立足香港，放眼世界。新浪财经全球资本峰会金曜奖投票启动！挖掘最具价值的资本力量，你的一票，至关重要 点击投票

里昂发布研报称，削理想汽车 -W（02015）目标价逾半至 68 港元。理想因车型组合改变、去库存以及折扣增加，第一季业绩转盈为亏，录得净亏损 23 亿元人民币，或经调整净亏损 21 亿元人民币。该行预计，公司面临的新车型推出节奏放缓、库存压力及新业务开支增加等挑战，持续时间或较先前预期为长。

报告指出，理想首季销量达 9.51 万辆，同比增长 2.5%，但收入同比下跌 11.4%，主因受产品周期过渡及季节性因素影响。同期车辆平均售价（ASP）降至 22.6 万元，导致车辆毛利率跌至 6.1%，整体毛利率亦受补贴及原料成本上升影响而降至 7.9%。尽管如此，该行看好理想汽近期推出的旗舰车型 L9 Livis 及即将推出的 L8 Livis，预期高毛利车型可改善产品组合，并将 2026 年总销量推升至 43.41 万辆。