蓝鲸新闻 8 月 25 日讯，8 月 25 日，黄山旅游（600054）披露 2026 年半年报，公司依托黄山核心景区资源扩容与精细化运营，受益于进山游客量增长及营销费用优化，报告期业绩实现稳健增长；同时，东大门正式开放形成 " 四门洞开 " 格局，数字化赋能成效初显。

财报数据显示，报告期公司实现营业收入 9.88 亿元，同比增长 5.11%；归母净利润 1.30 亿元，同比增长 2.94%；扣非净利润 1.27 亿元，同比增长 2.77%。经营活动产生的现金流量净额为 2.15 亿元，同比下降 7.72%。营收与利润同步增长，主业盈利能力保持平稳，但经营现金流略有承压。

从业务结构看，索道及缆车业务仍是利润核心支柱，上半年营收 3.64 亿元，毛利率高达 74.22%，同比微增 0.01 个百分点；酒店业务营收 2.39 亿元，同比增长 14.15%，但受成本上升影响，毛利率下降 3.77 个百分点至 24.62%；旅游服务业务营收 2.92 亿元，同比增长 24.93%，主要得益于旅行社业务拓展。

业绩增长主要源于客流驱动，上半年黄山景区累计接待进山游客 245.35 万人，同比增加 8.37%，带动索道运送游客 454.54 万人次，增幅 3.87。此外，公司通过精准营销削减广告宣传及营销费用，销售费用同比下降 30.18%，有效对冲了部分成本压力。值得注意的是，投资收益亏损收窄对利润有一定正向贡献，联营企业投资亏损减少使得投资收益同比改善。

展望后续，随着 " 十五五 " 规划开局及入境游政策红利释放，文旅市场有望持续复苏，公司凭借黄山世界级 IP 及东大门开通带来的增量空间，将进一步拓宽客源辐射范围。然而，旅游行业易受宏观经济及自然环境波动影响，且酒店等业务板块面临成本刚性上涨压力，新培育的徽菜、智慧旅游等业务尚需时间验证盈利模型。后续需重点关注黄山景区旺季客流转化率、山上酒店等高毛利产品的复购率变化，以及经营现金流与净利润的匹配程度。

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