来源：中国企业家杂志

小米需要新爆款，增程一役不容有失。

文｜《中国企业家》见习记者 林秋艺

记者 王怡洁

见习编辑｜李原   编辑｜何伊凡

头图来源｜视觉中国

7 月 30 日晚，小米汽车发布会的舞台上，一台大七座 SUV 的座椅开始 " 变形 "。主驾旋转 180 度，滑移中岛向后展开一张桌面，变成一间单人工作室。前排双座向后转，和第二排面对面，是一间咖啡馆。四张椅子围拢，是一间会客厅。座椅全部放平，就成了一张大床。

"1 个人的工作室、2 个人的咖啡馆、3 个人的会客厅、全家人的游乐场。" 雷军用一组画面，演示了这台车的玩法。

这是小米汽车第二个产品系列 " 澎程 " 的两款新车，大七座旗舰增程 SUV N90 Max 和大五座增程 SUV N70 Max，预售价分别为 29.99 万元和 25.99 万元，9 月正式上市，当晚 9 点已开启小订，意向金 1000 元。

来源：微博截图

这也是小米汽车的第二场技术发布会。2023 年 12 月，雷军用三个小时多小时讲述 SU7 的电机、电池和大压铸。那时，他是个忐忑不安的造车新手。31 个月后，小米汽车累计交付超过 70 万辆。

这一次，看起来成竹在胸的雷军，心情或许更不轻松。澎程研发花了 3 年多时间，同期曾被奉为销量密码的增程式赛道，却在经历近五年最快的退潮。

乘联分会数据显示，2026 年上半年增程式零售 43.9 万辆，同比下滑 19.4%；6 月单月仅售 8.2 万辆，同比暴跌 31.9%。增程最大玩家理想 L 系列上半年降幅超七成；问界 M8、M9 增程版分别下滑 39.9% 和 62.9%。

但小米内部的数据压力，让 " 逆周期入场 " 成为必选项。上半年，小米汽车累计交付 18.5 万辆，距离全年交付 55 万辆目标还有很大距离。YU7 销量逐月下滑，也让纯电 SUV 在家庭市场的天花板显现。

更紧迫的是财务：小米汽车业务在连续盈利两个季度后，一季度重新亏损 31 亿元，毛利率 20.1%，环比下降 2.6%。仅靠两款纯电车型，已经撑不起小米的销量目标，也难以摊薄研发成本。

压力之下，雷军需要扩大用户客群，收缩冒险半径。发布会上，56 岁的雷军说：" 我们的心，依然和当年一样热烈。我们将在新的赛道上，打开一扇新的门。"

虽然身处行业逆周期环境，小米还有底牌：全新昆仑架构、累计 2000 亿研发投入、超 2000 亿元现金储备，都是雷军开拓新赛道的充实筹码。

左手大空间，右手性价比

发布会上雷军透露，澎程的设计理念在 2023 年年初就定型了，承载它的昆仑技术架构，小米磨了三年半。" 性价比 " 仍然是澎程的王牌，用全尺寸的身材，卖低一级别的价格。

虽然澎程 N90 把命名拉到 "9 系 "，但在价格和配置上，对标的并非理想 L9、蔚来 ES9、极氪 9X、问界 M9 ——它们起售价都在 40 万元以上。

N90 Max（顶配）的预售价是 29.99 万元，更接近于小鹏 GX、零跑 D19、深蓝 S09、比亚迪唐 L 这一档——这也是增程 SUV 竞争最激烈的价格带。

零跑 D19 已经把价格门槛焊死，定价在 21.98 万到 26.98 万，增程版最高搭载 80.3 度电池，CLTC（中国轻型汽车测试循环）纯电续航 500 公里，全系标配空气悬架和激光雷达，是 25 万元级的大三排 SUV 绕不开的核心对标车型。

澎程 N70 Max（顶配）预售价为 25.99 万元，对标全新理想 L6，后者在 7 月 16 日抢先上市，只推 Ultra 一个版本，定价 24.98 万元，比 N70 Max 的预售价便宜 1.01 万元，给的是 51 度电池和 300 公里 CLTC 纯电续航。业内人士直接判断，新 L6 这个定价就是冲着澎程来的。

在已成红海的市场里，" 可变大空间 " 是澎程手里最不一样的一张牌。

基于昆仑架构的纯平地板，澎程全系铺设超长电动滑轨，座椅、中央岛台、桌板都能沿轨道移动重组，N90 Max 的滑轨最长 1938 毫米，从前排一直贯穿到后备箱，官方给出了 18 种场景组合。三排座椅全部启用时，后备箱还塞得下 7 个 20 寸登机箱。

来源：视觉中国

发布会当晚，雷军请来 7 位身高超过 1 米 85 的澎程项目组同事现场演示，最高的一位高达 1 米 96，每人从 N90 Max 后备箱取出一只登机箱，身高 1 米 81 的雷军站在旁边自嘲 " 压力很大 "。

为了后排的超大空间，小米的工程师也对配置做了一些取舍，比如没有后轮转向——比它便宜的小鹏 GX 已经把后轮转向做成了标配。

许多网友认为澎程 N90 是给 " 想买大车但预算不太够的奶爸 "。有当晚下定的 " 米粉 " 告诉《中国企业家》，她买这辆车是为了接送孩子，加上选配的前排旋转座椅和 " 小桌板 "，中午可以带饭让孩子在车上就餐。

也有人在澎程发布后，感到了落差感。SU7 和 YU7" 珠玉在前 "，许多人对小米的首款增程车期待值较高，在心中将其定位为 "9 系豪华旗舰 "，但雷军拿出来的却是 "9 系普通旗舰 "。

有网友吐槽，澎程全系用的是 400V 架构，而零跑 D19 增程版全系标配 800V 快充，小鹏 GX 增程版同样配上了 800V 加 5C 超充。

外观上，不少网友认为澎程 N90、N70 更接近于路虎揽胜这类方盒子旗舰，内饰和中控台也更简单，没有延续小米 SU7、YU7 的设计美学。

预售价公布当晚，雷军把 N90 Max 称作 "50 万以内最好的增程 SUV 之一 "，甚至在台上飙了句英文 "Only SkyNomad can do"。但资本市场先泼了一盆冷水。发布会次日，小米港股开盘即跳水，盘中一度跌超 10%，收盘下跌 7.28%，报 28.78 港元，创下 3 月 20 日以来的最大单日跌幅。

专业人士分析称，下跌很大程度由于利好出尽。澎程官宣后的一个月里，小米股价已经涨了超过 30%，两个预售价又恰好落在机构的预测区间里，符合预期就等于没有超预期。

不过，澎程未来可能还有价格调整空间。去年 7 月乐道 L90 预售 27.99 万元，正式上市直接降到 26.58 万元，一刀砍掉 1.41 万元，业内调侃蔚来 " 不是掀桌子，而是拆房子 "。小米自己更是这套打法的老手，SU7 上市前外界普遍猜要 25 万元起，雷军一步到位砍到 21.59 万元。

何况这次公布的只是 Max 版本的价格，更便宜的标准版和 Pro 版还在后面。如果 N70 Max 能压进 24 万元区间，贴着全新理想 L6 的 24.98 万元甚至更低，N90 Max 再让出 1 万到 2 万元，今天吐槽的人，恐怕又要排队喊 " 真香 " 了。毕竟车市里没有卖不出去的配置，只有卖不出去的价格。

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增程为什么不香了？

小米此时入局增程的窗口不算友好。增程变冷，已经是 2026 年中国车市没有争议的事实。乘联分会数据显示，增程在新能源大盘中的份额，已经从去年的 10% 左右跌到 6 月的 6.4%。

靠增程起家的玩家们，正在集体调头。汽车咨询机构杰兰路统计，理想 L 系列上半年合计销量 5.95 万辆，降幅超过七成，虽然有理想主动转型纯电、新老车型交替的因素，但这个数字依然刺眼。

问界 M8、M9 的增程版本，上半年销量分别下滑 39.9% 和 62.9%。连 " 增程性价比之王 " 零跑，纯电和增程的销量比例也从去年的 7:3 变成了今年的 8:2。

小鹏也在往纯电倾斜，5 月全尺寸旗舰 GX 上市第二天，创始人何小鹏就对媒体说：没想到订单里纯电占了一半以上。" 我最开始认为增程会高过纯电，因为很多大车都是增程占比高 "。

数据显示，今年 5 月，纯电车的销量已经是增程车的 7 倍，新势力阵营的纯电占比从 2024 年的 59% 升到了 81%。增程为什么突然不香了？

首先，得益于充电桩下乡和超充的发展，如今人们的续航焦虑已被大大降低，对增程的热情不复以前。

800V 高压平台大规模量产，全国充电基础设施已经超过 2200 万个，就连雪域高原上也能找到充电桩。电池包均价也从 2023 年的每度 910 元降到 620 元，纯电和增程的成本差几乎被抹平。与此同时，受国际局势影响，油价却在节节攀升。

来源：AI 生成

政策方面，2026 年起，增程车想拿购置税优惠，必须同时满足 WLTC 纯电续航不低于 100 公里、馈电油耗优于同级燃油车 30% 的条件。小电池增程产品首当其冲。乘联会秘书长崔东树判断：这不是短期淡季，而是纯电技术成熟、车企战略转向和政策收紧叠加出的结构性拐点。

赛道在退潮，玩家在内卷，小米为什么还要进来？

事实上，没有人真正敢放弃增程。零跑一边发展纯电，一边给全尺寸 SUV D19 配了 80.3 度的大电池增程版。零跑董事长朱江明的理由是，东北、西北的寒冷地区，不差钱的高端大车用户，还有海外市场，都还需要一个油箱。

极氪 9X、领克 900、智己 LS9、岚图泰山这些大尺寸 SUV 更直接，压根没出纯电版本。大家放弃的，只是 " 小电池、短续航 " 的旧增程，转身投向 " 大电池 + 超充 " 的新增程。

交强险数据显示，今年上半年增程赛道的在售车系从 50 个涨到 85 个，品牌从 24 个涨到 38 个。

虽然增程整体的盘子在收缩，但家庭大车这个需求池还在涨。乘联会数据显示，上半年 C 级 SUV 零售 42.6 万辆，同比增长 58.9%，增速在所有细分市场里排第一。这个池子也历来是增程的主场，理想、问界都曾在此封神。

中国汽车流通协会专家委员李颜伟算了一笔账：剔除理想之后，上半年增程大盘从 33.5 万辆微增到 33.7 万辆，基本持平。他认为，" 增程失速 " 是头部企业主动换赛道的统计结果，而不是整条路线同步退潮。20 万到 30 万元这个最拥挤的区间，仍然是最大的家庭 SUV 需求池，他们中有首次购车、家庭增换购、新能源升级的人。

逆着风推门，是雷军一贯的操作，从小米手机到小米汽车，这套打法屡试不爽，他也总是能从卷成红海的赛道中，再走出一条新的路。

7 月 22 日，雷军在微博上解释了为什么大空间车要做增程：" 方盒子造型，风阻太大，全尺寸大空间车，非常重。如果做纯电车的长续航，需要超大电池，进一步加大重量，反过来也会影响续航。" 对一台 5 米 3 的大车来说，现阶段的增程或许不是妥协，而是最优解。

政策的手在关上门的同时也留了窗。购置税新政卡的是小电池、短续航的旧增程，澎程的是 76 度大电池，CLTC 纯电续航最高 505 公里，按更严苛的 WLTC（全球轻型汽车测试循环）工况折算也远超 100 公里的门槛。

另一层算盘在海外。7 月 22 日的 2026 中国汽车论坛上，朱江明说：" 以增程为代表的插电混动技术不会终结，未来 5 到 10 年内，大电量的插电混动汽车在海外市场将是很强劲的产品类型。"

这话对小米同样成立。7 月 13 日，雷军在海外社交平台回复网友时确认，小米汽车 2027 年将进入欧洲，首站是德国。那里的充电网络远没有中国这么密。

澎程不容有失

小米逆风杀入赛道，更重要的原因在于，小米不能停留于做一辆 " 爆款车 "，雷军需要的是一个汽车家族。

小米汽车今年的交付目标是 55 万辆，但上半年完成 18.5 万台，刚满三分之一。下半年，小米需要月均交付 6 万台才能达标。这个任务只靠卖给年轻人的小米 SU7 和 YU7 远远不够。

2023 年 12 月的 SU7 技术发布会上，雷军讲了电机转速，讲电池包，讲 9100 吨大压铸，将卖点更多锁定在性能、操控、零百加速。SU7 要讨好的，是极客、参数控，会为马力心跳加速的车主。

如今，小米需要扩展自己的用户画像。

澎程发布会上，雷军开始讲起滑轨、对坐、大床、全舱 39 处防夹。澎程 " 不是一款给奶爸宝妈造的车，也不是给商务精英造的车，而是一辆能够照顾个人、家人、朋友的百变空间 SUV。"

J.D.Power 的调研如此勾勒澎程的目标用户：32 到 45 岁的都市理性新中产，30 到 40 岁的高线城市土著，35 到 45 岁兼顾商务与家庭的第一代创业者。他们不追求零百加速的快感，要的是一台能装下全家出行，也能容下独处和办公的车。

来源：视觉中国

澎程更需要打造一个小米汽车从 " 单点爆款 " 向 " 矩阵化作战 " 转型的新技术底座。SU7 和 YU7 出自小米的摩德纳纯电平台，澎程则出自昆仑，这是小米的第二套整车技术架构。

昆仑落地之后，小米有望用更低的成本、更快的速度衍生出更多车型。连续盈利两个季度后，小米汽车 2026 年一季度重新陷入亏损 31 亿元。而增程在成本控制、供应链成熟度上优于纯电，是快速上量、摊薄研发成本、改善盈利结构的最短路径。

市场也在期待雷军，拿出更强的定价杀手锏。N90 Max 预售价 29.99 万元，比零跑 D19 增程版的顶配要贵 3 万元。按汽车行业正式售价低于预售价的惯例，澎程大概率还有下探空间。

小米也为产能做足准备。去年 6 月 YU7 上市，18 小时锁单突破 24 万辆，最长交付周期一度排到 57 至 60 周。高盛预测，澎程系列 2026 年和 2027 年的交付量分别可达 11 万辆和 24 万辆，乐观情景下 2027 年有望冲到约 50 万辆。

目前，小米汽车北京一期、二期工厂满负荷运转，年产能约 30 万 ~33 万辆，三期工厂今年春节后投产，武汉工厂 5 月投产，合计年产能约 60 万辆。

对小米来说，澎程关键一役不容有失。毕竟在手机侧，小米还在硬扛存储芯片涨价带来的压力。

今年一季度，小米手机业务毛利率从 12.4% 被压到 10.1%。小米集团总裁卢伟冰公开表示，挺不住不排除涨价。4 月，REDMI K90 Pro Max 率先提价 200 元。

小米手机出货目标也几经波折。年初定下的 1.7 亿部，年中被曝下调至 9500 万部，7 月又在存储行情反转预期下，逆势上调回 1.1 亿部。综合影响下，小米股价从去年 60 港元的高点一路跌到最低 28 港元附近。

雷军把更多筹码，仍压在了小米研发壁垒打造的产品优势上。他公开表示，未来五年小米研发投入至少 2000 亿元，账上准备了 2000 多亿元现金。

今年一季度，小米研发开支 90 亿元，同比增长 33.4%，研发人员达到 26048 人，创历史新高。AI 方面，小米大模型 MiMo-V2.5 今年 4 月开启公测，在第三方榜单的开源模型中排名第一。手机、汽车、AI，三块业务互为犄角，构成了小米独此一家的 " 人车家全生态 "。

从历史上看，从 2010 年做手机，到 2021 年宣布造车，雷军从不怕晚入场，打逆风局。发布会现场，雷军重申初心：" 我们的心，依然和当年一样热烈。" 横跨手机、汽车、AI 的持久战，小米刚刚走到中场。

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