债市要闻

【重要文件下发！新一轮国企改革动起来了】

据上证报，《关于进一步深化国资国企改革方案（2026 — 2029 年）》（下称 " 方案 "）已于近期下发，新一轮国资国企改革已进入贯彻部署阶段。5 月以来，河南、湖北、山东等多个省份及近 20 个地市密集召开国资国企改革工作会议，中国电气装备集团等央企也已启动内部学习与方案制定。尽管方案全文尚未公开，从地方部署的共性表述与专家研判来看，聚焦主责主业、推进专业化整合、完善现代企业制度、培育新质生产力等方向已浮出水面。受访专家预计，战略性重组与新兴产业布局将成为 " 十五五 " 时期国资国企改革的两大投资主线。

【超额认购 10.4 倍！财政部在港成功发行人民币绿色主权债券】

据财政部新闻办公室消息，5 月 28 日，中华人民共和国财政部代表中央政府在香港特别行政区成功发行了 60 亿元人民币绿色主权债券。其中，3 年期 30 亿元人民币，发行利率为 1.42%；5 年期 30 亿元人民币，发行利率为 1.56%。此次人民币绿色主权债券受到市场热烈欢迎，国际投资者认购踊跃，总认购金额 624 亿元人民币，是发行金额的 10.4 倍。其中，3 年期认购倍数达 9.8 倍，5 年期认购倍数达 11.0 倍。

【国家统计局：5 月份制造业采购经理指数（PMI）为 50.0%】

5 月 31 日，国家统计局数据显示，5 月份，制造业采购经理指数（PMI）为 50.0%，比上月下降 0.3 个百分点，位于临界点。5 月份，非制造业商务活动指数为 50.1%，比上月上升 0.7 个百分点，非制造业景气水平回升。5 月份，综合 PMI 产出指数为 50.5%，比上月上升 0.4 个百分点，表明我国企业生产经营活动总体保持扩张。

【全国银行间同业拆借中心：试点上海国际货币经纪公司现券买卖经纪成交意向数据直连本币交易系统】

5 月 29 日，全国银行间同业拆借中心公告，2026 年 5 月 29 日起试点上海国际货币经纪公司现券买卖经纪成交意向数据直连本币交易系统。上海国际货币经纪公司发送成交意向明细到交易中心本币交易系统，在交易双方相应交易员的对话报价或请求报价界面生成待发送的报价。交易发起方在确认报价要素无误后，点击提交报价。对手方收到报价确认无误后，可点击成交（对话报价）或回复报价（请求报价）。对话报价与请求报价流程与现有本币交易系统流程一致。双方达成成交后，本币交易系统生成成交单。

【债券承销自营配售格局生变！银行成主力军，部分机构超千亿】

2026 年开年至今，自营配售已从券商的策略性参与，演变为众多银行系机构的常态化操作，商业银行凭借强大的资金实力和表内配置需求，在一级市场扮演主力军角色。企业预警通数据显示，2025 年同期，头部券商如中信建投、中信证券自营配售金额占比仅为 1.17% 和 0.97%，即便承销规模巨大，自有资金参与度也极低。进入 2026 年，商业银行异军突起。其中，南京银行自营配售债券只数占比高达 74.54%，金额占其承销总额的比例也达到 14.83%；北京银行、杭州银行的只数占比更是分别达到 81.48% 和 80.80%，金额占比分别为 13.86% 和 16.65%。这意味着，这些银行主承的每 10 只债券中，就有近 8 只动用了自有资金进行配售。

【1-5 月券商债券承销排名出炉 中信证券位居第一】

Wind 数据显示，2026 年 1-5 月，券商债券承销排名前三分别是中信证券、国泰海通、中信建投，承销金额分别为 8300.92 亿元、6833.65 亿元、6374.5 亿元。

【国泰海通、中信领衔！年内券商发债近 9800 亿元】

据 Wind，截至 5 月 28 日，年内已有 66 家券商机构在境内发行债券，发行数量合计 436 只（以起息日为准，下同），累计发行规模为 9792.41 亿元，同比增幅约为 81%。行业内部呈现明显分化，大型券商境内发债规模遥遥领先。目前，国泰海通、中信证券、中国银河、广发证券、中信建投境内发债规模分别达到 873 亿元、768 亿元、670 亿元、621.3 亿元、598.8 亿元，为年内发债规模排名行业前五的券商。

【53 只债券 ETF 表现分化 短融类产品规模已超 900 亿元，科创债 ETF 回落】

财联社报道，市场上 53 只债券 ETF 今年业绩表现分化明显。截至 5 月 28 日，全市场债券 ETF 今年平均回报约 1.4%，其中博时中证可转债及可交换债券 ETF 以 3.3363% 的总回报稳居榜首，久期偏长的富国中债 7-10 年政策性金融债 ETF、海富通上证 10 年期地方政府债 ETF 分别以 2.6284%、2.5911% 的回报位列第二、三位。值得注意的是，尽管海富通中证短融 ETF 今年以来总回报仅 0.6076%，在全市场排名垫底，但今年持续获资金关注。截至 5 月 28 日，该基金年内新增规模 221.71 亿元，总规模达到 923.94 亿元，也是全市场唯一规模超 900 亿元的债券 ETF。此外，转债 ETF 和城投债 ETF 今年以来资金也持续流入。从数据来看，全市场 24 只科创债 ETF 今年以来总回报普遍在 1.2%-1.4% 区间，多数产品跑输全市场平均水平。此外在规模方面，资金整体净流出 739.71 亿元，其中嘉实中证 AAA 科技创新公司债 ETF 今年以来规模大幅缩水 211.06 亿元。

【获准数量 20 只，融资规模 279 亿元 可转债年内发行高峰将至】

6 月 1 日，盛德转债将启动网上发行。这是上市公司年报分红落定后，首只启动发行的可转债。通合转债紧随其后，将在 6 月 2 日发行。数据显示，目前获得发行批文的可转债数量已达 20 只，融资规模高达 279 亿元。业内人士表示，目前可转债市场仍处于供需错配阶段，6 月有望迎来今年最大一波发行。其中，备受关注的中科曙光 80 亿元可转债发行项目已获上交所审核通过。

【万科：将遵循 " 同债同权、公平公正 " 原则推进 6-7 月债券展期】

万科 5 月 29 日举行 2025 年度股东会。管理层在会上表示，2026 年 6 — 12 月公司到期公开债规模合计 101.2 亿元，兑付压力依然突出。针对 6 — 7 月集中到期的 4 只公开债券，万科正在有序推进整体展期工作，将严格遵循同债同权、公平公正原则，延续前期成熟可行的展期方案，采取统一方案、分债券同步表决方式，平稳推进持有人会议各项流程。截至 2026 年 3 月，公司已完成 332.1 亿元公开债偿付。在争取融资支持方面，不含股东借款在内，万科 2025 年新增和再融资 280 亿元，并持续优化融资成本，存量融资的综合成本为 3.02%，较同期下降 85 个基点。

【江苏省拟发行 1000 亿再融资专项债 用于置换存量隐性债务】

江苏省财政厅发布 2026 年江苏省地方政府再融资专项债券 ( 十一至十四期 ) 信息披露文件。本批债券为记账式固定利率附息债，计划发行总额 1000 亿元。发行期限为 7 年期、15 年期、20 年期、30 年期，其中，7 年期利息按年支付，15 年期、20 年期、30 年期利息按半年支付，最后一次利息随本金一起支付。募集资金用于置换存量隐性债务。招标时间为 2026 年 6 月 5 日下午 16:00-16:40，6 月 8 日开始计息。

【广州：十五五期间支持境内金融机构和企业到澳门债券市场开展跨境融资】

广州市人民政府发布关于印发广州市国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要的通知。规划纲要指出，扩大金融业对外开放。加快落实 " 南沙金融 30 条 "，开展跨境金融创新与交流。推进合格境内有限合伙人（QDLP）试点和合格境外有限合伙人（QFLP）试点，有序扩大自由贸易账户（FT）试点银行范围。支持广州期货交易所将已上市的期货期权产品纳入对外开放特定品种范围。稳步开展 " 跨境理财通 " 业务试点，优化面向港澳居民的代理见证开户流程。完善与港澳金融合作对接机制，支持在穗企业到香港上市、开展跨国并购融资，支持境内金融机构和企业到澳门债券市场开展跨境融资。争取扩大港澳银行分支机构经营范围，提高港澳金融机构在穗展业便利化水平。

【美财长贝森特：100% 赞成沃什取消美联储的前瞻性指引】

美财长贝森特表示，100% 赞成沃什取消前瞻性指引，将看到美联储更加专注、更具信誉。

【俄罗斯第二次发行人民币主权债，票面利率 7.65%】

俄罗斯财政部近日完成第二次人民币计价主权债券发行，规模为 100 亿元人民币（约合 15 亿美元），期限 10 年期，票面利率 7.65%。据俄罗斯财政部网站声明，此次发行的债券中，约 70% 的规模将以人民币支付，其余部分以等值俄罗斯卢布支付。从投资者结构看，散户投资者占比超过 46%，银行占比接近 41%。

公开市场：

公开市场方面，央行公告称，5 月 29 日以固定利率、数量招标方式开展了 1230 亿元 7 天期逆回购操作，全额满足了一级交易商需求，操作利率 1.40%，投标量 1230 亿元，中标量 1230 亿元。数据显示，当日 1530 亿元逆回购到期，据此计算，单日净回笼 300 亿元。本周央行公开市场将有 9089 亿元逆回购到期，其中周一至周五分别到期 2580 亿元、2490 亿元、1776 亿元、1013 亿元、1230 亿元。此外，周五（6 月 5 日）还有 8000 亿元 3 个月期买断式逆回购到期。

信用债事件

■融信集团："H20 融信 1" 等 4 只债券兑付资金尚未到位，将在宽限期内协商调整偿付安排；

■泰禾集团：涉及 "18 泰禾 01" 违约，中邮证券诉请支付债券本金 8830 万元及利息；

■渤海租赁：将于 6 月 12 日召开 "18 渤金 01" 持有人会议审议部分本金展期议案；

■富力地产："20 富力地产 PPN001" 未按期足额偿付本息且逾期债务合计 425.98 亿元；

■ 20 洞头债 01：2026 年第一次债券持有人会议未有效召开；

■山东证监局：对山东如意科技集团出具警示函，未在规定期限内披露 2025 年度中期报告及年度报告；

■花样年控股：计划债权人投票赞成延长重组的最后截止日期至 6 月 30 日；

■惠誉：确认中国宏桥 "BB+" 长期外币发行人评级，展望由 " 稳定 " 调整至 " 正面 "；

■江苏南通三建：被纳入失信被执行人，涉及金额 34.608 万元及利息；

■昆明产投：出售所持云南红塔银行 14.52% 全部股权；

■如意科技："H18 如意 1" 自 6 月 1 日开市起复牌，复牌后继续仅在上固收平台采用全价方式转让；

■同济堂医药："18 同济 01"、"18 同济 02" 自 6 月 1 日开市起复牌。

市场动态：

【货币市场 | 货币市场利率多数上行】

上周五，货币市场利率多数上行，其中银存间质押式回购加权平均利率 1 天期品种上行 2.0BP 报 1.3349%，创今年 3 月以来新高；7 天期上行 2.31BP 报 1.3809%，14 天期上行 2.76BP 报 1.3864%，1 月期上行 3.33BP 报 1.35%。

Shibor 短端品种集体上行。隔夜品种上行 0.7BP 报 1.324%；7 天期上行 2.5BP 报 1.387%；14 天期上行 0.6BP 报 1.387%；1 个月期上行 0.1BP 报 1.39%。

银行间回购定盘利率全线上涨。FR001 涨 6.0 个基点报 1.42%；FR007 涨 1.0 个基点报 1.39%；FR014 涨 1.0 个基点报 1.39%。

银银间回购定盘利率全线上涨。FDR001 涨 1.0 个基点报 1.33%；FDR007 涨 3.0 个基点报 1.38%；FDR014 涨 0.23 个基点报 1.36%。

【利率债 | 长端利率债收益率继续下行，业内：钱多仍是主因】

上周五，国债期货收盘全线上涨，30 年期主力合约涨 0.20% 报 113.920 元，10 年期主力合约涨 0.09% 报 109.175 元，5 年期主力合约涨 0.07% 报 106.425 元，2 年期主力合约涨 0.01% 报 102.646 元。

银行间主要利率债收益率多数下行，截至下午 16:50 分，10 年期国债活跃券 260005 收益率下行 0.5bp 报 1.714%，10 年期国开债活跃券 250220 收益率下行 0.2bp 报 1.782%，30 年期国债活跃券 2600002 收益率下行 0.5bp 至 2.207%。

业内人士指出，回顾五月债市表现，月初时资金极为宽松，但随着央行加快中长期流动性的回笼节奏，月中央行连续实施缩量买断式逆回购操作，市场预期逐渐转向。进入到下旬税期及跨越窗口，央行果断加大逆回购及 MLF 投放力度，稳定流动性，债市收益率再度下行。当前债市表现背后核心的原因仍是资金面宽松，银行间大量资金涌入利率债市场。

【信用债 | 收益率普遍下行，信用利差普遍收窄，全天总成交金额 877 亿元】

上周五，信用债收益率普遍下行，信用利差普遍收窄，全天总成交金额 877 亿元；"22 万科 MTN005"、"23 晋桥 YK01"、"23 晋桥 YK02" 收益率居前。AAA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 0.49 个基点报 1.4563%，AA 级中短期票据中，1 年期收益率下行 0.49 个基点报 1.5163%；AAA 级城投债中，1 年期收益率上行 0.17 个基点报 1.4613%，AA 级城投债中，1 年期收益率下行 0.53 个基点报 1.5082%。

涨幅超 2% 的信用债共 4 只，其中 "21 武投 02"、"24 诚通控股 MTN001B"、"24 中国信科 MTN001" 涨幅居前，分别涨 10.08%、3.81%、3.29%，分别成交 110.09 万元、4521.96 万元、10864.52 万元。

"24 杭城投 MTN003B"、"24 华侨城 MTN003"、"25 临桂城投 MTN002" 跌幅居前，分别跌 4.95%、1.86%、1.48%，分别成交 2162.93 万元、2883.62 万元、2012.04 万元。

高收益债：共 78 只收益率高于 5% 的信用债有成交，其中 "22 万科 MTN005"、"23 晋桥 YK01"、"23 晋桥 YK02" 收益率居前，分别为 63536.71%、7.75%、7.69%，分别成交 444.62 万元、2032.74 万元、10987.2 万元。

【欧债市场 | 欧债收益率集体下行，英国 10 年期国债收益率跌 0.2 个基点报 4.811%】

上周五，欧债收益率集体下行，英国 10 年期国债收益率跌 0.2 个基点报 4.811%，法国 10 年期国债收益率跌 1.9 个基点报 3.548%，德国 10 年期国债收益率跌 2.4 个基点报 2.936%，意大利 10 年期国债收益率跌 2.8 个基点报 3.650%，西班牙 10 年期国债收益率跌 2.3 个基点报 3.352%。

【美债市场 | 美债收益率多数下行，2 年期美债收益率跌 1.23 个基点报 4.002%】

上周五，美债收益率多数下行，2 年期美债收益率跌 1.23 个基点报 4.002%，3 年期美债收益率跌 1.09 个基点报 4.050%，5 年期美债收益率跌 0.70 个基点报 4.141%，10 年期美债收益率跌 0.59 个基点报 4.437%，30 年期美债收益率涨 0.30 个基点报 4.973%。