2026 年上半年，物产中大、建发股份、厦门国贸、厦门象屿、浙商中拓这五家中国大宗供应链的头部企业，不约而同地在半年报中释放了一个强烈信号：出海，已经不是选择题，而是必答题。

但五家的打法各有不同。有人靠造船打通全球物流动脉，有人靠海外仓织密终端网络，有人靠属地化团队扎根非洲丛林，还有人靠并购切入战略资源赛道。这篇文章，万联网就带你逐一拆解这五家巨头的出海棋局。

一、建发股份：海外业务 " 狂飙 "，东南亚本土运营暴增 450%

建发股份这半年的国际化可以说是 " 狂飙 " 级别的。

上半年，建发股份进出口及转口业务总额超 250 亿美元，境外收入突破 100 亿美元，同比增速超 80%。公司已有超 90 个境外公司和办事处，其中 31 家为具备区域辐射能力的境外平台公司。

最炸裂的数据出现在东南亚——公司在东南亚地区的本土运营业务总额同比增长超 450%。这不是简单的贸易额增长，而是建发在当地配备了熟悉法律、文化、商业习惯的专业人才，建立了涵盖仓储、清关、配送和售后服务的属地化运营体系。

在资源端，建发对南美洲的商品采购总额同比增长约 25%，对欧洲增长约 30%，对非洲增长超 35%。在市场端，对非洲和南美洲的商品销售总额均增长超 40%。

物流方面，建发上半年新增签约海外物流供应商 96 家，新增海外仓 156 个。在东南亚，公司已打通泰国、老挝、柬埔寨、越南等中南半岛四国的物流通路。公司新设的集装箱班轮公司运营 6 艘集装箱船舶，上半年累计载货量突破 10 万标箱。

建发还有一个独特优势——消费品出海。上半年，公司消费品供应链业务总额超 380 亿元，同比增长超 12%。轻纺板块在孟加拉、柬埔寨、越南等国合作数十家工厂，构建 " 中国 +N" 双轨并行的全球化供应链体系。咖啡豆业务总额同比增长 180%，在埃塞俄比亚建立了从采购到出口的全链条闭环管理；车辆业务上半年出海超 3 亿美元；生活家电和消费电子出海约 1 亿美元，同比增长超 6%。

二、厦门象屿：物流先行，稳扎稳打

2026 年上半年，厦门象屿的国际业务货量超 5000 万吨，业务总额约 123 亿美元，境外公司数量增至 52 家。

厦门象屿最鲜明的特点是" 物流先行 "——哪儿基础设施差，它去哪儿建物流。在印尼苏拉威西至中国航线、中国至西非航线的市场份额持续领先。海外仓储节点常态保有量超 70 个，前瞻性布局超 150 个。在东南亚围绕资源禀赋和产业转移趋势，针对不锈钢、铝、钢铁、光伏等产业链构建全流程供应链服务；在非洲构建矿产资源供应链，西非铝土矿、钛矿稳定供应，尼日利亚选矿厂服务覆盖率超 90%。

厦门象屿还搞了 " 多要素经营 " ——资、贸、物、服、工、投六位一体。资源端通过股权换商权等方式，实现矿山稳定供应经营货量超 500 万吨，同比增幅逾 70%；还稳步推进印尼镍矿项目建设，预计 2027 年正式出矿。物流端铝产业物流收入同比增长 181.35%，毛利同比增长 668.09%。公司还参与马矿股份 IPO 战略配售，锁定优质铁矿商权。

值得一提的是——真正让象屿区别于其他四家的，是它的造船业务。子公司象屿海装上半年交付船舶 14 艘，新签订单 32 艘，期末在手订单高达 132 艘，造船板块实现营收 47.96 亿元，同比增长 50.24%。更关键的是，公司首次承接了集装箱船订单，产品线从中小型散货船延伸到了大型散货船、特种化学品船、多用途重吊船乃至集装箱船。这意味着，当别的供应链企业还在租船运货的时候，象屿已经拥有了自己的造船能力，等于把全球物流的 " 血管 " 握在了自己手里。

用厦门象屿自己的话说，传统长链条跨境供应链面临断链与政策风险，仅依托国内母港、中转枢纽已无法保障供应链自主可控，行业必须从 " 通道式出海 " 转向 " 属地化运营 "。象屿正在用造船和资源并购，把这句话变成现实。

三、厦门国贸：营收增速领跑，海外收入突破 400 亿

五家里营收增速最快的是厦门国贸。上半年，公司供应链业务实现营收 1961.80 亿元，同比增长 29.38%，二季度单季营收重回千亿规模。

海外业务是最大亮点之一。上半年，公司境外收入突破 400 亿元，同比增长超 30%，创历史同期新高；完成进出口总额超 500 亿元。公司在非洲、东南亚、南美洲等关键区域新增 21 个海外仓，海外仓储节点累计达到 165 个，覆盖全球 24 个国家和地区。公司新设了美国、泰国等平台公司，外派及属地化人员近 300 人。

厦门国贸的出海有一个鲜明特点：不只是 " 卖货出去 "，而是在海外 " 做本土生意 "。上半年，公司新增了巴西钢铁本土内贸业务，纸业业务新开拓了非洲及中东市场，还在乌兹别克斯坦深耕棉纺产业腹地，推进棉花棉纱加工与贸易一体化布局；资源端也没闲着，开拓了木片、牛卡纸、石油焦、钾肥、咖啡等多品类的全球供货来源。

从 " 走出去 " 到 " 走进去 "，这不仅是字面之差。在海外设公司、建仓库、做属地化内贸，意味着厦门国贸正在从单纯的跨境贸易商，向真正的全球化运营企业转型。

不过，厦门国贸也面临 " 增量不增利 " 的困扰。上半年归母净利润 4.26 亿元，同比下降 18.50%，主要受衍生品套保亏损 6.62 亿元拖累。但扣非归母净利润 8.26 亿元，较去年同期增加 13.64 亿元，实现扭亏为盈，说明主营业务已走出低谷。

四、浙商中拓：国际业务占比 42.5%，东南亚 " 半壁江山 "五家里国际化 " 浓度 " 最高的，非浙商中拓莫属。

上半年，公司国际业务营收达 535.11 亿元，同比增长 47.52%，占营业总收入的 42.50%，较 2025 年末提升 7.55 个百分点。国际业务实物量达 3891.18 万吨，同比增长 48.58%。浙商中拓已在中国香港、新加坡、印尼、泰国设有 5 家国际化平台子公司，布局中东、韩国等办事处，业务覆盖全球 89 个国家和地，其中东南亚地区贡献了国际收入的一半以上。

浙商中拓的出海策略更偏向 " 快准狠 " ——不追求重资产布局，而是通过灵活的业务拓展和品类创新快速抢占市场。上半年，公司动力煤实物量同比增长 60.17%，镍矿同比增长 656.11%，农产品同比增长 313.52%。这些爆发式增长的品类，很多都来自国际市场，特别是油品、煤炭、橡胶等品种境外业务显著增长。

浙商中拓还有个亮点—— " 绿能出海 "。旗下中拓光盈落地了葡萄牙屋顶光伏、墨西哥绿色矿卡等海外项目，配套输出一体化光储充解决方案。这说明它不光卖大宗商品，还在往新能源、高科技方向延伸。

业绩方面，公司上半年实现营收 1259.04 亿元，同比增长 17.49%；归母净利润 2.52 亿元，同比增长 21.86%；扣非净利润 1.32 亿元，上年同期为亏损 0.67 亿元，成功扭亏为盈。

但浙商中拓也面临现金流压力。上半年经营活动现金流净额为 -57.16 亿元，净流出较上年同期扩大。资产负债率上升至 80.81%，存货规模大幅增加至 236.30 亿元。规模扩张带来的资金占用，是后续需要重点关注的风险点。

五、物产中大：供应链 " 稳如磐石 "

物产中大作为 CR5 里的老大哥，走的路线相对稳健。

在国际化方面，物产中大上半年进出口总额（含转口）98.68 亿美元，同比增长 4.86%，其中 " 一带一路 " 国家贸易额 55.67 亿美元，同比增长 8.76%。公司国际物流航线覆盖全球，业务可通达 50 余个国家。

物产中大的优势在于全球化采销体系——覆盖新加坡、迪拜、越南、马来西亚、蒙古等国家以及中国香港等地区，市场网络延伸至 90 余个国家及地区。上游炉料端有澳大利亚、巴西、非洲等丰富的国际化采购渠道。国际物流航线覆盖全球，业务可通达 50 余个国家。

汽车国际贸易服务也是物产中大的一大特色——实现了体系化出海，整车外贸规模长期稳居全国前列，开设了多家海外分支机构。元通汽车国际贸易港打造产业集群，提供一站式综合服务。

物产中大的国际化增速虽然不如建发、浙商中拓那么 " 炸裂 "，但胜在底盘扎实、覆盖面广，属于稳中有进型。

六、横向对比：一张表看清差异化

维度

物产中大

建发股份

厦门国贸

厦门象屿

浙商中拓

总营收

2898.77 亿

3037.84 亿

1962.04 亿

2090.4 亿

1259.04 亿

营收增速

+0.46%

-3.66%

+29.37%

+2.5%

+17.49%

归母净利润

19.85 亿 ( 2.69% )

9.89 亿 ( + 17.62% )

4.26 亿 ( - 18.5% )

10.66 亿 ( + 3.28% )

2.52 亿 ( + 21.86% )

国际业务亮点

" 一带一路 " 贸易额 55.67 亿美元

境外收入破 100 亿美元，东南亚本土运营 +450%

境外收入破 400 亿元，新增 21 个海外仓

国际货量超 5000 万吨，造船在手订单 132 艘

国际业务占比 42.5%，东南亚贡献过半

出海特色

稳健深耕 " 一带一路 "

全球织网 + 消费品出海

属地化内贸 + 海外仓网络

造船 + 资源端重资产布局

灵活品类扩张 + 高增速

写在最后：从 " 搬运工 " 到 " 全球操盘手 "回看这五家企业的半年报，一个清晰的趋势浮现出来：中国大宗供应链企业正在经历一场从 " 搬运工 " 到 " 全球操盘手 " 的身份蜕变。

过去，它们的核心能力是 " 低买高卖 "，赚的是信息差和规模差。现在，它们在做的事情远比这复杂——在海外建仓库、组团队、造船、开矿、做属地化内贸、布局新能源和新材料。它们不再只是把中国的货卖出去，而是在全球范围内配置资源、组织产业链、创造附加值。 当然，家家有本自己的经。建发靠速度和广度打天下，半年铺了 90 多个境外机构，气势最猛；厦门国贸讲究深度，在巴西做钢铁内贸、在非洲卖纸，走属地化经营的路子；厦门象屿信奉 " 物流先行 "，哪儿基础设施差就往哪儿扎；浙商中拓则是另一个极端，国际化营收占比超过四成，五家里头最激进；物产中大表面看着稳，但全球化采销体系铺了几十年，底子比谁都厚。打法虽不同，但方向一致——往外走，往深走。 走得快固然重要，走稳同样不可忽视。半年报里专门拿出版面聊风险的，不只一家。地缘政治摩擦、单边制裁、东道国政策摇摆，这些在海外摸爬滚打的企业门儿清。厦门国贸搞了国别风险分级研判，厦门象屿画了风险地图，说明巨头们边打江山边修城墙，不是闷头往前冲。 还有一个很有意思的现象：五家都在疯狂铺物流底盘——建发新增 156 个海外仓，厦门国贸新增 21 个，厦门象屿常态保有 70 多个，还不算自己开航线、买船舶的投入。说白了，谁先把物流根系扎进海外土壤，谁就在下一阶段的全球供应链竞争中握住了主动权。 2026 年上半年，这五家巨头干的就是一件事：把 " 中国的大宗供应链 "，真正变成 " 全球的大宗供应链 "。这条路很长，有的已经跑出了加速度，有的还在调整呼吸、积蓄下一程的体力。但不管快慢，方向已经定了——走出去，不再是锦上添花的选择题，而是关乎未来的必答题。

但话说回来，龙头有龙头的打法，大多数国企供应链公司面临的却是另一番现实——今年国企出海全面提速，各地国资国际贸易集团密集组建，供应链公司普遍被寄予厚望，要扛起本地外贸增长和产业带出海的大旗。可 " 怎么落地 " 这件事，真不是光有决心就能解决的：方向怎么定、模式怎么选、产业带怎么带得动、合规雷区怎么排，桩桩件件都是硬骨头。

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出海这条路，有人带着走和自个儿瞎摸索，差别有多大，懂的人都懂。

9 月 22 日，深圳见。

来源：万联网