来源：新浪证券 - 红岸工作室

海博思创成立于 2011 年 11 月 4 日，2025 年 1 月 27 日登陆上海证券交易所，注册地与办公地均位于北京市。作为国内领先的储能系统集成企业，公司依托深厚技术积累，具备全链条储能解决方案供给能力。

公司专注于电化学储能系统的研发、生产、销售，为传统发电、新能源发电、智能电网、终端电力用户等 " 源 - 网 - 荷 " 全链条行业客户提供全系列储能系统产品及储能系统一站式整体解决方案，所属申万行业为电力设备 - 其他电源设备Ⅱ - 其他电源设备Ⅲ，覆盖变压器、钠电池、快递概念等概念板块。

经营业绩：营收行业第二，净利润行业第二

2026 年上半年，公司实现营业收入62.97 亿元，在 28 家同行业企业中排名第 2，行业第一名中国动力营收为 308.42 亿元，当期行业平均营收为 23.81 亿元，行业中位数为 7.17 亿元。主营业务构成中，储能系统营收 62.4 亿元，占比 99.11%；技术服务营收 4903.2 万元，占比 0.78%；其他业务营收 647.45 万元，占比 0.10%；新能源车租赁营收 80.72 万元，占比 0.01%。当期实现净利润6.33 亿元，行业排名第 2，行业第一名中国动力净利润为 26.45 亿元，当期行业平均净利润为 1.56 亿元，行业中位数为 1345.85 万元。

资产负债率高于同业平均，毛利率低于同业平均

偿债能力方面，2026 年上半年公司资产负债率为75.08%，较去年同期的 66.03% 有所上升，高于行业平均 46.25% 的水平。

从盈利能力看，2026 年上半年公司毛利率为21.47%，较去年同期的 17.54% 提升 3.93 个百分点，低于行业平均 26.28% 的水平。

董事长张剑辉薪酬 344.65 万元，同比增加 59.28 万元

公司控股股东为张剑辉，实际控制人为张剑辉、徐锐。张剑辉 1978 年 5 月出生，中国国籍，无境外永久居留权，博士研究生学历，毕业于美国加州大学伯克利分校电气工程与计算机科学专业，正高级工程师。2005 年 5 月至 2010 年 11 月，历任美国国家半导体公司资深电路设计工程师、资深电路设计经理；2010 年 11 月至 2012 年 2 月，任西门子（中国）有限公司智能电网集团首席技术官；2011 年 11 月以创始人的身份创业并设立海博有限；2011 年 11 月至 2020 年 5 月，任海博有限董事长、总经理；2020 年 6 月至今，任海博思创董事长、总经理。其 2025 年薪酬为 344.65 万元，2024 年薪酬为 285.37 万元，同比增加 59.28 万元。

A 股股东户数较上期减少 2.00%

截至 2026 年 6 月 30 日，公司 A 股股东户数为 2.47 万户，较上期减少 2.00%；当期户均持有流通 A 股数量为 5375 股，较上期增加 2.04%。

平安证券指出，2026 年上半年公司营收同比增长 39.23%，归母净利润同比增长 100.16%，归母扣非净利润同比增长 141.52%，维持 " 推荐 " 评级，调整后预计 2026/2027/2028 年归母净利润分别为 19.57/31.03/41.52 亿元，对应 8 月 28 日收盘价 PE 分别为 17.7/11.2/8.4 倍。业务亮点包括：

海外业务增速达 96.38%，业务覆盖五大洲 30 余个国家，与 SMA 等国际头部企业达成全球战略合作，已在东南亚规划新增产能；

国内独立储能领域具备全业务闭环能力，前瞻布局算电协同赛道，推出 " 独立储能 + 算力中心 " 共建模式，在固态变压器等方向形成技术储备。

长江证券指出，维持 " 买入 " 评级，预计 2026、2027 年归母净利润分别为 20.15、32.43 亿元，对应 PE 为 18、11x。业务亮点包括：

截至 2026 年 6 月海外订单已锁定超 16GWh，欧洲、北美、东南亚多点开花，马来西亚建厂加速本土化进程；

卡位算电协同新赛道，首个 " 储算一体化 " 项目计划落地内蒙古包头，自研 35kV 直挂式固态变压器预计 2026 年底发布；

与宁德时代签署十年供应链合作协议，达成 3 年 60GWh 钠电合作，已运维资产超 10GWh，目标 2026 年底运维规模达 35-40GWh。

图：海博思创营收及增速

图：海博思创净利润及增速