当 3D 打印从工厂走向客厅，一场消费革命正在悄然发生。

5 月 29 日，全球消费级 3D 打印产品及服务提供商创想三维正式登陆港交所，成为 " 消费级 3D 打印第一股 "。此次 IPO 中，创想三维公开发售部分获得了惊人的 3829.42 倍超额认购，创下港股新股认购倍数的历史新高。

创想三维的成功，更让股民对营收体量更大的拓竹科技，产生了更大的想象空间。事实上，这两家深圳企业作为全球消费级 3D 打印的 " 双雄 "，面临着同样的行业考验——知识产权风险、开源技术争议、商业闭环构建。

当创想三维成功闯关港交所，实际上也为技术和营收都更占优的拓竹科技，探寻出了一条资本市场认可的合规化路径。

投资者追捧的资本故事之外，一个更具颠覆性的产业变革正在发生：数以万计依托拓竹生态的 " 农场主 " 们，正在以家庭为单位，用一台台 3D 打印机，悄然蚕食着曾经不可一世的义乌小商品工厂的生存空间，并重塑中国制造的最小单元。

这不是科技叙事，这是正在发生的产业替代，作为 " 卖铲子 " 的拓竹科技们，也正在迎来时代的最强劲的风口。

创想三维上市，却让拓竹科技更有想象力

在商业世界里，最有实力的龙头，往往不是第一个登陆资本市场的。正如茶饮赛道，奈雪的茶抢先上市，但真正的霸主则是在 IPO 上姗姗而至的蜜雪冰城。

对于消费级 3D 打印行业而言，这样的剧本正在重演——创想三维成为 " 第一股 "，但真正的行业王者，却是成立仅五年、营收已破百亿的拓竹科技。

拓竹科技的成长经历，本身就是一部中国硬科技创业的传奇。2020 年成立于深圳，创始人朱政铭带着一支从大疆出走的核心团队，用消费电子的思路重新定义了 3D 打印。这家公司没有急于融资，更没有急于上市，而是选择了一条 " 产品为王、生态先行 " 的慢路。

这条难而正确的道路，也让拓竹科技在行业中走出了独立行情。从营收数据来看，创想三维与拓竹科技的差距正在持续拉大。2023 年拓竹营收约 35 亿元，是创想三维 18.83 亿元的 1.86 倍，而到 2025 年，拓竹营收正式突破百亿大，而创想三维同期营收为 31.27 亿元，两者差距已扩大至 3.2 倍。

如果按 GMV 口径计算，这种差距更直观。2025 年拓竹科技一家就占据了全球消费级 3D 打印市场 42% 以上的份额，而紧随其后的创想三维、智能派和纵维立方，三家合计份额也仅约 28%。

这种市场地位，让拓竹有足够的底气不急于上市。当一家公司年入百亿、净利率超 30%、现金流充沛时，IPO 更多是锦上添花，而非雪中送炭。

此外，拓竹没有急于上市，本质上是因为它还没有讲完自己 " 产品为王、生态先行 " 的故事。

从商业模式看，拓竹走的是 " 硬件 + 耗材 + 生态 " 的三重飞轮模式。打印机是入口，耗材是持续收入，而围绕打印机形成的模型分享社区、插件市场、创作者经济，则构成了一个闭环生态。反观创想三维，虽然也在构建生态，但其营收结构中硬件占比仍过高，耗材复购率和社区活跃度均不及拓竹。

更关键的是盈利能力。拓竹的毛利率长期维持在 50% 以上，这在硬件公司中极为罕见。原因在于：它卖的不是一台机器，而是一种 " 创作能力的民主化 "。当用户购买拓竹打印机后，持续购买耗材、下载付费模型、参与创作者分成，这条价值链远比单纯卖设备更为丰厚。

至于知识产权争议、开源与闭源之争，面临同样问题的创想三维能够上市，本身就已经给出了答案——这些问题不是上市的障碍，而是行业走向成熟的必经之路。对于技术和营收都更占优的拓竹而言，上市只是时间问题，且想象空间远大于创想三维。

拓竹科技批量造梦：从

" 义乌模式 " 到 " 客厅制造 "

资本故事需要有商业世界的真实支撑。在外行看来，这些有点形似成人版大玩具的 3D 打印机，是否能持续给购买者带来价值？

当大多数人还在观望和讨论时，不少拓竹农场主，早已用 3D 打印机开办了自己的家庭工厂。

郑州的静静（化名）是 Temu 的商家，也是一名拓竹农场主。早上到工作室，昨晚已经设置好参数的近 10 台机器，早已自动完成了一批定制手机壳、储物篮和盲盒手办。这些产品通过 Temu 直接发到全球消费者手中——没有厂房，没有工人，没有库存，还能做到一件起订，零模具费，48 小时交付。

" 我们目前的流程就是先去 Temu 前端选品核价，核价有利润就放在自己的店铺里面卖，自己打印的成本比较低。" 静静拿着一个手机支架告诉嗨牛财经，相似的手机支架在义乌小商品批发是 5 元，用拓竹打印成本不到 2 元。

静静表示，一些有创意的日用品，也会因个性化更好卖。相较于去 1688 或者义乌批发日用品，3D 打印机让她身份从经销商转变为制造商。

过去，想靠 " 小批量定制化 " 赚钱，就绕不开义乌。义乌小商品市场之所以能征服全球，靠的就是两个字：快和活。一款新品从设计到出货，义乌可以做到三天；一件起订，义乌也能接。

但义乌有一个致命门槛，它仍然需要你懂行、有渠道、能压货。而拓竹农场主干掉的，恰恰是这个门槛。

一个农场主可以同时运营超百台打印机，今天打印盲盒手办，明天打印定制化的手机支架，后天打印宠物画像的立体摆件。这种类似于希音（SHEIN）的 " 小单快反 " 的能力，如今被下放到了每一个家庭的客厅里。

拓竹在这个过程中，扮演的正是 " 卖铲子 " 的角色。它不直接参与终端产品的竞争，而是让每一个农场主都能以极低的门槛进入个性化制造的赛道。这种模式的妙处在于：拓竹不需要赌哪个 IP 会火，它只需要让所有人都有能力去 " 试错 "。

一个有趣的现象是，拓竹农场主们最早批量复制的爆款产品，恰恰是泡泡玛特盲盒。

为什么？因为泡泡玛特验证了一个商业逻辑：非标品、高情感溢价、低功能性需求的产品，才是 3D 打印的 sweet spot。

尽管此事让拓竹陷入山寨的争议，但是合规之后，却挡不住一万个农场主各自 " 魔改 " 出一万个 " 野生 Molly"。

相较于泡泡玛特 " 平台筛选 IP →大规模生产→消费者买单 " 的模式，拓竹生态的模式则是 " 人人都能创造 IP →小批量生产→市场自然筛选 "，后者的效率未必更高，但它的试错成本趋近于零。

这就意味着，未来跑出下一个泡泡玛特的，未必是泡泡玛特自己，而可能是某个在客厅里用拓竹打印机造出第一个爆款的 " 野生创作者 " ——它不是在卖打印机，它是在培育一百万个 " 微型泡泡玛特 "。

开源与闭源：一场关于

" 谁来定规则 " 的暗战

对于早已成为行业风向标的拓竹来说，它面临的最大争议，不是来自竞争对手，而是来自行业自身。

3D 打印的基因是开源。RepRap 项目、Prusa i3、Creality Ender 系列，整个行业都建立在开源精神之上。拓竹早期也以开源姿态切入市场，但随着商业化加速，其逐步转向闭源：私有切片协议、加密耗材芯片、封闭的固件生态。

社区对此反弹激烈。但如果我们把视角拉高一层，会发现这不是 " 背叛 "，而是行业从野蛮生长走向规则确立的必经之路。

创想三维上市过程中遭遇的知识产权诉讼，就是最好的注脚。当 3D 打印从极客玩具变成一门生意，" 开源 " 就不再只是一种精神，而可能成为一种法律风险。Stratasys 收购 MakerBot 后关闭开源项目，HP 在企业级市场推行封闭耗材策略——全球 3D 打印行业都在走同一条路。

拓竹的闭源，本质上是在为这个行业 " 立规矩 "。 规矩一旦立起来，合规的玩家才能长久赚钱，而这恰恰是拓竹未来上市的最大前提。因此，对于拓竹而言，真正的挑战不在于开源还是闭源的选择，而在于如何在两者之间找到平衡——既保持社区的创造力，又建立起足够深的商业护城河。

对农场主来说，闭源意味着更稳定的打印体验、更少的调试时间、更高的成品率。他们不在乎开不开源，他们只在乎 " 能不能赚钱 "。而拓竹恰恰给了他们一个肯定的答案：能。

义乌小工厂用三十年证明了一件事：中国制造可以又便宜又快。拓竹农场主们正在证明另一件事：未来的中国制造，可以又便宜、又快、又只属于你一个人。

这不是一场 3D 打印对传统制造的 " 替代 "，而是一场 " 制造权 " 的历史性下放。当个性化从 " 奢侈品 " 变成 " 日用品 "，当一件起订从 " 不可能 " 变成 " 理所当然 "，义乌小工厂面对的就不再是价格战的对手，而是一场关于 " 谁更懂你 " 的认知战。

可以说，拓竹的成功从来不是卖出了一台 3D 打印机。它卖的是一张通往 " 人人都是制造者 " 的时代船票。

* 正文图片来源：创想三维、拓竹、部分图源网络