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中国证监会网站发布关于臻驱科技（上海）股份有限公司境外发行上市及境内未上市股份 " 全流通 " 备案通知书。臻驱科技将计划发行不超过 35,213,000 股境外上市普通股并在香港交易所上市。

公司 56 名股东拟将所持合计 167,432,425 股境内未上市股份转为境外上市股份，并在香港联合交易所上市流通。

臻驱科技完成境外发行上市后 15 个工作日内，应通过中国证监会备案管理信息系统报告发行上市情况。公司在境外发行上市过程中严格遵守境内外有关法律、法规和规则。

臻驱科技自备案通知书出具之日起 12 个月内未完成境外发行上市，拟继续推进的，应当更新备案材料。

根据港交所上市规则，企业需在聆讯审批日期至少 4 个营业日之前需提交 " 备案通知书 "，意味着臻驱科技已取得进行香港上市聆讯的前置要求，或很快在港交所进行上市聆讯。

综合 | 证监会 招股书 编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

臻驱科技成立于 2017 年，总部位于上海浦东，是一家技术驱动的电控解决方案供应商，主要面向新能源汽车领域。电控作为电驱动或电源系统的核心子系统，通过将电能转化为可控功率输出，实现对电机或电源的精准调控。

公司创始人沈捷现年 46 岁，拥有德国亚琛工业大学电气工程与信息技术博士学位。他曾在 GE Global Research 工作近十年，在电力电子领域发表 44 篇学术论文，为 127 项专利的发明人。沈捷于 2025 年 12 月获调任为执行董事，现任公司董事会主席兼首席执行官。

在新能源汽车电控赛道，与比亚迪弗迪动力、汇川联合动力等背靠整车厂或集团母公司的竞争对手不同，臻驱科技是国内该领域少有的独立第三方创业公司。2021 年，公司在行业内率先推出 " 功率砖 "（PEBB）方案，将功率模块、母线电容、电流传感器、DC 铜排等各类电力电子器件集成一体化模块，显著缩短研发周期、大幅提速量产交付。

截至 2026 年 5 月 31 日，臻驱科技已直接或通过一级供应商赢得 15 家主机厂的 59 个定点，解决方案已应用于 92 款车型，其中 74 款车型已进入量产阶段。客户覆盖上汽通用五菱、奇瑞、赛力斯、长安等国内主机厂，以及大众、沃尔沃等海外客户。

根据弗若斯特沙利文数据，按 2025 年销售收入计算，臻驱科技的主要产品均处于中国市场领先地位：电机控制器排名第六，双电机控制器排名第一，主驱功率砖排名第一，功率模块排名第七。在功率砖这一细分赛道上，公司以 31.4% 的市场份额位居首位。

2023 年至 2025 年，公司收入从 1.60 亿元增长至 11.59 亿元，再进一步增至 20.00 亿元，三年增长超过 12 倍。进入 2026 年，增长势头延续，截至 5 月 31 日止五个月，公司收入达 9.56 亿元，较 2025 年同期的 5.52 亿元增长 73.3%。

收入结构上，电机控制器是公司的核心支柱。2023 年至 2025 年，电机控制器收入分别为 1.38 亿元、9.57 亿元及 15.20 亿元，占总收入的比例分别为 86.5%、82.5% 及 76.0%。

功率砖业务收入增长迅猛，从 2023 年的 966 万元跃升至 2025 年的 3.47 亿元，收入占比从 6.0% 提升至 17.3%。

尽管收入高速增长，臻驱科技目前仍未实现盈利。2023 年至 2025 年及 2026 年前五个月，公司净亏损分别为 2.37 亿元、3.35 亿元、3.31 亿元及 1.28 亿元，2023 年至今累计亏损约 10.31 亿元。

亏损的主要原因是毛利率较低，叠加研发投入、销售及分销开支等维持在较高水平。2023 年至 2025 年，公司研发开支分别为 1.3 亿元、2 亿元及 2.1 亿元。不过，随着营收规模的显著扩张，毛利率正在逐步改善，2023 年至 2025 年及 2026 年前五个月，公司毛利率分别为 -8.3%、1.3%、5.6% 及 9.0%。

更关键的变化来自电机控制器：该项占收入八成以上的业务，毛利率由 2025 年前五个月的 -4.4% 升至 8.5%。公司给出的原因包括量产扩大、固定成本摊薄、功率半导体国产替代、产品设计优化和制造效率提升。但这一水平仍远低于行业龙头的平均毛利率，主营业务暂未形成稳定自我造血能力，长期依赖外部融资补充现金流。

与此同时，公司资产负债率已升至 85.3%，计息银行借款 13.27 亿元，现金及理财合计仅 6.28 亿元。2023 年至 2025 年，公司经营活动现金流累计净流出 10.93 亿元。公司在招股书中坦言，预计 2026 年将继续录得净亏损。

臻驱科技的客户集中度问题同样值得关注。报告期内，公司来自前五大客户的收入占比均超过 90%，其中 2025 年达到 93.5%。最大客户贡献的收入占比从 2023 年的 30% 升至 2025 年的 57.1%。

臻驱科技在招股书中解释称，这与新能源汽车电控行业下游整车厂和 Tier 1 供应商本身市场集中度较高有关，且公司仍处于成长早期。但单一大客户贡献过半收入的结构性依赖，意味着一旦该客户需求调整或采购政策变动，将直接冲击公司的订单规模和业绩稳定性。

除新能源汽车外，臻驱科技已将电控方案拓展至 eVTOL 及具身智能领域。据披露，公司与智元机器人联合开发的集成机器人关节解决方案已于 2026 年 5 月进入量产。此外，公司还在探索基于固态变压器（SST）的数据中心供电架构。

臻驱科技自成立以来已完成 12 轮融资，累计募集资金约 17.75 亿元。投资者包括君联资本、先进制造基金、联想创投、元禾鼎和、舍弗勒投资、沃尔沃等。

2024 年 1 月完成 D 轮融资 4.71 亿元；2025 年完成 E-1 轮 3.7 亿元、E-2 轮 2.1 亿元两轮融资。E-2 轮完成后，公司投后估值达到 42.8 亿元。从备案文件披露的股东名单来看，先进制造产业投资基金二期、苏州君联相道、北京联想智能互联网创新基金、舍弗勒投资、上海张江科投等均在列。

IPO 前，沈捷直接持有公司 9.54% 的股份，通过六家员工合伙平台控制 21.25% 投票权，合计掌控 30.79% 投票权，为单一最大股东。君联资本实体持股 12.82%，先进制造基金持股 7.01%。

臻驱科技以三年营收增长超 12 倍、双电机控制器和主驱功率砖双料第一的市场地位、15 家主机厂 59 个定点的客户积累，构成了其登陆港股的产业底色。毛利率从 -8.3% 升至 9.0% 的持续改善，反映了规模效应正在逐步显现。

先进制造基金、君联资本、联想创投、舍弗勒、沃尔沃等产业资本的站台，也印证了市场对电控赛道的战略关注。

但挑战同样清晰：累计亏损超 10 亿元、资产负债率高达 85.3%、前五大客户收入占比超九成、经营活动现金流持续净流出，这些因素共同构成了公司高速扩张背后的多重考验。

在新能源汽车电控赛道竞争日趋激烈的背景下，臻驱科技能否将 " 功率砖 " 的先发优势转化为持续的市场份额和盈利能力，将是市场长期关注的核心命题。