快科技 5 月 31 日消息，投行瑞银集团在最新研报中指出，内存价格的大幅上涨对戴尔 PC 和服务器市场的影响，将在 2026 年下半年至 2027 年第一季度进一步加剧。

AI GPU 对 HBM 和 DRAM 的旺盛需求已导致内存市场供应紧张，部分地区的内存价格涨幅高达 414%。

Counterpoint Research 的数据显示，PC 制造商在 2026 年第一季度为保障供货，承受了 110% 的内存涨价，恐慌性采购也推高了 2026 年的 PC 出货量。

瑞银的研报发布于戴尔公布第一财季业绩之后，戴尔该季度营收 438.4 亿美元，同比增长 88%，每股收益 4.86 美元，净利润从去年同期的 9.65 亿美元跃升至 34.4 亿美元，其中 AI 服务器营收同比暴增 757%。

瑞银指出，戴尔供应链目前尚能应对 DRAM 和 NAND 价格的大幅上涨，但 " 涨价成本的冲击预计将在 2026 年下半年至 2027 年第一季度更为严重 "。

在利润率方面，瑞银认为戴尔的营收结构和更高的组件成本可能拉低毛利率，进而影响估值倍数。

即使内存价格涨幅在 2027 年第一季度后有所放缓，瑞银也不认为价格会出现足够大的回落来缓解 PC、服务器和存储业务的利润率压力。

戴尔首席运营官 Jeff Clarke 在财报电话会上谈及 NAND 和 DRAM 等价格变化速度时表示，飙升的组件成本已迫使公司快速调整产品定价。

他表示：" 不幸的是，我不认为这种情况会改变。无论是燃料、原材料、DRAM、NAND 还是 CPU，我们正处于一个通胀环境中，变化速度前所未见，我们看到的一切都表明这种趋势还将持续。"

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