QXO 公司已启动 30 亿美元杠杆贷款的发售程序，为其对竞争对手 TopBuild Corp．的约 170 亿美元收购计划筹措资金。这标志着该笔交易正式从战略宣告进入实质性的资产负债表操作阶段。

由富国银行牵头的银团正在向投资者推销一笔金额为 30 亿美元的优先担保定期贷款，其利差定价为基准利率加约 225 个基点，折扣价为面值的 99 至 99.5 美分。

此次收购是在 QXO 收购 Kodiak Building Partners 仅两个月后发起的，旨在打造一个年营收超过 180 亿美元、调整后 EBITDA 超过 20 亿美元的北美第二大上市建材分销巨头。根据协议，TopBuild 股东将有权选择每股获得 505 美元现金或 20.2 股 QXO 普通股。整个交易的总对价结构锁定为 45% 的现金和 55% 的股票。

为了支撑这笔巨额交易，QXO 已获得了由摩根士丹利、富国银行和巴克莱银行提供的 60 亿美元债务融资承诺，其中包括此次发行的 30 亿美元定期贷款和一笔 30 亿美元的过桥贷款。QXO 后续可能发行垃圾债券来替换过桥贷款。

目前市场对这起并购存在争议。一方面，TopBuild 作为北美领先的保温材料分销与安装商，其并入将显著扩展 QXO 在建材市场的版图。但另一方面，QXO 在今年第一季度报告了 2.27 亿美元的净亏损，且其总债务加上优先股义务已接近 120 亿美元，这引发了市场对公司在行业周期波动中偿债能力的担忧。该交易已获双方董事会批准，预计在 2026 年第三季度完成，但仍需获得股东投票批准。