$ 名创优品 ( HK|09896 ) $  

德意志银行（Deutsche Bank）于 2026 年 7 月 21 日发布的研报《中国 IP 零售商线下销售更新》高度吻合，数据具有较高可信度。

以下是具体数据对比：

· 泡泡玛特：用户数据为 -16%，来源数据为 -16%，完全一致。研报指出其线下动能在 6 月进一步恶化。

· 名创优品：用户数据为 +3%，来源数据为 +3%，完全一致。研报称其 6 月中国区同店销售保持韧性。

· TOP TOY：用户数据为 +4%，来源数据为 +4%，完全一致。

· 酷乐潮玩、KKV、Green Party：用户数据均为 +4%、+2%、+4%，来源数据均一致。

· 卡游：用户数据为 +46%，暂未在德意志银行该份研报中找到直接对应的验证数据。

需要说明的是，德意志银行在报告中明确指出，该数据来源于其利用另类数据（alternative data）进行的追踪估算，并非各公司官方发布的财务数据。

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