金吾财讯 | 中信建投发布研报指，速腾聚创 ( 02498 ) 2026 年第一季度收入与销量高速增长，机器人业务成为核心驱动力。公司 Q1 实现营收 4.59 亿元，同比增长 39.9%；净亏损 6332 万元，同比减少 35.9%，经调整净亏损 4391 万元，同比大幅收窄 51.6%，盈利能力持续改善。激光雷达产品总销量 33.03 万台，同比增长 204.1%，其中机器人及其他领域单季度销量首次超越 ADAS 业务。Q1 毛利率为 21.7%，同比微降 1.8 个百分点，主要因新一代 EMX 激光雷达产品处于量产初期、制造成本较高。

ADAS 业务方面，Q1 产品销量 14.48 万台，同比增长 49.7%，长期增长动力来自核心客户（如比亚迪、吉利）激光雷达渗透率提升及新客户拓展。截至 2026 年 3 月 31 日，公司累计获得 36 家车企及一级供应商的 177 款车型定点，其中 17 家 69 款车型已实现 SOP。公司于 4 月发布自研 SPAD-SoC" 创世 " 平台及 " 凤凰 "、" 孔雀 " 两款芯片，下半年规模量产，自研芯片方案全面应用有望持续优化成本结构。EM4 主雷达 +E1 补盲雷达组合已成为 Robotaxi 客户首选方案，公司已与全球超 90% 的核心 Robotaxi 及 Robotruck 玩家建立合作。

机器人业务进展迅速，Q1 机器人及其他激光雷达销量达 18.55 万台，同比增长 1458.8%，出货量超越 ADAS 业务。公司在无人配送领域覆盖新石器、白犀牛等绝大部分行业头部客户；在割草机器人领域与库犸科技达成三年 120 万台订单合作，并与追觅等品牌合作；在具身智能领域与多家头部客户达成合作。

盈利预测方面，中信建投预计公司 2026-2027 年收入分别为 30.04 亿元和 42.45 亿元，同比增长 55% 和 41%；归母净利润分别为 0.15 亿元和 2.42 亿元，对应净利率 0.5% 和 5.7%。维持 " 买入 " 评级，目标价 41.2 港元，对应 2026 年 6 倍 PS。