战是存储芯片从 20 元一个单位，涨到接近 100 元一个单位，涨了 5 倍……问界品牌平均一辆车成本增加了 1.5 万到 2 万元，压力还是很大的。

赛力斯巨额亏损，市场不可思议，车卖得越多，却越亏损。有媒体评论称，这哪是增收不增利，简直是飙血狂奔。

消息一出，资本市场迅速反应，7 月 13 日，赛力斯 A 股跌停，港股大跌超 11%，创下历史新低。数据显示，不到 10 个月，赛力斯 A 股市场市值蒸发超 2000 亿元。

除了上述赛力斯官方在公告中给出的亏损原因外，更多的原因还是在于汽车市场竞争太激烈，车型快速迭代、行业价格战越打越猛等。

虽说现在亏损的车企不只有赛力斯，但赛力斯亏损却格外引人关注，关键就在于其与鸿蒙智行深度捆绑合作，犹如行业风向标般存在。

赛力斯车卖得越来越多，却陷入亏损，必然会引发市场热议，赛力斯怎么了？未来又该如何走？

02 赛力斯与鸿蒙智行离不开彼此

2020 年，上汽集团原董事长陈虹曾在一场活动上表示，上汽很难接受由单一一家供应商为我们提供整体的解决方案，如此一来，它就成了灵魂，而上汽就成了躯体。对于这样的结果，上汽是不能接受的，要把灵魂掌握在自己手中，这就是车圈著名的 " 灵魂论 "。

在当时的大背景下，国内几家传统汽车大厂还有骄傲的底气，而那时主要生产面包车的小康股份，面临转型困难，多年亏损，正面临生死抉择。

同一时期，一直不造车的华为正在推进智能汽车业务，其 HI 模式推进受阻，包括上汽等几家传统车企都怕失去灵魂，不愿意与华为深度合作。

小康股份为了突破困境，早就开启华为合作，双方于 2019 年开启全面战略合作，刚开始第一款车型并没有引爆市场。

后来双方进一步全面深度捆绑，赛力斯负责整车平台、智能制造、生产制造、整车集成等，华为深度参与产品定义、鸿蒙智能座舱、ADS 高阶智驾、渠道营销及用户运营等，各自分工明确，2021 年 12 月，AITO 问界品牌正式诞生。

到了 2023 年，问界新 M7 上市成为转折点，订单量暴增，外界将其视为问界品牌的爆发点。后来问界 M9 上市，切入 46 万以上高端市场，打破国产高端 SUV 天花板，甚至让理想汽车都感受到了迫切的危机感。

2026 年 1 月，问界达成 100 万辆整车下线，而且达成这一目标只用了 46 个月，问界销量爆发，也让赛力斯实现了盈利，让不少汽车厂羡慕不已。

赛力斯与华为鸿蒙智行的合作，敢于交出灵魂，正是因为与华为的合作，成就了如今的赛力斯，如今赛力斯的成功也是鸿蒙智行模式的成功，双方相互成就。

然而，赛力斯与鸿蒙智行的合作具有很明显的两面性，一直以来，问界品牌从一开始至今，在鸿蒙智行品牌阵营中占据绝对第一的销量占比。

数据显示，2024 年时，问界销量占鸿蒙智行销量占比约为 87%，当时在外界看来，鸿蒙智行几乎就是问界。

但随着鸿蒙智行阵营品牌越来越多，智界、享界、尊界、尚界品牌出现，问界在鸿蒙智行的销量占比开始出现逐步下跌，市场早就出现了赛力斯过度依赖鸿蒙智行的观点。

据公开数据，2026 年 6 月，鸿蒙智行交付 50624 台，问界交付 30199 台，占比约为 59.5%，首次单月占比跌破六成。尽管如此，问界依然是鸿蒙智行的销量第一支柱，问界一家销量长期超过其余四家之和。

在《新品略财经》看来，赛力斯及问界与鸿蒙智行谁也离不开谁，彼此都需要对方，无论是过去，还是现在，乃至是将来，都是如此。

03 赛力斯更需要新灵魂

赛力斯陷入亏损，也引发了外界对赛力斯及问界品牌发展前景的热议，赛力斯下一步及未来要如何做，才能重新让市场拾回对其的信心。

毫无疑问，对当前及未来的赛力斯而言，要做好的第一道题就是稳固业务基本盘，也就是要继续与华为鸿蒙智行深度合作，稳固和提升问界品牌的销量。

问界品牌已经是赛力斯的战略根基业务，更是赛力斯的 " 灵魂 "，赛力斯也只能把问界做好，才是向市场交出的最佳答卷。

同样，对于鸿蒙智行而言，问界的重要性不可替代，毕竟在当前的鸿蒙智行品牌阵营中，赛力斯顶起了半边天，这种格局还会持续很长一段时间。

《新品略财经》认为，赛力斯未来在继续做好问界这个战略 " 灵魂 " 业务的同时，其实更需要 " 新灵魂 "，而且两者并不冲突。

第一，在品牌层面，赛力斯在发展好问界品牌的同时，应该大力发展新品牌，乃至是第三品牌。

今年 6 月，赛豆科技发布了新品牌 AIVA，该品牌定位为年轻、运动，首款车型预计今年内推出，该品牌背后站着重庆国资、赛力斯、宁德时代和字节跳动，其中赛力斯负责整车制造。

尽管 AIVA 品牌发布后，在品牌标识上与阿维塔有点 " 撞脸 "，但依然无法掩盖这家新汽车品牌的决心，背后的一股关键力量就是赛力斯。

很显然，赛力斯需要找到问界品牌之后的第二个新爆品牌，探寻新的业务增长曲线，讲出新故事。

第二，在技术层面，特别是在新汽车品牌的技术方面，需要两条路线同时走。

问界的成功主要得益于华为鸿蒙智行的加持，特别是华为智能辅助驾驶等技术的加持，在新造车时代，任何一家汽车品牌都不能少了智能牌。

据报道，AIVA 品牌已经明确了技术合作伙伴，与字节跳动旗下火山引擎达成战略合作，使用豆包大模型作为技术底座，以实现车载 AI 交互能力的领先性。

同时，赛力斯也需要持续强化自研能力，打造及逐步升级自身的智能研发能力，对内外部技术进行平衡。

第三，在市场发展层面，赛力斯的重点应该瞄准国际市场。

据媒体不完全统计，2026 年上半年，中国车市共发布了约 630 款新车，一天 8 场发布会，车市比手机市场猛烈多了。

更有媒体发表评论称，中国车市 " 下饺子 "。比亚迪执行副总裁何志奇称，这竞争已经不是激烈，而是惨烈了。

国内车企竞争十分激烈，品牌众多，各个价位的车型品牌大混战，问界品牌已经脱颖而出，暂时无忧，但对赛力斯参与发展的第二品牌的竞争压力很大，而且无法躲过国内市场的竞争，需要有一定的存在感。

赛力斯新参与的汽车品牌，未来应该重点瞄准国际市场，去寻找新增量空间，讲出新出海故事。

说到底，赛力斯与鸿蒙智行的合作是战略基本盘，但同时也需要讲出新故事，穿越行业周期，找到新底牌，不仅要守住当下，更需要找到属于自己的新灵魂。

参考资料：

[ 1 ] 赛力斯 2026 上半年：销量增长，利润转负 ，央广网

[ 2 ] 赛力斯集团股份有限公司 2026 年半年度业绩预亏公告

（本文不构成任何投资建议）