深圳商报 · 读创客户端记者 张弛

8 月 17 日晚间，江苏今世缘酒业股份有限公司（603369.SH）交出上半年成绩单，公司上半年营收、净利润延续同比下滑态势。这也是继 2025 年半年报首次出现业绩双降后，再度交出营收、利润双下滑的半年度答卷。

图片来源：公司公告

从核心财务数据来看，今世缘 2026 年上半年经营数据全面承压。报告期内，公司实现营业收入 64.35 亿元，较上年同期 69.50 亿元同比下降 7.41%；实现归属于上市公司股东的净利润 20.82 亿元，较上年同期 22.29 亿元同比下滑 6.60%；扣除非经常性损益后的净利润 20.96 亿元，同比下降 5.77%。

财报显示，本期公司基本每股收益 1.6696 元 / 股，同比下降 6.60%；稀释每股收益与基本每股收益持平，较上年同期小幅下滑。加权平均净资产收益率为 11.83%，较上年同期的 13.45% 减少 1.62 个百分点，扣非后加权平均净资产收益率同比减少 1.52 个百分点，资产盈利效率进一步回落。

渠道端压力是拖累业绩的核心因素之一，半年报显示，截至 2026 年 6 月末，公司合同负债 8.42 亿元，较上年同期 17.08 亿元大幅下降 50.68%，财报解释变动原因主要系季节性因素导致预收款项减少。

分区域看，上半年今世缘省内实现营收 56.68 亿元，同比下降 9.36%，占总营收比重达 88%。省外实现营收 6.73 亿元，同比增长 7.18%，但体量仍然偏小。经销商方面，上半年净增加 107 家，其中省外增加 91 家，省内仅增加 16 家。公司在半年报中表示，坚持省内持续深耕，省外周边突破的营销战略。

成本与费用管控成为公司对冲业绩下滑的重要手段。报告期内，公司营业成本 16.64 亿元，同比下降 9.97%，降幅高于营收降幅；销售费用 9.33 亿元、管理费用 1.84 亿元，分别同比下降 9.43%、12.55%，通过精简运营开支、优化渠道费用投放，一定程度缓解了利润收缩幅度。同时公司研发投入逆势增长，本期研发费用 2649.16 万元，同比增长 11.10%，持续聚焦产品创新与工艺升级。

对比近两年半年度业绩走势可见，今世缘业绩增长拐点明确出现。2025 年上半年，公司营收、净利润已分别同比下滑 4.84%、9.46%，为 2021 年以来首次半年度业绩双降；2026 年上半年营收降幅进一步扩大，业绩下行趋势并未扭转。

对于业绩持续下滑的行业背景，今世缘指出，当前白酒行业处于深度调整期，整体呈现量缩、价降、利减的态势。公司持续深化省内下沉市场建设，优化省外营销架构，布局电商、团购等新兴渠道，巩固宴席赛道优势，同时搭建新媒体矩阵、探索年轻消费赛道，但市场拓展成效尚未转化为业绩增长动力。

针对后续经营风险，公司在财报中提示多重不确定性，包括宏观消费环境波动、行业竞争加剧、市场份额承压、产品质量管控、核心人才流失等风险。同时公司表示，报告期内公司完成董事会、高管换届，优化治理架构，新增可持续发展和风险管理委员会，完善 ESG 管理体系，为后续稳健经营筑牢治理基础。